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核心观点
A股整体景气略有下降。受上游资源和TMT板块景气下行影响，A股总体景气指数本周略有下降。本周A股总体景气指数较上周下降0.88%，仍处于历史均值-1倍标准差附近，10年以来14%分位数的历史相对低位。其中，农林牧渔、电力设备、计算机、基础化工等行业处于景气上行趋势、环比改善，同时估值位置相对合意，值得投资者进一步关注。
可选消费景气改善明显，较上周提升8.57%，必需消费景气继续改善，持续处于景气抬升通道。其中，由于汽车消费指数当月累计同比上升明显，导致汽车板块景气回升；受商品房成交面积同比回升，家用电器景气改善明显；白酒批价格总指数当月环比大幅提升拉动，食品饮料景气上升；受国产维生素市场报价当月累计同比拉动导致，基础化工景气改善明显。
本周汽车、家用电器、食品饮料、基础化工等行业景气改善较为明显。其中，汽车消费指数当月同比上升明显，拉动汽车板块景气回暖；30大中城市:商品房成交面积当月同比成交量回升明显拉动家用电器板块景气回暖；白酒批价格总指数:名酒旬环比当月累计大幅提升，拉动食品饮料景气改善；国产维生素A(50万IU/g)市场报价当月累计同比明显拉动基础化工板块景气回暖。
本周商贸零售、有色金属、交通运输、石油石化等行业景气边际走弱。其中，商贸零售受波罗的海干散货指数(BDI)当月累计同比下降拖累，有色金属受LME锌现货结算价当月同比下降拖累，交通运输主要受波罗的海干散货指数(BDI)当月同比下降拖累，石油石化则是由于英国布伦特Dtd原油现货价当月同比指数减少，导致石油石化景气边际走弱。
（本报告涵盖的时间周期为2024年7月27日至2024年8月2日）
风险提示：地缘政治不确定性；国内经济复苏不及预期；海外经济衰退超预期等。
正文如下
方正策略团队
徐嘉奇：一年策略研究经验，主要负责行业比较，同时覆盖国内经济及企业盈利。基于宏观、中观、微观视角，构建了成熟的行业比较和轮动框架，并实证有效。
付 原：复旦大学管理学院金融与财务学博士，博士研究方向金融市场微观结构和ETF，以第一作者的身份在国际期刊Journal of Financial Research发表研究。
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