【中银化工】公司点评-皇马科技(603181.SH):销售毛利率明显提升,新项目建设有序推进

【中银化工】公司点评-皇马科技(603181.SH):销售毛利率明显提升,新项目建设有序推进
2024年08月26日 20:14 点化成金

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销售毛利率明显提升,新项目建设有序推进

  • 公司发布2024年半年报,2024年度上半年实现营业收入11.09亿元,同比增加23.65%;实现归母净利润1.91亿元,同比增加26.98%;实现扣非归母净利润1.84亿元,同比增加48.39%。其中24Q2实现营业收入5.77亿元,同比增长24.18%,环比增加8.55%;实现归母净利润1.03亿元,同比增加44.11%,环比增长16.93%;实现扣非归母净利润1.03亿元,同比增长58.48%,环比增长26.27%。

  • 产品结构优化调整,销售毛利率逐步提升。自停产大品种减水剂板块产品后,2024年上半年小品种产品顺利放量,特种功能性及高分子材料表面活性剂上半年产销量分别为8.46/8.42万吨, 同比分别+42.37%/+39.35%,其中二季度产销量分别为4.37/4.37万吨, 同比分别+55.04%/+37.89%;2024年上半年公司销售毛利率为25.23%,同比提升2.10 pct,其中,第二季度销售毛利率为26.16%,同比提升4.00 pct,环比提升1.94 pct。特种功能性及高分子材料表面活性剂逐步放量,未来公司的盈利能力有望维持较高水平。

  • 尚宜工厂业绩释放,第三工厂建设顺利推进。2024年上半年皇马尚宜净利润1.31亿元,同比增长41.94%,绿科安净利润为0.66亿元,同比增长39.17%,“第三工厂”皇马开眉客年产 33 万吨高端功能新材料项目开工建设,此外,绿科安年产 0.9 万吨聚醚胺技改项目、年产 200 吨聚酰亚胺技改项目已处于安装调试阶段,随着在建工程有序推进,新产能有望为公司发展提供新动能。

  • 研发持续加大,核心竞争力提升。公司2024年上半年研发费用4193.12万元,同比增加19.57%,新增国家授权发明专利12件,新增国际授权发明专利1件,新增实用新型专利6件,新增参与制修订国家、行业、团体标准 2 项,新增科技成果鉴定1件。公司坚持专精特新、绿色低碳发展道路,积极开发具有自主知识产权的特种表面活性剂产品,随着新产品的种类丰富以及质量优化,核心竞争力持续提升。

风险提示

  • 在建项目进度不及预期,产品价格大幅波动,下游需求持续低迷

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明,本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务,没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员;也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益;本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

中银国际证券股份有限公司同时声明,将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的,请慎重使用所获得的研究报告,以防止被误导,中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。

评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准:

公司投资评级:

买     入:预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上;

增     持:预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10%-20%;

中     性:预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间;

减     持:预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上;

未有评级:因无法获取必要的资料或者其他原因,未能给出明确的投资评级。

强于大市:预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数;

中       性:预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平;

弱于大市:预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数;

未有评级:因无法获取必要的资料或者其他原因,未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数(3912.7829, -34.62, -0.88%);新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数;香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数;美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

风险提示及免责声明

本订阅号所载信息仅供参考,在任何情况下不构成对任何机构或个人的具体投资建议,中银证券(10.660, -0.30, -2.74%)及其雇员不对任何机构或个人使用本信息造成的后果承担任何法律责任,投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

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