【国海策略】国内沙特ETF首发：共享“石油王国”经济多元化发展红利|沙特阿拉伯_新浪财经

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

投资要点

1. 2020年以来，沙特凭借市场稀缺性、年轻的人口结构及较强的增长潜力，经济增速领跑新兴市场国家，2022年GDP增速达到7.49%，世界银行预测2025年沙特经济增速将达到5.9%。

2. 产业结构层面，采矿业仍为沙特支柱产业，批零、金融保险业占GDP比重稳步攀升。沙特政府推出“2030愿景”经济发展计划，大力推动沙特经济、民生、产业等多部门改革。

3. 2020年以来富时沙特阿拉伯指数长期表现亮眼，上升行情中具备更高弹性，2020年至2023年年化收益率达到11%，截至2024年6月25日指数市盈率为20倍。

4. 指数成分板块层面，金融、原材料、能源、公用事业和通信等行业占据主导地位。指数前五大权重股分别是拉吉希银行、沙特国家银行、沙特阿美、ACWA电力和沙特基础工业，均为在沙特乃至全球都具有重要影响力的行业巨头。

5. 华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF（基金认购代码：520833）是华泰柏瑞基金旗下跟踪富时沙特阿拉伯指数的ETF产品，2024年6月24日至2024年7月2日进行发售。

风险提示：研究方法的局限性，沙特阿拉伯经济发展不及预期，地缘政治突发风险，海外流动性宽松不及预期，产业政策不及预期等。

沙特经济增长领跑新兴市场，产业转型正当时

2020年以来，沙特凭借市场稀缺性、年轻的人口结构及较强的潜在增长潜力，经济增速领跑新兴市场国家。2020年以来沙特经济增速表现亮眼，2022年GDP增速达到7.49%，远高于同期新兴市场和发展中经济体（EMDE）4.06%的水平。2024年4月，世界银行再度上调沙特经济增长预期，其预测2025年沙特GDP增速将达到5.9%。

沙特人口结构较为年轻，且2022年人均GDP已超过三万美元，消费潜力可观。从人口结构来看，截至2022年沙特15岁以上人口中，15岁至39岁人口占比达到66%，人口结构较为年轻。从人均GDP来看，2020年以来沙特人均GDP再度攀升，截至2022年沙特人均GDP已超过3万美元，市场消费潜力可观。

产业转型正当时，采矿业仍为沙特支柱产业，批零、金融保险业占GDP比重稳步攀升。截至2024年Q1，采矿业占沙特GDP的比重为24%，系沙特支柱产业，政府服务业、制造业分别占GDP比重为16%、15%，2021年以来批零、金融保险占比稳步攀升。制造业结构来看，与石油相关的化工制造业增速放缓，而电气设备、饮料及造纸和纸制品等产业增速较快。

“2030愿景”出台，为经济社会繁荣准入动力，沙特加速走向多元化发展的未来。2016年沙特政府推出“2030年愿景”，希望通过经济和社会政治多元化来摆脱对石油产业链的高度依赖，推动沙特经济实现可持续的、多元的发展，愿景涉及经济目标、社会目标、产业发展、社会改革等多个领域，明确到2030年，沙特目标将非油外贸出口占比从16%提升至50%。

打造具有国际竞争力的投资环境，同主要经济体积极展开战略合作。沙特重点打造五大新经济特区，专注于吸引外国的直接投资。沙特经济特区为投资者提供包括外资企业独资经营权、具竞争力的企业税率、可弹性聘用国际人才，以及豁免进口货、机械和原材料等关税在内的多项优惠措施。截至2023年5月底，沙特新经济特区已吸引126亿美元投资额，另有310亿美元的投资项目仍在磋商中，遍及科技、制造、物流、海运及采矿领域。

资本市场：指数长期表现亮眼，政府高度重视资本市场发展

2020年以来富时沙特阿拉伯指数长期表现亮眼，上升行情中具备更高弹性。2020年至今明显跑赢富时新兴市场指数、MSCI亚太地区指数级恒生指数；此外，相较于其他亚太地区主要指数，富时沙特阿拉伯指数在上升行情中展现出具备更高的弹性。

从指数板块分布及十大成分股来看，金融、原材料、能源、公用事业和通信等行业占据主导地位，占比分别达41.6%、16.9%、9.5%、9.2%和7.7%，与沙特阿拉伯市场的经济结构高度相关。指数前五大权重股分别是拉吉希银行、沙特国家银行、沙特阿美、ACWA电力和沙特基础工业，均为在沙特乃至全球都具有重要影响力的行业巨头，是沙特经济高速增长、多元投资机会涌现的代表。

沙特政府高度重视资本市场发展。当前沙特阿拉伯证券交易所是新兴市场中的第三大交易所，也是中东和北非最大的资本市场。此外，沙特政府高度重视资本市场发展，其在“沙特阿拉伯2030年愿景”中明确目标，到2030年底，股市市值（不含沙特阿美公司）达到GDP的88%，与英国、韩国等国家水平相当，并目标成为全球前十的资本市场。

2019年以来沙特股票市场完成主要三大国际指数的纳入，持续吸引海外资金入场。2019年，为推动沙特阿美全球首次公开募股，沙特基准股指（TASI）加入富时罗素（FTSE）、标普道琼斯（S&P Dow Jones）和明晟（MSCI）新兴市场指数，完成了主要三大国际指数的纳入

国内沙特ETF首发：为投资者共享沙特发展红利提供机会

华泰柏瑞基金成立于2004年11月18日，是一家中外合资基金管理公司，奉行“主动投资”与“被动投资”并行的公司战略，致力于做中国ETF专家。截至2024年5月31日，华泰柏瑞旗下ETF基金产品38只，规模总计达2687.53亿元，稳居行业前三。

华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯交易型开放式指数证券投资基金(QDII)（基金代码：520833）是华泰柏瑞基金旗下跟踪富时沙特阿拉伯指数的ETF产品，于2024年6月24日至2024年7月2日进行发售。

作为国内首批投资沙特市场的ETF，华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF跟踪富时沙特阿拉伯指数。富时沙特阿拉伯指数是代表沙特阿拉伯的市值加权指数，精选富时全球指数中的具有沙特阿拉伯国籍的大型及中型上市公司。该指数源自富时全球股票指数系列（GEIS），涵盖了99%的世界可投资股票的市值。

该基金的投资范围为：除主要投资标的ETF以外，还可以少量投资于标的指数成份股（含存托凭证）、备选成份股（含存托凭证）、与标的指数相关的公募基金（含ETF）、跟踪同一标的指数的股指期货等金融衍生品以及其他境外市场投资工具和境内市场投资工具，追求尽可能贴近标的指数的表现。其中，投资于标的ETF的比例不低于基金资产净值的90%（因法律法规的规定而受限制的情形除外）。

该基金投资策略为：主要通过投资于标的ETF实现对标的指数的紧密跟踪（来源：《华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯交易型开放式指数证券投资基金（QDII）招募说明书》）。实现对标的指数的紧密跟踪。如因标的指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度扩大，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度进一步扩大，力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。此外，对标的指数成份股、备选成份股（均含存托凭证）的投资目的是构建股票组合以申购标的ETF。该部分资产投资主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股（含存托凭证）组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股（含存托凭证）及其权重的变动进行相应调整。