【平安研究】橙心研选20240821|白酒_新浪财经

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行业深度报告*食品饮料*海外酒类研究系列报告（一）：人口篇：从美日到中国的映射

酒类消费趋势背后，隐含的是人口的数量、结构、习惯、偏好的变迁。本篇文章着重分析美日人口变化对酒类消费的影响，并映射中国，在量、价、品类三方面作出展望：1）饮酒总量长期缓慢下滑，但回声婴儿潮或催生小阳春；2）集中度提升与高端化将成为白酒长期逻辑；3）RTD发展潜力较大，但名优白酒基本盘稳固。

保利物业（6049.HK）*半年报点评*业绩延续双位数增长，业务改革持续优化

2024H1公司关联房企保利发展销售额位居行业首位（根据克而瑞榜单），在管及合同面积中保利系项目规模稳定增长。外拓方面，公司主动强化项目筛选和密度聚焦，发力商办、公服业态，商办服务领域推出 “超级快充模式”，升级传统IFM服务，推进事业部改革，2023年第三方物业管理服务收入同比增长17.7%，占比41.1%，新增周庄古镇等标杆项目。

科兴制药（688136.SH）*半年报点评*盈利能力修复有望持续，关注生物药新品出海放量节奏

2024H1公司外销收入0.90亿元（+32.97%），海外收入增长得益于传统品种在海外新兴市场占有率的提升，未来有望持续贡献增量。公司重点聚焦新兴市场国家，新引进的13个产品已同60余个国家与客户签约并陆续提交了引进产品的注册申请。其中，英夫利西单抗、贝伐珠单抗、阿达木单抗等多款重磅生物类似药相继完成埃及、巴西、印尼等国的现场审计，已于24H1在新兴市场国家产生销售收入，新兴市场进口生物药需求迫切叠加公司海外合作良好基础，我们预计相关产品净利将处于相对较高水平。

鼎龙股份（300054.SZ）*半年报点评*半导体材料规模效应显现，带动公司盈利能力持续增强

公司公布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收15.19亿元，同比增长31.01%；归属上市公司股东净利润2.18亿元，同比增长127.22%。成功打破了国外厂商对CMP抛光垫的垄断，且围绕着泛半导体应用领域当中的核心材料，打造进口替代类半导体材料的平台型企业。公司半导体业务经营态势良好，各业务产品线的稳步放量。