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再创新高,黄金近期为何大涨?
回顾黄金的定价框架:①金融属性:10Y美债实际利率作为持有黄金的机会成本,与黄金价格显著负相关。②避险属性:金融、经济、地缘政治出现大幅波动或危机时往往提升黄金避险需求,带来风险溢价。③货币属性:黄金对美元体系有一定的替代性,美元信用削弱将利好黄金。
自我们今年初提示黄金配置机会以来,金价屡创新高!黄金本轮大涨源于近期“降息交易”催化。近期Fed官员释放鸽派信号。据CME预测,美联储24Q3降息概率已上升至93%,10Y美债利率近期有所回落。
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02
新高之后,金价还能涨吗?
黄金价格展望:中短期,2024年金价将有两点支撑来源。一方面下半年随着美国降息预期逐步兑现,10Y美债实际利率下行有望一定程度上支撑金价;另一方面,2024年作为全球大选年,地缘局势亦可能成为黄金价格阶段性走高的因素。
中长期,新范式下黄金的超国家主权信用价值将构成中长期投资逻辑,去美元化的大趋势下,全球黄金储备仍有潜在提升空间将支撑金价。
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