炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
转自：金石杂谈
最近，广汇汽车即将面临面值退市刷屏社区网络，本是国内第一大汽车经销商，不曾想落到如此田地。但是，在公司锁定面值退市之际，一张截图疯传。
根据网传截图，说又一个退市汽车股要开庆功宴了，老板喝着茅子抽着华子，提前锁定退市名额，那是一个激动啊。尘埃落定，退市了，终于完成了使命。可转债圈走33.7亿，四次定增圈走370亿，这些前不用还了，都是老板的...
根据wind数据，上面所述的可转债融资和定增融资金额大差不差。wind数据显示，广汇汽车上市以来共计融资近1000亿，其中405亿系股权融资，即定增371.22亿和可转债33.7亿，此外还有161亿的债券融资和400多亿的短期借款。
值得注意的是，广汇汽车2015年通过定增的形式取代美罗集团成为控股股东。上市之初的2016年到2021年，广汇汽车六年蝉联中国第一大汽车经销商。
2016年，广汇汽车更是成为了中国首家资产规模和营收规模都突破千亿的汽车经销商集团，一时间风光无二。广汇汽车也连续三年业绩大幅只能在，2017年净利润更是高达38.9亿。
但是，通过公司业绩也能看出，广汇汽车的代销业务并不是一个好生意，虽然业务铺的很大，2017年营收较2015年翻了一倍，但公司毛利率只有个位数，占据公司营收87%的整车销售毛利率低至3.85%。
随着新能源汽车迅速发展，以传统汽车销售为主的广汇汽车逐渐败下阵来，业绩自2018年开始不断下滑，2022年亏损更是高达26.69亿，这也直接催化了公司股价螺旋式下跌，直至最终跌破1元，被迫退市。
在业绩下滑的过程中，除了广汇汽车传统销售模式的弊端，它面临的更大问题有两个：一是借款和定增融资来的几百亿，疯狂买买买。根据公开资料，他2016年花费100多亿港元收购了宝信汽车75%股份。同年，广汇汽车收购了鹏峰集团，尊荣集团。2018年，广汇汽车巨资收购爱卡部分股权，众国宝泓100%股权、庞大汽车旗下5家公司等等。
二是广汇汽车和恒大集团合作，2018年9月恒大集团145亿入股广汇集团，成为第二大股东。但在2020年恒大资金链危机爆发，随之而来广汇集团自然深受其害。在2020年11月，恒大清仓式减持了广汇集团股份，广汇汽车股价大幅承压，3个月时间暴跌50%至2元出头。
本以为来自恒大的利空逐渐释放了，广汇汽车2022年却迎来巨亏，随着2023年以来的汽车价格战加剧，传统车企和传统经销商受伤最为惨重，广汇汽车彻底败下阵来。2024年中期，广汇汽车预计2024年上半年实现净利润亏损6.99亿元至5.83亿元，扣非净利润亏损8.72亿元至7.56亿元。
虽然，广汇汽车为挽回败局，曾采取过多种方式，包括回购公司股票、转让控制权等方式，但大厦将倾，为时已晚，最终难逃面值退市的命运。
对于广汇汽车，有人惋惜，有人谴责。惋惜是因为也是常年盈利的公司，不能因为一两年亏损被一棍子打死，而且这家公司是不想退市，一直在努力挽回败局；
谴责是因为很多股民认为这家公司在恶意退市，这家公司仅股权融资就有400亿，即便按1年亏损20亿，也能烧20年，而且这家公司15年以来还盈利了150亿。但这家公司只用了不到10年就退市了，留下10万股民欲哭无泪，持股成为一张废纸。
值得注意的是，在广汇汽车退市之际，一群公募再度陷入舆论漩涡，据wind数据，截至2023年年报，20多只基金持有广汇汽车超2000万股。但是截至2024年一季度，北信瑞丰旗下陕国投-陕国投·金玉11号证券投资集合资金信托计划依然牢固广汇汽车第五大股东，持股高达6956.5万股。
北信瑞丰其实2017年就投资24亿持股2.98亿股，彼时持股就已经高达3.6%。但不知为何持股明细只有9938万股，持股1.22%，然后一直未减持，直到2021年年报由于持股未进前十大股东而消失。
但随之而来的是北信瑞丰基金-招商银行-陕国投-陕国投·金玉11号证券投资集合资金信托计划进入广汇汽车前十大流通股东之列，从那时至2024年一季度，该资产产品持有广汇汽车流通股的数量一直固定在6956.52万股。
如果从2017年算的话，北信瑞丰持股跌了90%，如果从2017年开始算北信瑞丰持股跌了70%。也就是说，北信瑞丰陪跑7年，最终至少亏了70%...当然踩雷的不止北信瑞丰，但陪跑这么多年的是唯一。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
