华泰 | 地产仓位与持仓集中度延续下降|市值_新浪财经

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24Q2公募基金与北向资金地产持仓占比均有所下降，但降幅均有所收窄，前者持仓市值环比下降6%，持仓比例再创出2013年以来最低，后者环比下降2%，持仓比例续创出2017年以来新低。公募基金持股集中度小幅下降，持仓总额5亿元以上个股数增加2个。目前销售市场整体仍待复苏，房价有所承压，城市市场表现分化，核心城市基本面相对更好，且投资竞争将更为激烈。我们看好在主流城市有充裕货值和较强补货能力，且运营稳健的优质房企。

核心观点

24Q2公募基金地产股持仓有所下降，持仓比例再创出2013年以来新低

根据Wind的数据，24Q2房地产板块的基金持仓总市值为476亿元，环比下降6%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重为0.83%，环比下降0.03pct，处在2013年以来的最低水平。24Q2房地产板块相对标准行业配置比例低配0.51pct，环比收窄0.07pct，处在2013年以来的55%分位。24Q2房地产板块表现不佳，申万房地产行业指数累计跌幅12.1%，申万一级行业排名22/31。二季度新房市场表现仍偏弱，但430、517政策催化下行业演绎政策博弈行情，4.1-4.24、4.25-5.22、5.23-6.30涨幅分别为-12.4%、+28.4%、-21.8%。市场在政策催化下上涨，政策落地效果仍待验证，在快速上涨后转为震荡走弱。

持股集中度小幅下降，持仓总额5亿元以上个股数增加2个

根据Wind的数据，24Q2公募基金持仓市值TOP5的地产股分别为保利发展、招商蛇口、万科A、中国海外发展、华发股份，与23Q4、24Q1均一致。持仓市值TOP5的地产股占板块持仓总市值的比重约34%，环比下降0.5pct，连续七个季度下降。公募基金持仓市值TOP20的地产股中，以基金增/减持股份数量占流通股比重来衡量，增持较多的分别为中海宏洋、华发股份、越秀地产、金地集团、海南机场（维权）、中海物业、万科A，减持较多的分别为招商积余、滨江集团、招商蛇口、新城控股、中国海外发展。

北上资金地产配置比例延续回落，再创2017年以来新低

24Q2北上资金的地产股持仓总市值为133亿元，环比下降2%，占陆港通累计资金使用额度的0.27%，环比减少0.01pct，继续创出2017年以来的最低水平。北上资金持仓市值TOP5的地产股分别为保利发展、招商蛇口、万科A、雅戈尔、大名城。北上资金持仓市值TOP20的地产股中，以基金增/减持股份数量占流通股比重来衡量，增持较多的分别为保利发展、雅戈尔、招商蛇口、大名城、万科A、上海临港，减持较多的分别为建发股份、金地集团、华侨城A、华发股份、新城控股。

风险提示：行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。