【兴业证券晨会聚焦0809】固收- 银行二永债投资一本通、国债期货双周策略|银行_新浪财经

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【固收·黄伟平、左大勇】银行二永债投资一本通（2024年版）

2021年以来，伴随着信用债“资产荒” 行情的演绎，投资者积极向品种“下沉”要收益，“安全性高+有品种溢价”的商业银行二级资本债和银行永续债（合称“银行二永债”）逐渐受到投资者关注。特别是在当前化债背景下城投债资产供给缩量，而银行二永债供给较为刚性，高等级银行二永债拥有“安全性高+有品种溢价+流动性好”等优势，中低等级二永债也有较高的票息挖掘价值，从资产配置再选择的角度来看，银行二永债也逐渐成为城投债“资产荒”下的最佳补充。2021年以来，我们围绕银行二永债发布了多篇框架性的专题研究报告，本文将以下专题进行了更新和完善，并汇总成册，供各位投资者参阅。

风险提示：央行货币政策超预期；信用债违约超预期；数据统计存在一定偏差。

发布时间：2024年8月8日

【固收·黄伟平、左大勇】套保策略规避风险，关注做多TL2412基差的机会——国债期货双周策略

国债期货策略而言，综合考虑资金面、政策导向和基本面走势等各种因素，我们认为短期内以下几个策略是较为合适的：1）金融监管加强背景下，阶段性债市（尤其是长端）可能有脉冲性调整，但期限利差保护较厚，长端风险总体小于短端，后续需要更加关注资金面变化。套保品种的选择方面，初期可以选用T和TL进行套保。在长端脉冲性影响告一段后，债市潜在的风险主要是资金面的变化，与资金面更相关的TS品种可能较优。2）债市做多情绪转弱+TL2412的定价可能未充分反映CTD券切换导致久期下降的影响，建议投资者关注8月做多TL2412基差的机会。3）建议投资者可以关注做多TL2409-TL2412跨期价差的机会。4）若资金利率边际趋紧，则曲线向熊平演绎的概率上升，期债上可以选择TL*TF，或TL*TS进行做平曲线操作。

风险提示：央行货币政策超预期、房地产政策超预期、财政支出力度超预期、国债期货波动风险。

发布时间：2024年8月8日

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【兴证海外】日本专题3-鉴往知来发展及出海3讲之新型酒饮逆势增长，出海拓展新版图.

时间：2024年8月9日周五7:30

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时间：2024年8月9日周五9:00

【兴证计算】“网号网证”政策及网安行业专题解读——三未信安专场交流

时间：2024年8月9日周五15:00

【兴证社服】长白山2024中报交流

时间：2024年8月9日周五19:00

金股组合

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