电力设备行业专题：国内电网建设稳步发展，海外电力建设周期启动|电网_新浪财经

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1、国内电网建设稳步发展，海外电力建设周期启动

“国九条”助力高质量发展，稳固行业成长。未来 5 年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。通过严把发行上市准入关，严格上市公司持续监管、加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强等手段，有效控制产业资本开支节奏，优化完善行业发展机制，有望助力电力设备行业稳步迈上高质量发展道路。

新型电力系统最重要的特征是，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网荷储多向协同、灵活互动为有力支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台，回看过去几次电改主要变化： 1. 厂网分离：2002 年，国务院出台《电力体制改革方案》(5 号文)，拉开了电力市场化改革的序幕。按照确定“厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网”的原则，将原国家电力公司一分为十一，成立国家电网、南方电网两家电网公司和华能、大唐、国电、华电、中电投五家发电集团和四家辅业集团公司，为发电侧市场塑造了市场主体。 2. 管住中间，放开两头：2015 年新一轮电改启动，标志性文件是《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(9 号文)，新一轮改革的整体目标有两点，一是输配电价核定，二是增量配网市场和售电市场放开，提出“在全国范围内逐步形成竞争充分、开放有序、健康发展的市场体系”。 3. 继续完善电力机制：2024 年电力机制有望持续完善，新能源装机过快加速了矛盾点体现，能源转型和推动新型电力体系来看当前体系有助于新能源消纳及系统平衡的灵活性调节资源，电力设备侧的后续发展有望获得政策与产业端多维度支撑。

节能减碳方案脉络清晰，电力设备行业有望长维度获得发展支持。国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》的通知，通知中提及： 1) 提升可再生能源消纳能力。加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。加快配电网改造，提升分布式新能源承载力。积极发展抽水蓄能、新型储能。大力发展微电网、虚拟电厂、车网互动等新技术新模式。到 2025 年底，全国抽水蓄能、新型储能装机分别超过 6200 万千瓦、4000 万千瓦；各地区需求响应能力一般应达到最大用电负荷的 3%—5%，年度最大用电负荷峰谷差率超过 40%的地区需求响应能力应达到最大用电负荷的 5%以上。 2) 大力促进非化石能源消费。科学合理确定新能源发展规模，在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至 90%。“十四五”前三年节能降碳指标进度滞后地区要实行新上项目非化石能源消费承诺，“十四五”后两年新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于 20%，鼓励地方结合实际提高比例要求。加强可再生能源绿色电力证书（以下简称绿证）交易与节能降碳政策衔接，2024 年底实现绿证核发全覆盖。节能减碳方案背景下，消纳与市场化交易有望成为电力设备后续发展增长主线，主网特高压建设有望景气，主网建设投资有望维系较高水平；配用电微电网发展有望随着虚拟电厂以及市场化交易的应用推行而激活更大投资弹性。

1.1 全社会用电需求上涨，推动电网建设投资

全社会用电需求持续上涨。2024 年 1 月，国家能源局发布 2023 年全社会用电量 9.22 万亿千瓦时，同比增长 6.7%，2018-2023 年，全社会用电量持续增长，年均复合增长率为 6.14%。工业、交通、建筑等领域碳达峰主要通过电气化来实现，全社会用电量将持续保持较快增长。1 月 30 日，中国电力企业联合会发布预计 2024 年全年全社会用电量 9.8 万亿千瓦时，比 2023 年增长 6%左右。预计 2024 年新投产发电装机规模将再超 3 亿千瓦，新能源发电累计装机规模将首次超过煤电装机规模。电力供应安全稳定，电力消费稳中向好，电力供需总体平衡，电力绿色低碳转型持续推进。电力需求保持较快增长推动电网建设投资，全国电网总投资额预计超 3 万亿。“十四五”期间，国家电网计划投入 3500 亿美元（约合 2.23 万亿元），推进电网转型升级；南网建设将规划投资约 6700 亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建。国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计将超过 2.9 万亿元，加上两大电网巨头之外的部分地区电网公司，“十四五”期间全国电网总投资预计超 3 万亿元。这明显高于“十三五” 期间全国电网总投资 2.57 万亿元、“十二五”期间的 2 万亿元。

1.2 两网投资力度不断加大，推动电网数字化和新能源转型

国家电网有限公司 2023 年加大电网投资，将超过 5200 亿元，再创历史新高。从 2019 年起，国家电网已连续四年提高电网投资。2022 年国家电网投资额 5012 亿元，同比增加 2.66%。电网投资是稳增长的重要方式，也是逆周期调节的重要环节，既能拉动上下游产业链企业，满足日益增长的电力需求，又为跨区跨省电力交易提供保证。国家电网董事长辛保安表示，目前供电总体平稳有序，价格稳定。随着国家经济的整体回升向好，用电量还会有一个较大的增长。预计全网紧平衡、局部有缺口、互济能保供。南方电网近些年电网投资较波动，整体呈现出上涨的趋势。2022 年，虽然南方电网的电网完成投资额为 895 亿元，较前几年有所下降，但根据“十四五”的规划，在未来的四年，南方电网的电网建设投资额很可能增加。“十四五”期间，南方电网电网建设将规划投资约6700亿元，所以” 十四五”计划年均电网投资额约为1340亿元，推动以新能源为主体的新型电力系统构建，助力广东、广西、云南、贵州、海南等南方五省区和港澳地区碳达峰、碳中和。

2023 年，全国累计发电装机容量约 29.2 亿千瓦，同比增长 13.9%。其中，太阳能发电装机容量约 6.1 亿千瓦，同比增长 55.2%；风电装机容量约 4.4 亿千瓦，同比增长 20.7%。2023 年，全国主要发电企业电源工程完成投资 9675 亿元，同比增长 30.1%。其中，火电发电、核电发电和水风电发电占电源工程投资完成额的 10.64%、9.81%、10.24%，总计超过 30%。电网工程完成投资 5275 亿元，同比增长 5.4%。

1.3 海外欧美电网迭代进入建设新周期，发展中国家电网建设蓄势待发

在全球化的能源转型浪潮中，海外欧美国家迈入电网系统建设新周期。在欧美等发达国家，智能电网技术的推广和应用，以及对老化电网基础设施的现代化改造，正在成为电网发展的新趋势。根据彭博新能源财经 (BloombergNEF) 分析显示, 2023 年全球电网资本投资将较上一年增长 5%，达到 3100 亿美元, 其中欧洲电网的投资额达到 600 亿美元，数字化和高压输电网络升级的支出占比更大，反映出全球加强电网基础设施的方法的多样性。根据美国能源部（DOE）的数据，智能电网技术的应用已为消费者和公用事业公司带来了多方面的好处，包括降低高峰负荷、增加可再生能源的整合以及减少运营成本。由于美国现有电网系统已有一个世纪的历史，主要由老旧的电机设备和一些现代数字技术组成。面对不断增长的电力需求、电动汽车的普及以及分布式发电的增加，电网正承受着前所未有的压力。对此, 美国联邦和州政府积极推进电网现代化的立法和政策。例如，《2024 年 Q1 全美电网现代化报告》指出，在 2024 年第一季度，美国 49 个州及哥伦比亚特区和波多黎各共采取了 567 项与电网现代化相关的行动，主要集中在能源存储部署、公用事业商业模式改革和分布系统规划等方面。

与此同时，发展中国家的电网建设也在蓄势待发，准备迎接新一轮的投资和建设热潮。诸多发展中国家正处于工业化和城市化的快速发展阶段，对电力的需求日益增长。电网建设不仅需要满足日益增长的能源需求，还要支持经济增长和社会发展，同时实现环境的可持续性。许多发展中国家正在寻求通过政策改革和国际合作来吸引投资，推动电网的现代化。例如, 印度正处于快速工业化和城市化阶段，电力需求大幅增长。为了应对电网系统面临的供电不足和输电损耗较高的问题，印度通过国家智能电网任务计划升级现有的电网基础设施，并通过绿色能源走廊建设输电网络，更好地整合风能和太阳能等可再生能源发电能力，从而提高电力供应的稳定性和可靠性，并大幅减少输电损耗。同样情况, 发展中国家如肯尼亚, 正经历快速的经济和人口增长，导致电力需求急剧上升。该国的电力供应主要依赖水电和地热，但电网覆盖率仍较低。为了解决这一问题，肯尼亚国家地热开发公司（Geothermal Development Company, GDC）发布了 2023-2027 战略计划，进一步开发和利用地热资源，提高电力供应的稳定性和可持续性。这些项目将显著提高肯尼亚的电气化率，减少对化石燃料的依赖，从而支持经济增长和社会发展。

随着全球能源市场的不断变化和技术创新的不断涌现，无论是发达国家还是发展中国家，电网建设都将成为推动能源转型和实现可持续发展的关键。在未来，我们有望看到更加互联互通、智能化和环境友好的电网系统，为全球经济的繁荣和人类社会的可持续发展提供坚实的基础。

2、抓住新型电力系统机遇，深度电气化时代决定产业趋势

电力设备行业是一个庞大而复杂的系统，它主要涉及以下几个关键环节：上游发电：这一环节涉及到电力的产生，包括各种类型的发电站，如火力发电站、水力发电站、核能发电站以及可再生能源发电站（如风能、太阳能等）。这些发电站利用不同的能源转换方式将原始能源转化为电能。中游输变电：发电后，电能需要通过输电线路和变电站进行传输和变换。输电线路负责将电能从发电站输送到各个地区，而变电站则负责调整电压，以适应不同电压等级的电网需求。下游配用电：电能经过输变电环节后，最终到达用户端，即配用电环节。这一环节包括配电网络的建设和维护，以及电能的计量、计费和分配。用户端的电力设备，如变压器、断路器、开关设备等，都在此环节中发挥着重要作用。调度：电力系统的高效运行离不开精确的调度。调度中心负责监控整个电力系统的运行状态，进行负荷预测，合理安排发电计划，确保电力供应的稳定性和可靠性。电力设备行业不仅需要高质量的设备生产，还需要技术创新和智能化管理，以应对不断增长的能源需求和环境保护的要求。随着科技的发展，智能电网、储能技术、分布式发电等新兴领域也在电力设备行业中扮演着越来越重要的角色。

2.1 发电：电力需求稳中有增，新产业发展有望激活需求弹性

新能源成为发电量增量主体，相关的电源工程投资占比高。2023 年 6 月，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，全面阐述新型电力系统的发展理念、内涵特征，制定“三步走”发展路径，提出要加强电力供应支撑体系、新能源开发利用体系、储能规模化布局应用体系、电力系统智慧化运行体系等四大体系建设。虽然火电仍是电力安全保障的主体，但是新能源逐步成为发电量增量的主体，风电光伏等新能源已成为 2023 年占电源工程投资完成额最高的部分。

随着新能源装机体量上升，电力设备相应配套投资有望提升。随着新能源装机体量日益庞大，电力设备相应配套基本投资有望相应获得提升，并且有望激活后续一系列积极的连锁反应。首先，更多的投资将促进电力设备制造业的发展，包括但不限于储能系统、输电线路、变电站、智能电网技术以及相关的控制和管理系统，这些设备的升级和扩展将增强电网的承载能力和灵活性，从而带动调峰调频、功率预测等相关设备投资提升。

2.2 输变电：主网特高压投资景气，主力消纳解决方案

有效解决能源运输空间问题，特高压投建高度景气。2022 年，全国电网 220 千伏及以上输电线路回路长度 88 万千米，比上年增长 2.6%，2018-2022 年全国电网 220 千伏及以上输电线路回路长度不断上涨，电网输电能力不断增强。2022 年，全国新增交流 110 千伏及以上输电线路长度 60170 千米，比上年增长 15.7%，适应城乡负荷增长和新能源快速发展的 220 千伏及以下电网建设持续推进，电网建设布局持续优化。全国新投产直流输电线路 2223 千米，新投产换流容量 1800 万千瓦，分别比上年下降 21.7%和 43.8%，建成白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流输电工程。跨区输电能力不断提升，能源资源配置继续优化。2022 年，全国跨区输电能力达到 18815 万千瓦，比上年增长 9.3%。2018-2022 年，全国跨区输电能力一直保持提升。跨区跨省输电是解决我国能源资源和负荷中心逆向分布矛盾的重要手段，实现能源资源大范围优化配置，保障了电力充足供应。从远期看，跨区跨省输送电力规模将越来越大。国网新增特高压工程在加紧规划建设，电网网架结构持续优化，将为更大范围能源资源优化配置打好硬件基础。

全国电网变电容量逐渐上升，为供电可靠保驾护航。2022 年，全国电网 220 千伏及以上公用变电设备容量 51 亿千伏安，比上年增长 3.4%，近五年呈现逐渐上升的趋势；新增 110 千伏及以上变电设备容量 35320 万千伏安，比上年增长 4.9%。变电环节主要是在变电站和变电所完成的。变电站主要将电能升压或是降压，方便输送和使用电能。并且将多路电源汇集再分配至广大用户，增强供电可靠性。随着国家智能电网战略的推进，电力行业智能巡检机器人市场规模快速增长，未来将机器人技术与电力技术融合，通过智能机器人对输电线路、变电站/换流站、配电站(所)及电缆通道实现全面的无人化运维已经成为我国智能电网的发展趋势。根据华经产业研究院预测，预计 2026 年中国变电站智能巡检机器人渗透率上涨至 43%，未来中国智能巡检机器人渗透率随着人工智能行业的发展将会逐年上涨，行业发展前景较为广阔。

行业参与玩家较多，2023 年国网输变电设备行业集中度 CR5 为 30.82%。2023 年国网输变电项目变电设备全年累计中标金额达到 713.21 亿元，同比去年增长 30.22%。在上市公司中，中国西电实现中标 53.94 亿元，占比达到 7.56%，同比增长 71%；另外，平高电气中标 52.05 亿元，思源电气中标 41.85 亿元，特变电工中标 38.80 亿元，国电南瑞中标 33.14 亿元，长高电新中标 11.44 亿元，保变电气中标 10.95 亿元，四方股份中标 10.63 亿元，许继电气中标 10.45 亿元；全年累计有至少 65 家上市公司实现中标。

2.3 配用电：推动配电网高质量发展，助力构建新型电力系统

配电网改造潜力巨大，迎来新发展空间。2024 年 2 月，国家发展改革委、国家能源局印发了《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》）。配电网作为重要的公共基础设施，在保障电力供应、支撑经济社会发展、服务改善民生等方面发挥着重要作用。配电网是电力系统的重要组成部分，覆盖城乡区域，连接千家万户，是电力供应的“最后一公里”。《意见》紧扣新形势下电力保供和转型目标，坚持规划引领、强化全程管理、协同推进建设，将全面提升城乡配电网供电保障能力和综合承载能力，加快推进配电网数字化转型，促进配电网高质量发展。配电网改造升级迫在眉睫，需要电网投资作为支撑。根据国家能源局配电网建设改造行动计划，配电网电压等级涵盖 110 千伏及以下电网，包括 110（66）千伏、35 千伏、10（20、6）千伏以及 380（220）伏。在配电网领域，随着分布式电源、储能、电动汽车等大量接入配电网，负荷正从单一用电向发用电一体化方向转变，这为电力系统局部用电平衡、运行方式安排等带来新挑战。 “十四五”期间两网配电网投资总计将达到 1.5 万亿元，配电网迎来发展机遇。国家电网提出 “十四五”配电网建设投资超过 1.2 万亿元，占电网建设总投资的 60%以上。”十四五”期间，南网的电网建设规划投资约 6700 亿元，较“十三五”增加 51%，南方电网明确配电网建设列入 “十四五”工作重点，规划投资达到 3200 亿元，接近电网投资的 50%。致力配网智能化的建设，包括配电自愈 100%及配网数字化相关建设，缩短停电时长，2025 年计划停电时长低于 5 小时，是 2020 年停电时长的一半左右。

根据南网能源院，2022 年，南方五省（区）城市供电可靠率达到 99.972%，同比提升 0.004 个百分点；中心城区停电时间为 0.38 小时/户，同比降低 0.02 小时/户；客户平均停电时间降为 6.79 小时/户，同比降低 0.51 小时/户。其中，广州、深圳、佛山、中山、珠海、东莞等核心城市客户年均停电时间保持在 1 小时以内，三亚客户年均停电时间首次进入 1 小时以内。深圳后海金融商务总部高品质供电引领区、珠海横琴粤澳深度合作区客户停电时间小于 0.5 分钟，达到国际顶尖水平。线损率是指输电过程中由于电能转化和传递的原因而导致电能损失所占总供给电能的比例，即输电线路上电能损失的多少，通过改造升级输电线路及配变可以降低线损率。2022年，南方电网公司首次系统开展全公司碳盘查和节能技术监督，编制《新型电力系统线损指标计算技术标准》，总结推广公司降损减碳典型案例和技术成果，扎实推进公司管理线损降损三年行动，建成南方电网经济运行管理技术支持系统。积极推进线损异常的智能化排查定位，全网线损率为 5.08%，，减少损耗电量超 14.6 亿千瓦时，同比下降 0.11 个百分点，10kV 及以下线损率 2.90%，同比下降 0.01 个百分点。

南方电网配网投资占比近几年虽然略显下降的趋势，但是总体呈上升趋势，2021 和 2022 年配网投资占比保持在 60%以上。

涉及细分环节较多，产业链环节存在一定交汇。根据迪索共研，从我国配电自动化市场来看，能够提供完整解决方案的主流厂商（许继电气、国电南瑞）将获得遥遥领先的市场份额和巨额订单；第二梯队企业（积成电子、四方股份、东方电子、北京科锐）通过激烈的市场竞争可以获取一定的市场份额。

作为实现配电网自动化的核心，配电自动化系统是实现配电网运行监视和控制的自动化系统，主要由配电主站、配电自动化终端和通信通道等部分组成。配电主站系统实现配电网数据采集与监控等基本功能和电网分析应用等扩展功能。配电自动化终端是针对配网智能化设计的智能终端，是安装于中压配电网现场的各类远方监测、控制单元的总称，通过对线路数据的分析判断达到故障检测、故障迅速定位从而实现故障区域的快速隔离，最终提高供电可靠性。配电自动化终端主要包括配电终端和配电线路故障指示器，其中配电终端主要分为站所终端（DTU）、馈线终端（FTU）等。

2022 年度，国网范围全部 27 个省电力公司有安排变压器产品招标，通过各种招标方式产生了 163,405 台配电变压器需求。除去流标项目之外，共完成 163,168 台配电变压器产品招标，市场总体规模约为 158 亿元。2022 年度，南网范围共有 7 个省级电力公司有安排配电变压器产品招标，市场总体规模约为 11.7 亿元。南网范围共有 24 家企业中标南网配电变压器产品，CR5 为 49.38%，行业集中度相对比较高。

E9372 故障指示器、E9373 录波型故障指示器作为变电站接地选线装置的有效补充与延伸扩展，有助于进一步提升对于配电线路单相接地故障的快速准确检测定位能力。E9372 架空远传型故障指示器分为：E9372-O2 架空暂态特征型远传故障指示器、E9372-O3 架空外施信号型远传故障指示器。 E9373 架空暂态录波型远传故障指示器安装在配电架空线路上，监测线路运行参数，检测和指示各类短路、接地故障，向配电主站上送监测信息、波形文件和故障检测数据。

电表迈入新需求周期，智能化过程中配用电侧需求存在弹性。2021-2023 年国家电网智能电表招标数量比较波动，特别是 2024 年国网第一批计量设备招标需求大幅增长。因为智能电表更替的周期在 8- 10 年，2009 年招标启动之后开始快速增长招标量，在 2016-2017 年出现了比较明显的下滑，2021-2023 年虽然增速放缓，但是招标量持续上涨。2 月 23 日，国家电网新一代电子商务平台发布国家电网有限公司2024年第十五批采购（营销项目第一次计量设备招标采购），其中电表类、集中器及采集器和转变采集终端合计招标 4653.47 万台，同比+75.58%，其中单相智能电能表占比 82.26%，三相智能电能表占比 12.61%，集中器及采集器占比 2.34%，专变采集终端占比 2.77%，高端智能电能表占比 0.02%，电表类 4415.6 万台，电能表招标同比增速为 84.16%， A 级单相电能表 3827.77 万台，同比+106.80%。

智能电表是智能电网数据采集的主要设备，承担着原始电能数据采集、计量和传输等任务，是实现信息集成、分析优化和信息展现的基础。单相智能电表主要用于居民用户，三相智能电表主要用于工商业用户。用电信息采集终端是对各信息采集点用电信息进行采集的设备，可实现电能表数据采集、数据管理、数据双向传输，转发或执行控制命令等功能。用电信息采集终端主要包括集中器和专变终端，集中器一般用于居民及工商业低压用户，主要实现自动抄表；专变终端用于高压专变用户，除了实现用电信息采集功能外，还注重对负荷的监控和管理。计量设备层实现电能计量等功能，主要由各种单相智能电表和三相智能电表构成。依据数据传输方式不同，目前计量设备层与终端层交互方式主要包括“集中器+电能表”、“专变终端+电能表”两种模式。

目前国内智能电表产品市场参与者较多，市场化程度较高，市场竞争较为激烈。2021-2023 年国家电网电能表（含用采）历年中标金额均超 200 亿元。2023 年国网总部共开展 2 个批次电能表（含用采）招标，累计中标金额达到 232.87 亿元，同比上一年需求下降约 9.18%。2023 年国网智能电表招标项目中，前五中标企业市场占有率在 3%左右，CR5 为 16.11%，格局较为分散，相对 2022 年市场占有率前五较稳定。2023 年国网智能电表招标市占率排前五的分别是三星医疗、许继电气、威胜、东方威思顿与炬华科技。

南方电网竞争格局稳定，行业集中度高。2023 年南网总部共开展 2 个批次计量产品框架招标，累计招标金额达到 45.77 亿元，同比上一年需求增长约 18.70%。2022 年前五个中标为威胜、华立科技、三星医疗、江苏林洋和青鸟鼎信。2023 年南方电网市场占有率前五为威胜、青鸟鼎信、宁波三星、华立科技、江苏林洋，与 2022 年相比，前五名的中标企业没有太大的变化，CR5 为 42.41%，市场集中度相对比较高。

2.4 调度：适应新型电力系统的发展，实现电网安全和效率统一

调度运行是保证电网安全稳定运行、对外可靠供电、各类电力生产工作有序进行而采用的一种有效的管理手段。将重点拓展海量分布式主体接入、监视、控制、市场化运作与服务的能力，形成 “云大脑+边缘节点”两级协同运作的云边融合新业态，推动人工智能与业务深度融合，推动调度运行管理应用云化改造，研发及应用调度本质安全系统及装置，强化二次设备智能运维，推进先进调控一体化技术应用，推广配调集约化管理。2022 年调度类硬件标段共有 18 家企业实现中标，标段总金额达到 6.45 亿元，CR5 为 71.31%，市场集中度比较高。

根据国家发展和改革委员会发布的《电网调度机构的职权及其调度管辖范围的划分原则和直接调度的发电厂的划定原则》，我国电网调度机构分为五级，依次为：国家电网调度机构(简称国调中心)；跨省、自治区、直辖市电网调度机构(简称网调)；省、自治区、直辖市电网调度机构(简称省调)；省辖市级电网调度机构(简称地调)；县级电网调度机构(简称县调)。国调的调度自动化系统由北京科东提供；网调、省调的调度自动化系统由国电南瑞、北京科东、积成电子及国外著名厂家提供，其中国电南瑞占有较大份额；在地调市场中，主流供应商按其市场地位依次为国电南瑞、积成电子、东方电子和北京科东。

智能电网调度运行数据中心利用大数据、云计算等新技术将电网内部数据和外部数据进行融合，通过分析、挖掘，将面向业务的数据处理成面向管理的数据，获得新价值，为各专业提供统一的、共享的数据服务，进行运行决策，采用实时数据库、时序数据库、关系数据库、MPP 并行数据库、分布式文件系统等实现分布式异构数据存储，实现任务调度、分布式数据计算引擎、在线计算和离线挖掘典型用户为佛山、茂名智能电网运行数据中心。智能停送电计划管理系统应用于省级调控中心、地县级调控中心。

2.5 出口：全球电力设备建设共振，出口环节有望景气提升

海外电力设备建设的新一轮周期为国内电力设备制造商带来了新机遇。随着全球能源需求的增长和可再生能源技术的快速发展，许多国家正在积极推动电力基础设施的现代化和升级。

全球能源转型：许多国家正在经历能源结构的转型，从依赖煤炭、石油等传统能源转向更加清洁、可持续的能源，如太阳能、风能和水能。这一转型需要大量的电力设备，包括发电设备、输电线路、变电站等。

发展中国家的需求：发展中国家在经济增长和城市化进程中，对电力的需求急剧增加。这些国家往往需要建设新的电力设施或升级现有设施，以满足日益增长的电力需求。叠加许多国家政府出台了一系列政策，鼓励本国企业“走出去”，参与国际电力项目建设。同时，通过国际合作项目，如“一带一路”倡议，加强与其他国家的能源合作，为国内电力设备出口创造了有利条件。

发达国家电网再建设：欧美等发达国家部分电网投建时间较为久远，叠加随着全球能源转型电网面临着许多更新迭代适配的需求。国内电力设备制造商凭借其在技术、成本和服务上的优势，有望在国际市场上获得更多的订单。

长期增长趋势：预计在未来几年内，随着全球经济的复苏和能源需求的增长，国内电力设备出口需求将保持长维度的增长趋势。企业需要抓住这一机遇，通过技术创新、市场拓展和品牌建设，提升国际竞争力。

海外电力设备建设的新周期为国内电力设备制造商提供了巨大的市场潜力和发展空间。企业需要紧跟全球能源发展趋势，不断创新和提升自身的竞争力，以实现可持续发展。电力设备产业链环节长，所以有出口机会的产品环节也较多，以下列举部分产品环节：

智能电表欧亚非出口景气，后续发展中国家“电气化”过程有望激活更多需求。全球智能电表市场规模在 2022 年达到 237 亿美元。展望未来，IMARC 集团预计，到 2028 年，市场规模将达到 381 亿美元，在 2023-2028 年期间年均复合增长率为 7.8%。智能电表提供的一些好处，如最大限度地减少抄表成本，防止断电，消除企业和消费者在计费和重新连接费用方面的低效率，正在推动市场的增长。此外，世界各地电力系统的数字化程度也在上升。一些国家的政府正在采取倡议，在全球范围内发展智能城市。云计算和分析技术的不断发展，正在催化对智能电表的需求。此外，对远程监测和控制电网的需求不断增加促进了市场的增长。

电表出口增长相对显著，电力设备出口有望开启新阶段。据海关总署数据汇总统计，2023 年我国智能电表出口金额达到 103 亿，同比增长 23%，分地区看，其中欧洲地区占比约 36%、亚洲地区出口占比约 33%、非洲地区占比约 24%。

全球并网潜在建设瓶颈，变压器出口有望成为风向标。全球变压器市场规模在 2022 年达到 641.6 亿美元。展望未来，precedence research 预计，到 2032 年，市场规模将达到 1195.4 亿美元，在 2023-2032 年期间符合增长率有望达到 6.42%。近年来随着全球电力消耗的增加和工业化程度的提高导致对电力需求增加，全球变压器市场正在加速发展。随着各经济体努力提高能源效率和减少碳排放，升级和扩建电力基础设施变得至关重要。新兴经济体在发电和输电方面的投资不断增加，进一步推动了变压器市场的发展。此外，政府升级现有电网和安装强大而卓越的电力变压器的计划将在未来几年使市场受益。变压器设计和技术的创新，如智能电网和数字监控系统，正在提高运营效率和可靠性。此外，可再生能源的大规模整合不断推动市场增长。

变压器出口增长相对显著，电力设备出口有望开启新阶段。据海关总署数据汇总统计，2023 年我国变压器出口金额达到 373 亿，同比增长 26%，分地区看，其中亚洲地区出口占比约 48%、欧洲地区占比约 22%、南美洲地区占比约 11%。

电网“血管”空间打开，全球电线电缆市场正在迅速扩展。2023 年全球电线电缆市场规模达 2027 亿美元，预计到 2033 年将达到 3722.7 亿美元，年均复合增长率为 6.27%。基础设施建设、可再生能源的发展和高速数据传输需求是主要驱动因素。特别是在新兴市场，工业化和城市化推动了对电线电缆产品的需求。同时，严格的环境和安全法规促使企业创新，开发高性能和环保的聚合物材料。

电线及电缆出口阶段性出现波动，后续有望开启新阶段。据海关总署数据汇总统计，2023 年我国智能电表出口金额达到 1626 亿人民币，同比减少 3.5%，分地区看，其中亚洲地区占比约 49%、欧洲地区出口占比约 17%、北美洲地区占比约 16%。

开关设备需求持续增长，全球拥抱产业浪潮。全球开关设备市场规模在 2023 年达到 802.1 亿美元。展望未来，precedence research 预计，到 2032 年全球市场规模将达到约 1550.8 亿美元，在 2023-2032 年的预测期内复合年增长率为 7.60%。其中，亚太地区在 2023 年是开关设备市场的领头羊，主要因为该地区对开关设备需求大，城市化和工业化的快速发展推动了对稳定电力的需求。政府政策支持大型产业建设，中国、印度和韩国等国在农村电气化上的投资也促进了电力需求的增长，预计将继续推动该地区开关设备市场的扩大。在2023年亚太地区开关设备市场规模就达到了 388.7 亿美元，预计到 2032 年将达到 679.3 亿美元，2023-2032 年的复合年增长率为 7.4%。

高低压开关及控制装置出口增速相对放缓，亚洲仍是主要出口地。据海关总署数据汇总统计， 2023 年我国高低压开关及控制装置出口金额达到 2473 亿，同比增长 1.06%。24Q1 累积出口 599 亿元，同比增速 3.13%。分地区看，亚洲占比最多，约占 49%，欧洲地区占比约 25%、北美地区占比约 13%。

3、海外龙头成长景气，打开未来发展空间

随着全球化经济的不断深入，海外市场的动态对国内企业的影响日益显著。在电力设备领域，海外市场的表现尤为引人注目。近年来，海外电力设备标的市值持续攀升，显示出强劲的市场活力和投资吸引力。这些海外企业的市值增长，往往得益于其在技术创新、市场拓展以及品牌影响力等方面的优势。参考海外电力设备相关企业发展路径，长维度来看，国内电力设备企业有较大发展潜力。

3.1 伊顿：全球智能电力能源管理的领军企业

伊顿（ETN.N）成立于1911年，以其创新的电力管理系统和电气组件而闻名，在能源效率和安全方面具有深厚的专业知识。公司通过其先进的技术和产品，致力于提高能源的使用效率和可靠性，同时减少环境影响。伊顿的主要产品包括电力管理系统、电路保护装置、电源质量解决方案、以及能源智能服务，都广泛应用于数据中心、工业设施、商业建筑和住宅市场，帮助客户优化能源消耗，实现可持续发展。

在 2024 年第一季度，伊顿电气公司取得了显著的业绩增长。该公司在该季度实现了 59.4 亿美元的收入，与去年同期相比增长了 8%。营业利润达到了 13.7 亿美元，同比增长了 27%，营业利润率提升到了 23.1%，比去年同期增加了 3.4 个百分点。伊顿电气的业务核心在于电气业务，这一点在2024年第一季度尤为明显。该季度电气业务的收入和营业利润分别占公司总收入和总营业利润的 70%和 77%。进一步分析伊顿在北美的电气业务，我们可以看到：在 2023 年全年，伊顿在北美的电气业务收入达到了 101 亿美元，与前一年相比增长了 19%，显示出了加速增长的趋势。营业利润为 27 亿美元，同比增长了约 40%，营业利润率达到了 27%，同比提高了大约 4 个百分点。在 2024 年第一季度，伊顿在北美的电气业务收入为 26.9 亿美元，同比增长了 17%，连续第十个季度实现了两位数的增长。营业利润为 7.85 亿美元，同比增长了约 50%，营业利润率提升到了 29.2%，同比提高了约 6.3 个百分点，环比也提升了大约 1 个百分点。

3.2 西门子能源：全球电力和自动化技术的领导者

自公司成立以来，西门子能源（ENR.DF）一直专注于研发和专利积累，致力于推动电力行业的技术进步和可持续发展。截止到 2023 年，西门子在全球共拥有 46,500 余项授权专利和 51,000 多名研究和开发人员。自 2023 年 6 月欧洲单一专利制度正式启用以来，欧洲专利局已收到 12,000 多份该类型专利申请。公司在 2023 财年的研发投入约为 62 亿欧元，比上一财年增长近 11%。

西门子能源在2024年上半年的营收和订单增长表明了其在全球电力设备市场的领导地位。同比增长 28%的营收和 30%的订单增长，凸显了公司业务的强劲势头。德国和意大利的高压直流订单，以及美国市场的强劲需求是推动西门子能源订单增长的主要动力。这表明了这些地区对于高效、可靠电力传输技术的高度需求。

3.3 日立能源：全球能源创新解决方案的提供者

日立能源（Hitachi Energy Ltd.）专注于为电力、工业和基础设施领域的客户提供覆盖全价值链的创新解决方案和服务。自公司成立以来，日立能源一直秉承创新精神，致力于开发先进的电力管理技术，以支持全球向可持续能源系统的转型。其产品线涵盖了从电力生成、传输到分配的全方位解决方案，包括变压器、断路器、继电保护装置、智能电网技术、以及能源存储解决方案等。公司在电力电子和可再生能源集成方面拥有深厚的专业知识，其产品广泛应用于全球各地的电网和能源项目中。

3.4 通用电气：电力行业的领导者

通用电气（GEC.L）自1892年成立以来，一直是电力行业的领导者，专注于能源、可再生能源、航空航天以及健康医疗领域的电力解决方案。目前通用电气已经拆分成了独立的三家上市公司： GE AEROSPACE（专注于航空航天）、GE VERNOVA（专注于能源）、GE HEALTHCARE （专注于健（金麒麟分析师）康医疗）。GE VERNOVA，作为通用电气在能源领域的分支，继续引领着电力行业的创新和发展。其产品线专注于提供全面的能源解决方案，包括高效的燃气轮机、先进的蒸汽轮机、创新的风力发电技术、太阳能发电系统、以及电池储能解决方案等。

2023 年，通用电气在能源板块相比较与 2022 年取得了较为显著的业绩增长。公司实现了 327.81 亿美元的收入，与去年同期相比增长了 16.96%。2019-2022年营业收入部分的下降主要是因为行业新能源成本的快速下降导致传统能源业务受挫，以及并购和分拆策略未能有效适应市场变化，这也促使通用电气进行公司拆分。近几年的订单金额浮动整体比较稳定，2023 年公司的订单金额达到 411.06 亿美元，相比 2022 年同期上涨了 26.55%。

2019-2023 年，通用电气营能源和可再生能源行业营业收入主要来自于燃气动力业务，分别占比 39%/38%/37%/41%/41%，其次是陆上风电业务，分别占比 31%/33%/34%/29%/26%。此外，水电、海上风电和混合动力解决方案业务营收占比每天都在稳步提升，从 3%增加到 9%。公司分地区营业收入主要集中在美国和欧洲等国家和地区，分别占比 38%和 25%，其次亚洲地区占比 16%，中东和非洲占比 12%。

3.5 哈蒙德电气：全球电力变压器和能源解决方案领导者

哈蒙德电气是一家全球领先的电力变压器和组件制造商，专注于为能源、工业和基础设施领域的客户提供创新和定制的电力解决方案。自公司成立以来，哈蒙德电气就一直秉承创新精神，致力于开发高质量的电力管理技术，以支持全球对可持续和可靠能源系统的需求。其产品线全面覆盖了电力传输和分配的各个环节，包括但不限于定制和标准变压器、干式变压器、配电和电源变压器、以及相关的电力组件。

收入稳步增长，美国地区为主要收入来源。在 2021-2023 年，哈蒙德电气公司营业收入稳步增长，营收分别为 3.8/5.6/7.1 亿美元，同比增长了 18.04%/46.89%/27.15%。24Q1 营业收入为 1.9 亿美元，同比增长 11.4%。在地区营业收入构成方面，美国地区一直是主要营收来源，占比超过 60%。 24Q1 营收美国占比为 69%，加拿大占比 25%，印度占比 6%。

2018-2023 年，哈蒙德电气公司的毛利率实现了稳步增长，从 23%增长到 33%，2023 公司的毛利达到了 1.7 亿美元。GAAP 净利润也实现了大幅增长，19-23 年的 GAAP 净利润分别为 8.7/10.5/12.1/34.5/47 百万美元，同比增长 188%/20%/15%/185%/36%。

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