炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
【浙商公用事业 汪磊/谢超波】中国广核（003816）：OTA龙头成长再出发稳健成长、红利资产属性渐显的核电运营龙头。
【浙商石化能源 任宇超/金维】海油工程（600583）：国内海工行业EPCI龙头，海内外收入增长潜力大。
【浙商机械 邱世梁（金麒麟分析师）/王华君（金麒麟分析师）/张杨（金麒麟分析师）】北方股份（600262）：中国矿用车龙头，海外市场还有很大的提升空间。
【浙商宏观 李超（金麒麟分析师）/廖博（金麒麟分析师）】公募REITs将为投资者分享我国长期经济增长及社会发展红利带来巨大机遇。
1、大势：
周二上证指数下跌0.4%，沪深300下跌0.6%，科创50上涨0.3%，中证1000上涨0.4%，创业板指下跌0.3%，恒生指数下跌1.4%。
2、行业：
周二表现最好的行业分别是房地产（+1.4%)、综合（+1.4%)、农林牧渔（+1.3%)、社会服务（+1.0 %)、商贸零售（+0.9%)，表现最差的行业分别是石油石化（-2.5%)、家用电器（-2.2%)、煤炭（-1.8%)、公用事业（-1.0%)、汽车（-0.9%)。
3、资金：
周二沪深两市总成交额为5995亿元，南下资金净流出3.41亿港元。
02 重要推荐
【浙商公用事业 汪磊/谢超波】中国广核（003816）公司深度：稳定成长的核电龙头，红利资产属性渐显
1、公用事业-中国广核（003816）
2、推荐逻辑：
核电运营龙头，经营规模稳定成长，红利资产属性渐显。
1）超预期点：
我们认为，当前核电在我国发电量的占比仍然较小，长期来看仍有较大成长空间，公司作为核电运营龙头，具备优质的核电项目资源，随着未来在建项目的陆续投运，公司规模有望进一步提升，且公司核电业务集设计、建造、运营一体化，协同相应明显、成本控制能力较强，未来有望实现量利齐升。
2）驱动因素：
核电装机容量稳步提升，核电上网电价有望上涨。
3）目标价格与现价空间：
利用绝对估值法对公司进行估值，我们认为公司合理价格区间为5.89~6.45元/股，较当前股价仍有16%~27%的溢价空间。
4）盈利预测与估值：
预计2024-2026年公司营业收入为88604/95783/106447百万元，营业收入增长率为7.34%/8.10%/11.13%，归母净利润为114378/12270/13783百万元，归母净利润增长率为6.65%/7.28%/12.32%，每股盈利为0.23/0.24/0.27元，PE为22.43/20.91/18.61倍。
3、催化剂：
核电核准进度超预期，在建工程进度超预期，核电上网电价上调。
4、风险因素：
核电核准进度不及预期，天然铀价格大幅波动，核安全事故风险。
报告日期：2024年7月29日
报告详情：
【浙商石化能源 任宇超/金维】海油工程（600583）公司深度：国内海工行业EPCI龙头，国内外业务稳步增长
1、石化能源-海油工程（600583）
2、推荐逻辑：
全球油气资本开支维持高位，海工龙头稳步增长。
1）超预期点：
①国内承揽额继续增长；
②海外收入增长潜力大。
2）驱动因素：
①中高油价假设下油气企业资本开支维持高位；
②中海油资本开支维持高位，国内收入有保障；
③公司海外业务向EPCI总包商转型，海外接单能力提升。
3）盈利预测与估值：
预计2024-2026年公司营业收入为30787/32983/34458百万元，营业收入增长率为0.11%/7.14%/4.47%，归母净利润为1907/2336/2662百万元，归母净利润增长率为17.67%/22.48%/13.97%，每股盈利为0.43/0.53/0.60元，PE为12.61/10.30/9.04倍。
3、催化剂：
海外重大合同公告。
4、风险因素：
油价波动风险、LNG业务量波动风险、资产减值风险。
报告日期：2024年7月29日
报告详情：
【浙商机械 邱世梁/王华君/张杨】北方股份（600262）公司深度：中国矿用车龙头，海外业务打开成长空间
1、机械-北方股份（600262）
2、推荐逻辑：
公司是中国矿用车龙头，海外业务有望打开成长空间。
1）超预期点：
市场认为矿用车市场已经相对成熟，公司未来成长性有限。我们认为尽管公司在国内市场的份额已经达到80%以上，进一步提升的空间有限，但国内市场的多年深耕体现出公司较强的竞争力，能够复制到海外。根据我们测算，公司2022年、2023年全球市场占有率分别为8.7%、9.1%，而国外市场占有率分别为2.7%、4.7%，海外市场还有很大的提升空间。
2）驱动因素：
海外市场：品牌增值；大型化、服务好推动份额提升。
①2022全球矿用车市场约35亿美元，公司市占率有很大提升空间。我们测算公司2022年、2023年全球市场占有率分别为8.7%、9.1%，而国外市场占有率分别为2.7%、4.7%。
②公司践行国际化战略，2023年国外业务收入大幅增长81%。海外市场矿用车主要采用电传动，载重量远大于国内，公司产品质量、服务质量好，未来有望持续提高市占率。
③2020年，公司在澳洲高端矿用车市场取得10亿元人民币的电动轮矿用车采购合同，品牌力有望大幅提升。
④2023年公司客户满意度达到98.9%，特色的售后服务体系包括：共赢的平台、永久性的支持、贤妻良母式的服务、差异化满足、服务维保等。
3）盈利预测与估值：
预计2024-2026年公司营业收入为2637/2881/3088百万元，营业收入增长率为10%/9%/7%，归母净利润为158/174/187百万元，归母净利润增长率为12%/10%/7%，每股盈利为0.93/1.02/1.10元，PE为20/18/17倍。
3、催化剂：
重大中标合同的公布、国企改革相关事项的推进。
4、风险因素：
国内外矿产类大宗商品需求、价格波动风险；国内外竞争格局恶化的风险：海外市场需求及供应链贸易环境变化的风险。
报告日期：2024年7月29日
报告详情：
03 重要观点
【浙商宏观 李超/廖博】宏观深度报告：如何看待公募REITs的常态化发行?
1、所在领域：宏观
2、核心观点：
2024年以来，我国公募REITs市场在一篮子政策支持与市场需求的驱动下，发行规模不断刷新历史纪录，总体呈现常态化发行趋势。预计未来将总结试点经验的基础上，以构建常态化发行机制为目标，扩大推荐资产类型，简化申报推荐程序，压实各方责任。
1）市场看法：
市场预期公募REITs业绩总体承压。
2）观点变化：持平
3）驱动因素：
近日，国家发展改革委对外发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，自2024年8月1日起实施。
4）与市场差异：
我们认公募REITs拓宽社会资本投资渠道，提升直接融资比重，增强资本市场服务实体经济质效。
3、风险提示：
地方政府隐性债务化解不及预期；政策落地不及预期。
报告日期：2024年7月29日
报告详情：
法律声明及风险提示
我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
