难！城商行也坠入了黑铁时代

文/狗蛋分蛋

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这几天，“江西银行公告辟谣”的事儿在网上传得挺凶。

大概经过，是一个叫“南昌民融登中心”的资金盘（类似于P2P骗局）最近爆了雷。

因为这个资金盘在江西银行有个户头，投资人取不出钱，就跑到江西银行门口维权，一口咬定说“银行取不了钱了”，搞得不少江西银行的储户人心惶惶，最后江西银行不得不站出来发声辟谣，表示银行存贷业务一切正常。

事情并不复杂，又是地方银行小范围事件，按理说讨论度不会这么强，之所以热度长时间居高不下，是因为事情发生之后，有人挖了挖江西银行最近几年的表现。

结果让人大吃一惊：

业绩上，2023年江西银行营业收入同比下降11.15%，归母净利润同比大跌了33.13%，营收净利双降。

股价上，江西银行2018年在港股上市，当时开盘价6.39港元，如今跌得只剩下0.72港元/股，6年时间缩水88%。

内控上，这两年包括原董事长、副行长、董事会秘书、分行行长、副行长等，江西银行有多位高管落马。

业绩承压，股票成仙，高管成囚......

按网友的说法，很难想象，这是一家有地方扶持背书的知名上市城商行该有的表现。

其实，抛开管理的问题暂且不说，单从发展的角度来看，这几年国内城商行普遍承压，江西银行也不是孤例。

作为国内商业银行的重要组成部分，最近几年城商行在各指标上的表现，都显得有些差强人意。

比如不良贷款率，2023年全国城商行平均不良贷款率为1.75%，而同期全国商业银行平均值为1.59%；拨备覆盖率上，2023城商行拨备覆盖率均值为194%，同期商业银行均值是205%。

不良贷款率和拨备覆盖率，反映的是银行应对市场风险的能力，跑输商业银行平均值：

说明其安全性偏弱。

体现盈利能力的ROA（总资产回报率）与净息差两个指标中，城商行分别为0.56%和1.57%，也是远低于商业银行平均值0.7%和1.69%：

说明其创收能力同样偏弱。

城市商业银行的前身是“城市信用社”，1995-2003年期间完成了“城信社—城市合作银行—城商行”三级改制，2014年前后，达到发展黄金期。

巅峰时，全国城商行数量145家，总资产增速高达到25.4%，在国内各类商业银行中遥遥领先。

如今（截至2023年末）全国城商行数量已经滑落至125家，总资产增速大幅度下降到了10.7%：

甚至跑输了商业银行整体增速（11.0%）。

从尖子生到拖油瓶，上一个经历如此震荡周期的，是咱们的“大地惨”，可以说如今的城商行和地产一样：

跨入了黑铁时代。

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国内125家城商行中，目前已经上市的有29家，其总资产33.18万亿，占到城商行资产总规模的60%以上。

他们也是城商行中真正意义上的头部选手。

过去很长一段时间里，这些头部选手也代表着中国城商行的发展速度。

比如总资产超过3万亿，资产规模第二的江苏银行，2021年前后的巅峰时期，年营业收入和净利润增速都在20%以上。

被称为“城商行市值之王”的宁波银行，2021年营业收入增幅接近30%。被称为“城商行债券之王”的南京银行，2019年营收增速超过18%。被称为“城商行消费贷之王”的上海银行，2018年营收甚至增速超过32%......

他们的业绩表现，都曾远远高于同期商业银行的整体情况。但如今，这些头部选手大多都面临一样的问题：

增长乏力。

就拿上面提到的选手举例：

1、江苏银行

年报数据显示，江苏银行2023年营业收入742.93亿元，同比增长5.28%，和两年前30%以上的同比增速差距明显。

分季度看，2023年第四季度，江苏银行营收和净利润情况均出现大幅下降。其中，营收环比下降21.27%，同比下降7.1%；归母净利润，环比下降64.13%，同比下降36.8%。

6月业绩会上，有投资者提问“四季度为何利润如此低？”江苏银行未正面回应。

2、宁波银行

2023年，宁波银行营业收入同比增长6.4%，归母净利润同比增长10.6%。虽说营收利润双增，但和2021年超过28%的营收增速，29%的净利润增速相比，滑坡明显。

市值上，2023年全年，宁波银行整体股价缩水近39%，市值蒸发近千亿。

3、上海银行

2023年上海银行营业收入同比下降了4.80%，规模净利润微增1.19%，曾经营收、净利增速双破30%的荣耀不在。

最近银行降薪的事儿大家可能有所关注，据《第一财经》统计，在20家人均薪酬同比下降的银行中，上海银行2023年降幅最高，达到了14.36%。

4、南京银行

财报显示，2023年南京银行的营业收入同比增长1.24%，归母净利润同比微增0.51%，达到近年来最低水平。

最近几年，南京银行高层频繁变动，多次引发外界对其内部管理的担忧。2019-2022年4年间，仅行长一职就变动3次，其中2022年时因为行长突然辞职，还曾引发过股价闪崩，接近跌停。

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比起头部选手，城商行总资产万亿以下的腰部选手，大多面临更为直接的困境：

业绩倒退。

除了上文提到的江西银行外，目前已经公布年报数据的105家城商行中，净利润出现负增长接近30家，跌幅最高达到了55%。

同时根据整体银行业数据推算，未公布业绩的近20家城商行，2023年合计亏损在227亿左右。

市场对于腰部选手的包容度也在滑坡。

比如郑州银行，因为四年没有分红，被股吧里不少网友戏称为：

城商行“铁公鸡”。

今年4月“新国九条”发布，根据交易所新规，若郑州银行2024年年度再不实施分红方案，将被纳入“实施其他风险警示（ST）”

面对“中证中小投资者服务中心”发出的《股东质询函》，郑州银行表示，不进行现金分红考虑因素有三，大概可以总结为：

盈利能力持续承压、风险抵御能力承压、监管政策要求趋严。

年报数据显示，2020年-2023年4年间，郑州银行归母净利润分别为，31.68亿、32.26亿、24.22亿、18.5亿，持续下降。

这样的回复显然也很难说服市场，其股价从4年前最高3.78元/股，跌倒了如今最低1.72元/股，直接腰斩，今年内，郑州银行的股价跌幅超过20%。

股价出现腰斩的还有西北地区最大的城商行——兰州银行。

自2022年1月上市并创下了7.3元高点后，其股价便持续回落，截至2024年7月16日报2.32元/股：

三年时间跌幅超过60%。

原因也离不开其难以突破的业绩表现。

营业收入上，兰州银行自2019年来一直在70-80亿规模间徘徊，始终没有实质性突破。5年时间里，净利润从14亿增长到18.6亿，平均每年的增速仅5%左右。

04

不管是头部选手的增长乏力，还是腰部选手业绩倒退，背后都有一个比较明显的影响因素：

净息差减少。

说白了就是银行通过存款和放贷之间的利息差，获得的收益变少了。

净息差是国内大部分商业银行主要营收板块，最近几年几轮降息，影响很大，这是大环境问题。

在这个基础上，城市商业银行比一般商业银行承受的压力还要更多。

有一个形象的比喻：城商行，更像是一个在多颗鸡蛋上跳舞的舞者，地方政府特别需要你，市场上的各种陷阱等着你，几千名员工指望着你吃饭......

一举一动，成败得失，关乎着一个城市的形象和命运。

这是城商行特殊属性带来的包袱。

过去城镇化的历程中，城商行和地方城市可以说是互相成就。

比如城商行能帮助城市消化不良资产，提供流动性支持。地方城市则给予城商行信用背书，部分城商行还可以获得政策、融资渠道上的便利。

但这几年，城镇化接近尾声，行业日趋规范，加上整体经济形势的变化：

双赢的局面正在悄悄被打破。

背后各种问题也就越来越明显。

比如和城镇化绑定的地产业务，就成为了不少银行的拖累。

典型的有郑州银行。作为中原地区第二大城商行，郑州银行的资产质量，因为地产业务出现明显恶化。年报数据显示，其房地产资产的不良率已经飙升至6.48%。国家监管标准是不得超过3-5%。

还有人员、管理包袱，比较典型的如上文提到的贪腐问题。

关键，城商行在发展战略转型上的难度，也比普通商业银行更大。

其实从整体数据上可以看出，城商行内部分化非常大。

截至2023年末，全国有12家城商行资产破万亿，数量上只占城商行的1/10，但他们的资产总额近26万亿，占到城商行总资产的近1/2。

除了地域因素影响，这些头部城商行大都经历过业务转型。

比较成功的像宁波银行、上海银行，都曾通过在消费贷上的转型，实现业绩弯道超车。只是这几年，地产消费贷禁令，消费降级，导致个人消费贷式微，它们的业绩才出现明显滑坡。

对于大部分城商行来说，因为历史遗留问题，都有较深的“行政化”烙印，对业绩追求不够。又或是城市代表的包袱太重，缺少外来资本战投等原因：

导致他们错失了转型的黄金时期。

如今，本就转型困难的城商行，又碰上更加严峻整体形势，想要突围无疑是难上加难。

当年地产“黑铁时代”的说法被万科提出时，行业曾预言：未来能走到最后的，可能只有少数人。到了今天，连吹哨人万科自己都身陷泥潭，变化正在印证这种判断。

从2020年到2023年，中国城商行数量减少了9家。

未来，这个数字可能还会越来越大。

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