炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
转自：中邮证券研究所
【六月策略配置观点】
5月除上证50微涨外，各大主要指数均有所下跌；截止5月30日，申万一级行业中房地产、煤炭、农林牧渔等行业领涨，计算机、传媒、通信等行业跌幅居前。
从近期市场运行情况来看，4月底政治局会议召开后，地产支持政策不断加码，在稳增长政策预期加强的背景下市场走出一波上涨行情，但随着政策的密集落地，预期迎来阶段兑现，市场也进入对政策效果的观察期，同时叠加美联储降息预期的降温与地缘事件的扰动，近期市场出现较为明显的震荡调整。展望后市，我国4月经济数据出现分化，消费出现回落显示内需仍然偏弱，同时地产仍旧疲弱，固定资产投资也低于预期；但出口拉动下生产端表现较强，工业企业利润也明显改善，后续整体经济或延续稳步恢复态势。而外围方面，数据显示美国经济韧性仍强，叠加美联储货币政策纪要释放偏鹰信号导致降息预期再度延后。此外政策方面，近期地产政策密集落地，但市场对政策效果存在分歧，有待后续经济数据的观察验证，这在一定程度上制约了市场偏好，但随着三中全会的临近，市场对改革政策的期待仍将对市场形成支撑。综上所述，外围扰动叠加政策对行情驱动力边际减弱或使市场短线有所承压，但经济有望在稳增长政策的支持下持续稳步恢复，同时三中全会的政策预期仍将支撑市场偏好，因此我们认为后续行情或仍以震荡为主。
配置方面，建议关注有望受益于供给出清的光伏、生猪养殖等板块；以及高股息相关的电力、能源、交通运输等板块。同时关注受益于政策催化的低空经济、商业航天、生物制造、人工智能等新质生产力方向；以及周期有望见底的半导体和消费电子；此外，建议关注供需关系紧张而引发的价格上涨的有色金属等上游资源品。
风险提示：
经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。
【六月十大金股】
#01电子：思特威（688213.SH）
投资逻辑
1）智慧安防和手机双轮驱动公司2023年扭亏为盈，24年Q1营收同比+84.31%。2）安防手机汽车持续回暖，智能手机CIS成长亮眼，50M高端产品贡献CIS手机第二成长曲线。
下游需求不及预期；产品研发导入进展不及预期；客户拓展不及预期；市场竞争加剧；成本波动风险。
#02石化：远兴能源（000683.SZ）
投资逻辑
1、二三季度光伏投产密集，光伏日融显著增量；
2、碱厂二三季度检修较为集中，供应存在缩量预期
风险提示
项目投产不及预期，下游需求不及预期，能源价格大幅波动等
#03轻工：瑞尔特（002790.SZ）
投资逻辑
1）智能马桶赛道相对景气，公司自有品牌+代工以及出口持续放量；
2）传统主业稳定推进，行业龙头地位逐步彰显
风险提示
行业竞争加剧
#04军工：烽火电子（000561.SZ）
投资逻辑
1、公司是短波通信骨干企业，未来有望受益于新军机放量和存量军机加改装；
2、公司是我国航空搜救通信定位系统研制单位，成功研制了多代搜救通信系统，正在向设备供应商和系统集成供应商综合发展；
3、公司短波通信、ELT、音频综合、有源降噪等设备以及拟收购的长岭科技所从事的无线电高度表等设备在民航客机、低空经济中具有广阔的应用前景
风险提示
机载通信装备行业竞争恶化；装备采购价格变动；公司向民航与低空经济拓展不及预期等。
#05有色：东方钽业（000962.SZ）
投资逻辑
1、公司是钽铌铍行业龙头，汇集钽铌铍尖端科技，包括钽靶坯、铌超导腔等均处于国内领先地位。
2、公司22年募投项目陆续投产，湿法、火法产线进一步改造，高端产品如高纯铌锭产能翻两番，铌超导腔产能由70支/年扩至100支，后续仍有可能继续加码扩产。
3、公司多年未曾分红，分红新规以来市场有较强预期公司提前分红，有助于扭转公司历史形象。
风险提示
技术迭代风险
#06农业：牧原股份（002714.SZ）
投资逻辑
1、行业：去年四季度行业产能去化加速的影响开始体现，5月中下旬起生猪价格开始快速上行。当前处于周期启动的初期阶段，虽然市场对于猪价高点分歧较大，但好于23年是确定的。2、公司：公司成本优势突出，是率先实现盈利的头部公司，且其出栏量稳健增长。公司当前估值低位，安全边际较高
风险提示
消费低迷、猪价上涨不及预期
#07医药生物：派林生物（000403.SZ）
投资逻辑
公司实控人变更为陕西省国资委有望新增浆站资源；公司内部治理优化有望降低费用率，提升净利率；新品种的推出进一步提升吨浆净利润。2023全年1200吨的高采浆量保障2024产品端的良好增长，业绩稳健增长确定性强。24Q1采浆量预计实现30-40%高增长。
风险提示
采浆量不及预期风险；产品销售不及预期风险；新品上市不及预期风险。
#08传媒：姚记科技（002605.SZ）
投资逻辑
1）公司近期收购天天爱掼蛋小程序10%股权，平台拥有4000万注册用户，结合姚记自身在捕鱼、棋牌、养成等休闲游戏品类的运营经验，未来有望实现业务协同，巩固公司在休闲游戏赛道的优势地位；
2）扑克牌业务自23年起每年稳步提价，毛利率逐年提升；
3）公司游戏主业流水稳定，先前较高的买量投入有望在未来逐步回收，提振公司业绩。
风险提示
游戏行业政策风险
#09食品饮料：千味央厨（001215.SZ）
投资逻辑
1）24Q1高基数下大B核心客户增长滞缓、社会餐饮需求疲软等因素导致收入不及预期。从利润端看后续有释放空间、助力收入增速的恢复。2）二季度公司将基于目前市场竞争情况调整渠道策略、加大促销费用投入，从Q2单月情况来看逐月改善，预计可实现双位数增长。
风险提示
食品安全风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险
#10电力设备：三星医疗（601567.SH）
投资逻辑
电表业务，国内国网2024年计划进行三批次电表招标，有望带动国内需求进一步向上，同时公司非电网及行业大客户业务持续提升；海外方面，公司已建立起成熟的销售体系，海外销售网络覆盖全球70多个国家和地区，在已有的巴西、印尼、波兰基地基础上，公司2023年新布局了德国和墨西哥工厂，将进一步拓展海外市场。配电业务，国内方面，网内市场市场优势显著，电网配电中标规模行业领先，同时积极拓展新能源等网外领域，带动国内配电业务快速放量，年初《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》正式发布，国内配电网改造升级工作有望迎来提速；海外方面，2023年已在中东、亚太市场取得突破，成功中标沙特国家电力公司配网智能化改造项目，24年4月公司进一步中标希腊电力局HEDNO变压器项目，合同金额达到4.66亿元，公司配电产品正式打开欧洲市场。
海外配电订单落地不及预期
证券研究报告《中邮证券-策略观点：2024年6月十大金股》
对外发布时间：2024年5月31日
报告发布机构：中邮证券有限责任公司
分析师：黄子崟 SAC编号：S1340523090002
研究助理: 段利强 SAC编号：S1340122070041
法律声明：
本订阅号所载内容所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本订阅号所载内容并非投资决策服务，仅供订阅人参考之用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本订阅号所载内容而取代自身的独立判断，应根据自身能力自主审慎决策，并自行承担投资风险。本订阅号所载内容不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证，中邮证券不对使用本订阅号所载内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
