【中银化工】化工行业周报20240609：国际油价下跌，聚合MDI价格上涨

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国际油价下跌，聚合MDI价格上涨

行业动态

• 本周（6.02-6.09）均价跟踪的101个化工品种中，共有34个品种价格上涨，49个品种价格下跌，18个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是NYMEX天然气、R22（巨化）、顺丁橡胶（华东）、丁苯橡胶（华东1502）、MAP(四川金河55%)；而周均价跌幅居前的品种分别是煤焦油（山西）、甲醇（长三角）、炭黑（黑猫N330）、三氯乙烯（华东）、液氯（长三角）。

• 本周（6.02-6.09）国际油价下跌，WTI原油收于75.53美元/桶，收盘价周跌幅1.90%；布伦特原油收于79.62美元/桶，收盘价周跌幅2.45%。宏观方面，美国制造业活动连续第二个月放缓，美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国5月PMI由4月的49.2降至48.7，而3月PMI为50.3。供应端，OPEC+自10月起将逐步解除部分减产举措。根据OPEC+减产协议，OPEC+将原定于2024年底到期的366万桶/日的减产延长至2025年底，并将220万吨/日的自愿减产行动延长三个月至2024年9月底，这意味着OPEC+将于2024年10月开始的一年内逐步取消220万桶/日的减产举措。需求端，美国能源信息署数据显示，截至5月31日当周，美国石油需求总量日均2051万桶，比前一周高112.7万桶，其中美国汽油日均需求量894.6万桶，比前一周低20.3万桶，馏分油日均需求量336.7万桶，比前一周低42.9万桶。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至5月31日，美国商业原油库存增加123.3万桶至4.56亿桶。展望后市，全球经济增速放缓或抑制原油需求增长，然而原油供应存在不确定性，我们预计国际油价在中高位水平震荡。本周NYMEX天然气期货收报2.92美元/mmbtu，收盘价周涨幅12.79%；TTF天然气期货价格为33.11欧元/兆瓦时，收盘价周跌幅为3.26%。根据美国能源署报告显示，截至5月31日，美国天然气库存量为28930亿立方英尺，较前一周上涨980亿立方英尺，库存量比去年同期高3730亿立方英尺，涨幅14.8%，较5年历史均值高5810亿立方英尺，涨幅25.1%。展望后市，短期来看，海外天然气库存充裕，价格或维持低位，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。

• 本周（6.02-6.09）丁苯橡胶、顺丁橡胶价格上涨，主要为成本驱动。根据百川盈孚，截至6月7日，丁苯橡胶市场均价为15225元/吨，较上周上涨8.17%；顺丁橡胶市场均价为15250元/吨，较上周上涨8.73%。成本方面，本周主要原料丁二烯价格持续上行，对价格形成强劲支撑；需求方面，下游轮胎厂开工处于低位且变化不大；供应方面，本周延续低负荷生产，丁苯橡胶、顺丁橡胶周度产量分别环比下降0.51%、7.66%。

• 本周（6.02-6.09）聚合MDI价格及毛利润上涨。根据百川盈孚，本周末聚合MDI价格涨至18000元/吨，较上周末价格上涨3.45%，较上月价格上涨7.46%，较年初价格上涨16.88%；根据百川盈孚，本周聚合MDI平均生产成本13476元/吨，较上周下降0.63%；毛利润4424元/吨，较上周增加15.55%。需求方面，下游各行业订单均未集中释放，对原料消耗能力有限。供给方面，根据百川盈孚，国内部分装置降负停车，海外装置故障频出，整体供应有限，现货较为紧张，且指导价高位运行下经销商低价惜售。展望后市，需求平淡下聚合MDI价格或保持高位震荡。

• 地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。

01

本周关注

要闻摘录

近日，石油输出国组织(欧佩克)2日发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定今年第三季度继续自愿减产，减产总额为日均385万桶，以维护国际石油市场的稳定与平衡。

当天，由欧佩克成员国与非欧佩克产油国组成的“欧佩克”以视频方式举行第37次部长级会议。在部长级会议召开的间隙，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼8个“欧佩克”成员国的代表在沙特首都利雅得会面，商议产量政策。

根据声明，8国决定把2023年11月宣布的日均220万桶的自愿减产措施延长至今年9月底，之后将视市场情况逐步回撤这部分减产力度。此外，8国将把去年4月宣布的日均165万桶的自愿减产措施延长至2025年底。

“欧佩克”当天决定将2025年原油总产量目标调整为日均3972.5万桶，并公布了各成员明年的原油产量目标。除阿联酋的产量目标明年日均上调30万桶至日均351.9万桶外，其他“欧佩克”成员2025年的产量目标与今年基本保持一致。

-----生意社，2024.6.3

6月5日，中国石油(7.690, 0.04, 0.52%)发布《2023年环境保护公报》(简称《公报》)，从污染防治攻坚战持续推进、重点流域生态环保稳步加强、风险隐患排查治理不断深入等8个方面，全方位展示了过去一年中国石油在环境保护领域的成就和发展。这是中国石油连续第25年对外发布公报。

《公报》显示，2023年，中国石油持续推进“清洁替代、战略接替、绿色转型”三步走总体部署，在能源保供的同时积极发展地热、风光发电、氢能等新能源业务，大力推进碳捕集、利用和封存(CCUS)示范项目建设和产业化发展，积极打造“第二曲线”。公司新能源开发利用规模取得历史性突破，发电量为2022年的3.4倍，“油气热电氢”综合性供能格局初步形成，新型能源供应体系建设进一步加快。公司累计建成风光发电装机规模超500万千瓦，新材料产量同比增长60%。

-----中化新网，2024.6.4

6月5日，中国无机盐工业协会无机硅化物分会2024分会会长和专家委员会(扩大)会议暨新质生产力高峰论坛在辽宁沈阳召开，中国无机盐工业协会无机硅化物分会专家委员会主任张福顺主持会议并报告了分会2023-2024年专家委员会工作，提出2024-2025年专家委员会工作计划。来自全国无机硅化物行业和上下游产业的近80位企业家、专家、代表参加了会议。

谈到2024-2025年专家委员会的工作，张福顺强调，全行业首先要关注行业双碳目标引领下，无机硅化物行业技术进步，加强创新，智能制造和高质量发展，保障安全、环保，从技术、质量、管理上提升到高质量发展的新阶段;其次是落实中试创新发展，鼓励有条件企业，显著提升数字化、网络化、智能化、高端化、绿色化水平，进一步关注和推动微通道技术和装备的应用;继续关注和推动碳酸替代硫酸、盐酸的技术进展，向绿色可持续工艺变革方向努力;按照十四五规划的工作要求，在“控制总量，优化布局，调结构，转方式”指导思想的要求下，根据市场需求平衡供给，优势企业产能得到稳定释放，同时，有效淘汰部分过剩低效落后产能。强化人才的支撑作用，创新引领，低碳控制，进一步提高行业的集中度和整体技术优势。全年组织1-2次现场观摩和技术评价活动。

-----中化新网，2024.6.5

据“浙吉合作”消息，5月28日下午，大安市与运达能源科技集团股份有限公司、招运(辽宁)新能源有限公司正式签订战略合作协议。

项目匡算总投资约235亿元，选址位于吉林西部(大安)清洁能源化工产业园，分为两大板块：一是投资约115亿元，建设约80万吨生物质秸秆气化合成绿色甲醇生产线和约20万吨水电解制氢催化合成绿色甲醇生产线；二是投资约120亿元，建设约200万千瓦风光及储能项目。

制醇、风光及储能项目一体规划、同步建设，计划2024年下半年开工，2026年年底前建成投产。项目建成投产后，预计年可实现产值65亿元以上，税收4550万元，解决1200人就业。

-----中化新网，2024.6.6

公告摘录

【康鹏科技(7.040, -0.13, -1.81%)】本激励计划拟向激励对象授予权益总计370.00万股，占本激励计划公告时公司股本总额51,937.50万股的0.71%。其中，首次授予298.80万股，占本激励计划授予权益总数的80.76%，占本激励计划公告时公司总股本的0.58%；预留71.20万股，占本激励计划授予权益总数的19.24%，占本激励计划公告时公司总股本的0.14%。本激励计划首次授予的激励对象160人。

【森麒麟(24.040, 0.05, 0.21%)】因公司2022年股票期权激励计划（以下简称“本次激励计划”）首次授予第一个行权期公司绩效考核目标未达成、第二个行权期公司绩效考核目标部分目标未达成；部分激励对象离职；部分激励对象个人绩效考核目标未达成等原因，同意公司对本次激励计划首次授予已获授尚未行权的股票期权合计1508.1万份予以注销。

【多氟多(12.200, -0.19, -1.53%)】2024年5月30日，公司控股股东李世江先生及其一致行动人焦作多氟多集团质押1565万股，占其持有股份10.37%，占公司总股份1.31%。公司控股股东李世江先生及其一致行动人焦作多氟多集团解除质押2,515.25万股，占公司总股份2.1%。

【天力锂能(28.480, -0.96, -3.26%)】公司控股股东、实际控制人之一王瑞庆先生解除质押3200万股，占公司总股本2.62%。

【道恩股份(14.350, 0.43, 3.09%)】公司股东韩丽梅女士质押公司515万股，占其所持股份6.96%，占公司总股本1.15%

【优彩资源(6.420, -0.04, -0.62%)】公司向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本，公司剩余未分配利润结转下一年度。根据上述约定，本次权益分派实施后，优彩转债(118.299, 0.25, 0.21%)的转股价格由7.20元/股调整为7.15元/股。

【锦鸡股份(7.540, -0.12, -1.57%)】公司持股5%以上股东许江波及其一致行动人上海兆亨投资有限公司质押公司股份600万股，占其所持股份13.61%，占公司总股本1.28%。

【东方铁塔(7.600, 0.16, 2.15%)】近日，东方电气(14.960, -0.20, -1.32%)集团东方锅炉股份有限公司在东方电气集团统一采购招投标办公门户平台公布了《中标通知书》（招标项目编号：DEC8000Z202404891），公司为该招标项目的中标单位，中标含税总金额为10,780.30万元，约占公司2023年经审计的营业收入的2.69%。

【惠云钛业(8.980, 0.22, 2.51%)】公司于近日取得国家知识产权局颁发的发明专利证书1项，发明名称为：一种表面改性钛白粉及其制备方法。

【奇德新材(18.160, 0.10, 0.55%)】公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），共计派发现金红利1,009.13万元。

【川环科技(36.950, -0.51, -1.36%)】公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.77元（含税），共计派发现金红利5,989.47万元。

【鼎龙股份(29.170, -0.33, -1.12%)】公司控股子公司湖北鼎汇微电子材料有限公司CMP抛光垫产品销售持续保持增长态势，并于2024年5月首次实现抛光硬垫单月销量破2万片的单月历史新高。

【龙高股份(29.050, -0.96, -3.20%)】公司拟向全体股东每股派发现金红利0.362元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.4股，共计派发现金红利4,633.60万元，转增5,120万股，本次分配后总股本为17,920万股。

【保立佳(13.550, -0.19, -1.38%)】公司拟以10,003.06万为基数，以资本公积向全体股东每10股转增4股，不送红股，不派发现金红利。公司的未分配利润结转以后年度分配。

【湖北宜化(12.240, 0.05, 0.41%)】公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.20元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

【安纳达(9.950, 0.06, 0.61%)】公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），共计派发现金红利2,150.20万元。

【同德化工(5.180, 0.01, 0.19%)】2024年6月4日，山西同德化工股份有限公司的全资子公司同德科创材料有限公司与海通恒信国际融资租赁股份有限公司共同签署《融资回租合同》、《保证合同》等相关合同。根据上述合同约定，同德科创以机器设备等售后回租方式进行融资，融资金额为7,250万元，公司为上述融资租赁业务提供连带责任保证。

【镇洋发展(9.250, -0.03, -0.32%)】公司首次公开发行股票和向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目“年产30万吨乙烯基新材料项目”已完成建设并投入生产，公司决定对募投项目进行结项。

【达威股份(14.690, -0.23, -1.54%)】公司全资子公司成都达威智能制造有限公司取得了由成都市新津区规划和自然资源局颁发的《不动产权证书》（川（2024）新津区不动产权第0006463号）。

【纳微科技(21.650, -0.33, -1.50%)】公司拟向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税），共计派发现金红利2,006.63万元。

【松井股份(45.840, -0.16, -0.35%)】公司拟向全体股东每股派发现金红利0.22元（含税），共计派发现金红利2,449.47万元。

【华润材料(7.540, -0.15, -1.95%)】公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.39元（含税），共计派发现金红利5,796.80万元。

【皇马科技(12.040, 0.01, 0.08%)】公司拟向全体股东每股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金红利8,433.30万元。

【红星发展(15.260, 1.39, 10.02%)】公司拟向全体股东每股派发现金红利0.01元（含税），共计派发现金红利341.13万元。

【星湖科技(6.440, -0.04, -0.62%)】公司拟向全体股东每股派发现金红利0.38元（含税），共计派发现金红利63,135.96万元。

【奥福环保(11.730, 0.00, 0.00%)】公司于近日获得与收益相关的政府补助130.49万元。

【厦钨新能(52.520, -2.26, -4.13%)】公司拟向全体股东每股派发现金红利0.70元（含税），共计派发现金红利29,391.60万元。

【光华股份(25.390, 2.31, 10.01%)】公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.60元（含税），共计派发现金红利4,608.00万元。

【赞宇科技(9.350, -0.03, -0.32%)】公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），共计派发现金红利4,630.50万元。

【四川美丰(7.120, -0.01, -0.14%)】公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.70元（含税），共计派发现金红利9,753.54万元。

【长鸿高科(14.000, 0.36, 2.64%)】公司拟向全体股东每股派发现金红利0.31元（含税），共计派发现金红利19,925.13万元。

【ST新纶(0.610, 0.00, 0.00%)】公司与珠海格力集团有限公司重要子公司珠海格力金融投资管理有限公司签订《合作框架协议》，在符合投资条件前提下，双方在3500万元至5000万元人民币的范围内就产业投资开展合作。

【瑞联新材(35.390, 0.29, 0.83%)】公司拟向全体股东每股派发现金红利0.45元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增3股。

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本周行业表现及产品价格变化分析

本周（6.02-6.09）均价跟踪的101个化工品种中，共有34个品种价格上涨，49个品种价格下跌，18个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是NYMEX天然气、R22（巨化）、顺丁橡胶（华东）、丁苯橡胶（华东1502）、MAP(四川金河55%)；而周均价跌幅居前的品种分别是煤焦油（山西）、甲醇（长三角）、炭黑（黑猫N330）、三氯乙烯（华东）、液氯（长三角）。

本周（6.02-6.09）国际油价下跌，WTI原油收于75.53美元/桶，收盘价周跌幅1.90%；布伦特原油收于79.62美元/桶，收盘价周跌幅2.45%。宏观方面，美国制造业活动连续第二个月放缓，美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国5月PMI由4月的49.2降至48.7，3月PMI为50.3。供应端，OPEC+自10月起将逐步解除部分减产举措。根据OPEC+减产协议，OPEC+将原定于2024年底到期的366万桶/日的减产延长至2025年底，并将220万吨/日的自愿减产行动延长三个月至2024年9月底，这意味着OPEC+将于2024年10月开始的一年内逐步取消220万桶/日的减产举措。需求端，美国能源信息署数据显示，截至5月31日当周，美国石油需求总量日均2051万桶，比前一周高112.7万桶，其中美国汽油日均需求量894.6万桶，比前一周低20.3万桶，馏分油日均需求量336.7万桶，比前一周低42.9万桶。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至5月31日，美国商业原油库存增加123.3万桶至4.56亿桶。展望后市，全球经济增速放缓或抑制原油需求增长，然而原油供应存在不确定性，我们预计国际油价在中高位水平震荡。本周NYMEX天然气期货收报2.92美元/mmbtu，收盘价周涨幅12.79%；TTF天然气期货价格为33.11欧元/兆瓦时，收盘价周跌幅为3.26%。根据美国能源署报告显示，截至5月31日，美国天然气库存量为28,930亿立方英尺，较前一周上涨980亿立方英尺，库存量比去年同期高3,730亿立方英尺，涨幅14.8%，较5年历史均值高5,810亿立方英尺，涨幅25.1%。展望后市，短期来看，海外天然气库存充裕，价格或维持低位，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。

重点关注

丁苯橡胶、顺丁橡胶价格上涨

本周（6.02-6.09）丁苯橡胶、顺丁橡胶价格上涨，主要为成本驱动。根据百川盈孚，截至6月7日，丁苯橡胶市场均价为15225元/吨，较上周上涨8.17%；顺丁橡胶市场均价为15250元/吨，较上周上涨8.73%。成本方面，本周主要原料丁二烯价格持续上行，对价格形成强劲支撑；需求方面，下游轮胎厂开工处于低位且变化不大；供应方面，本周延续低负荷生产，丁苯橡胶、顺丁橡胶周度产量分别环比下降0.51%、7.66%。

聚合MDI价格上涨

本周（6.02-6.09）聚合MDI价格及毛利润上涨。根据百川盈孚，本周末聚合MDI价格涨至18000元/吨，较上周末价格上涨3.45%，较上月价格上涨7.46%，较年初价格上涨16.88%；根据百川盈孚，本周聚合MDI平均生产成本13476元/吨，较上周下降0.63%；毛利润4424元/吨，较上周增加15.55%。需求方面，下游各行业订单均未集中释放，对原料消耗能力有限。供给方面，根据百川盈孚，国内部分装置降负停车，海外装置故障频出，整体供应有限，现货较为紧张，且指导价高位运行下经销商低价惜售。展望后市，需求平淡下聚合MDI价格或保持高位震荡。

1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球经济形势出现变化。

03

附录

重点品种价差图 （左轴价差，右轴价格）

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

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以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买     入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上；

增     持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10%-20%；

中     性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减     持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数；

中       性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数(3944.0143, -12.22, -0.31%)；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

风险提示及免责声明

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