消费降级延伸到殡葬业！福寿园深夜暴雷，富人也买不起墓地了？

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转自：金石杂谈

万万没想到，浓眉大眼的福寿园业绩也暴雷了。8月23日晚间，福寿园公布中期业绩，2024年上半年实现收入11亿，而去年同期则高达15.24亿，同比大幅下滑27.8%；上半年净利润2.99亿元，去年同期4.65亿元，同比大幅下滑35.7%。

对于福寿园业绩大跌，有人认为消费降级，投资逻辑变了；有人认为由于疫情影响23年高基数带来的效应；有人认为，本以为殡葬业是富人的产品，没想到是中产。

消费降级，富人也买不起墓穴了？福寿园在中期报告中解释：一是去年高基数，疫情累积和递延的殡葬消费需求得以快速释放；二是受整体经济环境和预期的影响，客户消费行为趋向谨慎。其中第二点，正是在说消费降级，大家消费都趋于谨慎。

大家看，福寿园业绩最大的拖累正是来自富人集中魔都上海，2024年中期来自上海的收入为5.26亿，这个数据较2023年同期足足少了2亿有余。而今年上半年福寿园总的收入少了4亿多，上海独占50%。就在前几天，金石还报道了上海6月零售数据，社会消费品零售额下滑了9.4%。

去年高基数以及消费降级带来的结果就是，福寿园的墓穴也卖不动了，经营性墓穴去年半年买了近1万块，今年只有6704块，这导致收益直接少了3亿。

不过，虽然福寿园墓穴不好卖了，但墓穴的价格则几乎没有变化，去年一个墓穴12.09万元，今年一个墓穴12.06万。

福寿园成立于1994年，深耕殡葬行业30年，作为养老产业链的重要延伸，殡葬服务行业一直为认为发展前景广阔。而且，动辄80%的毛利率，一个墓穴12万，以前资本市场认为其护城河牢固，盈利能力惊人。如今业绩暴雷，福寿园投资逻辑是否发生变化，我们拭目以待，至少下周一福寿园股价堪忧。

福寿园一直走的是中高端路线，定位富裕阶层，业绩不仅稳健，且盈利模式堪比茅台，毛利率一直高于80%，甚至超过90%，2023年毛利率高达86.3%，且净利率一直稳定在30%以上，经营利润率则超过60%，妥妥的暴利行业。

不过，在消费降级之下，暴力的殡葬行业貌似也撑不住了？而且也绝非个例。正如近期金石杂谈所报道，房地产下行，M1M2跌创新低，消费降级，高端消费冲击最为严重。

其中，奢侈品牌LV在亚洲市场二季度销售额下滑14%，爱马仕亚太区增速从一季度的14%降至5.5%，女人的医美爱美客从一季度近30%营收净利增速降至二季度的个位数增长，女人的化妆品牌上海家化净利润大幅下滑超20%。

不仅女人的奢侈品、医美、化妆品，男人的奢侈品贵州茅台也是如此，今年以来二手价持续下跌，散装飞天一度降至2100多元，茅台股价跌跌不休，根本刹不住。

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