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转自:中邮证券研究所
投资要点
贵金属:主升浪有望再次开启。本周美国4月CPI数据公布,美国4月CPI同比为3.4%,符合预期,低于前值的3.5%;4月核心CPI同比为3.6%,符合预期,低于前值的3.8%。代表降息预期的2年美债利率本周下跌3.3BP,说明主流的降息预期并未由于符合预期的CPI数据而出现明显变化。伦敦金和伦敦银本周表现亮眼,伦敦金本周上涨2.3%,伦敦银本周上涨11.75%,银显著跑赢金的市场结果或在交易美国通胀符合预期后的经济软着陆预期发酵。长期来看,我们认为贵金属的长牛远未结束,美国通胀的下行难以一帆风顺,地缘政治的扰动大概率提升美国赤字率,美国非农就业的不断下修或在显示其经济韧性略有不足。总之,我们认为若美国未来走向滞涨或衰退,黄金有望跑赢白银,若美国经济顺利软着陆,白银或跑赢黄金。
铜:纽铜逼仓带动铜价上涨,内外价差不断扩大。本周纽约comex铜涨幅达到8.32%,而LME铜为6.72%,沪铜则上涨了3.87%,海外内铜价因而再次扩大,目前沪铜(除去增值税)/纽铜已经达到了92%左右,折价接近8%,海内外价差或系纽铜逼仓导致。同时,除去多头逼仓纽铜带动沪铜和伦铜上涨之外,本周铜价普遍上涨同样体现了美国经济软着陆的预期,全球铜供给扰动频发的大背景之下,整体供需的紧平衡状态是价格上涨的基础,未来涨幅主要取决于全球制造业的恢复情况,若海外经济顺利软着陆,金融环境好转,国内房地产业在政策扶持下顺利复苏,铜价可能继续新高。
锑:国内外供给维持紧缺,锑价连创新高。本周锑价强势上涨至11.7万元/吨,供给维持紧缺,原材料惜售形式明显。环保督察进驻湖南对锑产量的影响,目前市场预计会对锑产量造成较大影响。下游需求方目前对高锑价的接受度有限,仍维持观望态度。
钨:钨价接近13年历史高点,涨幅略有收窄。本周钨价上涨2.65%,黑钨精矿(65%)价格达到15.50万元/吨,逼近2013年15.7万元/吨的高点,涨幅较上周略有收窄。复盘24年以来钨价上涨的动因,主要由于长期开采下钨产量成下滑趋势,一季度以来钨供给同比减少,供给指标转负,短期看海外钨矿尚难投产,产业链担忧助推钨价上涨。需求方面光伏钨丝持续景气,厦门钨业(19.530, -0.22, -1.11%)等企业产量预期维持高增,硬质合金及刀具需求受益于制造业复苏,将有一定改善。当前时点看钨价,我们认为下游行业对高钨价接受度有限,钨价突破新高后短期或维持高位盘整,需求发力将是下半年主要看点。
铝:LME库存大幅累库,地产刺激有望带动需求。供应方面,内蒙古地区继续释放事故影响的产能;云南地区电解铝企业继续复产,目前有计划复产的产能多数已释放完毕,复产速度放缓。需求方面,本周由于部分地区铝水供应增加原因,下游铝棒加工企业较前期增产;河南地区某大型企业释放新投产产能,铝板产量增加。国家再度提出刺激消费和解除多地限购、推动地产市场等政策,宏观情绪再度给予铝价上行助力。
锂:碳酸锂价格持续下跌,盐厂挺价惜售。本周供应充足,国内产量提升,江西及青海地区开工将上行,非洲进口矿量供应充足,部分贸易商进口非洲矿,找代工生产。目前锂盐厂挺价意图明显,生产成本短期有所支撑。需求方面:本周碳酸锂价格下跌,下游部分企业逢低采购。但实际下游需求开始减弱,三元材料排产环比下降,铁锂需求持平。近两月正极产量超出电池需求,下游产业链或有累库情况。
投资建议
建议关注中金黄金(12.330, -0.09, -0.72%)、紫金矿业(15.720, -0.14, -0.88%)、兴业银锡(12.460, -0.09, -0.72%)、锡业股份(14.170, -0.38, -2.61%)(维权)、立中集团(17.940, -0.29, -1.59%)、中广核矿业等。
板块行情
根据长江一级行业划分,有色金属行业本周跌幅为0.7%,排名第24。
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本周有色板块涨幅排名前5的是志特新材(16.630, -1.19, -6.68%)、沙钢股份(6.080, -0.12, -1.94%)(维权)、河钢资源(13.690, -0.30, -2.14%)、金诚信(38.280, -1.12, -2.84%)、*ST丰华;跌幅排名前5的是有研粉材(35.450, -0.58, -1.61%)、屹通新材(26.550, -0.78, -2.85%)、西部黄金(12.920, -0.14, -1.07%)、东方钽业(14.730, -0.37, -2.45%)、银河磁体(26.630, -0.47, -1.73%)。
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公司公告跟踪
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价格
总结:本周铜、铝、锌、铅、锡、黄金、白银、镍、钴金属价格上涨,碳酸锂、氢氧化锂价格下跌。
基本金属方面:本周LME铜价上涨上涨6.72%%,铝价上涨上涨3.99%,锌价上涨3.33%,铅价上涨3.46%,锡价上涨6.84%。
贵金属方面:本周COMEX黄金上涨2.23%,白银上涨11.90%。
新能源金属方面:本周LME镍上涨5.17%,钴价上涨1.90%,碳酸锂下涨下跌3.69%,氢氧化锂下跌1.90%。
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库存
总结:本周铜、铝、锌、锡、镍以累库为主,其余以去库为主。
基本金属方面:本周全球显性库存铜累库、5021吨,铝累库212370吨,锌累库11614吨,铅去库11581吨,锡累库1128吨,镍累库2485吨。
贵金属方面:黄金去库11.54万盎司,白银去库197.37万盎司。
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宏观经济大幅波动,需求不及预期,供应释放超预期,公司项目进度不及预期。
证券研究报告《中邮证券-有色金属行业周报:贵金属开启主升浪,地产政策提振需求情绪》
对外发布时间:2024年5月21日
报告发布机构:中邮证券有限责任公司
分析师:李帅华 SAC编号:S1340522060001
分析师:张亚桐 SAC编号:S1340524040003
分析师:王靖涵 SAC编号:S1340524040002
研究助理:魏欣 SAC编号:S1340123020001
研究助理:杨丰源 SAC编号:S1340124050015
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冯矿伟:背离周一形成的60分钟、90分钟、半天线背离虽然昨天消失,但是背离条件(钝化)还在,所以背离的影响依然存在,今天上午又向下倾斜了,最近的波动节奏很快,没有规则会比较难办,所以无条件坚持规则,依然很重要。 -
波段擒龙今天 04:29:48
【2月27日周四午评】 A股三大指数早盘集体调整,截至午盘,沪指跌0.41%,深成指跌0.76%,创业板指跌1.14%,北证50指数涨1.06%。全市场半日成交额13373亿元,较上日放量1611亿元。全市场近4000只个股飘绿。今日市场出现分化,要注意前期涨幅过大的标的,会有一定的调整,而重点关注大消费和固态电池等板块。【板块分析】板块题材上,海南自贸区、固态电池、大消费板块涨幅居前;铜缆高速连接、国资云、CPO板块跌幅居前。上证指数3300-3350点的支撑比较明显,接下来有机会挑战3400点,目前市场资金在进行板块的切换,昨天提到还有智能驾驶固态电池,接下来仍旧会有一定的表现,请密切关注市场动向,今日市场出现正常的调整洗盘,注意部分标的需要及时止盈,电池相关板块有望重新启动。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
宋谈股经今天 04:00:44
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北京红竹今天 03:36:56
收摊,下午见 -
北京红竹今天 03:36:48
3、1.25万亿成交额没问题,继续保持健康的状态。上涨1280家,下跌4010家,涨停55家,跌停5家。上午黄线在下,情绪不是很好,看下午黄线是否能上来。半天内资卖出750亿,题材走弱,大消费走强,每次都是这样两者跷跷板,不让指数那么难看。AI行业出现多条利空消息,莫让AI成为操纵市场的工具,我被AI骗了!AI越强大越容易说谎,等等等。总之,这两天的市场,除非券商带动放量上涨打开空间,否则市场只有滞涨品种补涨的事。静等市场给结果吧。我的主观是滞涨品种还要继续补涨几天,跌破防守线也要等几天。但我认为不行,需要市场认为。 -
北京红竹今天 03:36:44
2、突破上方空间还有一种走势,就是不跌破防守线,券商和互金放量大涨把指数打开空间,那样还能在多玩一段时间,仓位也可以从半仓提升至7成以上。昨天券商尾盘异动,今天又辟谣,不知道会不会放量。那就等市场给答案吧。人形机器人(sz300024)和DS防守线也是明确的。策略上咱们还是不变,高位股规避,滞涨股可以玩,一旦防守线跌破就别玩了。 -
北京红竹今天 03:36:39
1、不太妙这几天几大指数陆续构造出防守线,而且恒生科技指数也是不断的上移防守线。高位股筹码已经松动2个星期了,最近2个星期都是滞涨品种在补涨。今天指数有点摇摇欲坠的感觉。反正已经提前做好预感了,已经把仓位降低至半仓左右了。那就看下午吧,是否跌破吧。沪指防守线:3337点。科创50防守线:1079点。恒生科技指数防守线:5537点。目前不能确定的是滞涨品种有没有补涨结束,确实还有一批滞涨的没补涨。如果补涨的结束了,那就更能确认了,现在还是有继续补涨的需求。 -
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2月27日午间收评:创业板指半日跌超1%,大消费板块逆势走强1、市场早间震荡调整,创业板指跌超1%。固态电池概念股逆势大涨,德尔股份(sz300473)、上海洗霸(sh603200)、光华科技(sz002741)、三祥新材(sh603663)等多股涨停。食品、旅游等消费股反弹,好想你(sz002582)、庄园牧场(sz002910)、同庆楼(sh605108)、凯撒旅业(sz000796)等封板。下跌方面,铜高速连接、CPO等算力方向走弱,博创科技(sz300548)跌超10%;机器人(sz300024)概念股走低,五洲新春(sh603667)一度跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超4000股飘绿,上午半天成交1.34万亿。午间收盘沪指跌0.41%,深成指跌0.76%,创业板跌1.14%。2、板块概念方面,固态电池、食品、旅游、零售等板块领涨;铜高速连接、CPO、算力、机器人(sz300024)等板块领跌; 3、两市共1191只个股上涨,54只个股涨停;3846只个股下跌,5只个股跌停;14只股票炸板,炸板率25%。 -
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【股票午评】:重回振荡区间今日早盘低开后振荡,稍有冲高后9点50分就开始下行,晚间中金与银河两公司及时澄清否认合并传言,早盘前担心昨日指数由所透支,预期今天会出现纠正,果然指数回落过程基本没有像样的抵抗,接近最低收市。技术上粘合线日线微微拐头向下,价值陡峭日线微微拐头向下。板块方面电池,乳业,海南板块,免税概念,固态电池等微涨;市场并没有切换回科技股,本身涨幅也已经不小了,国资云概念,CPO概念,EDR概念,数字哨兵,铜缆高速连接,ERP概念等跌幅靠前也正常。总体来看市场还是处于之前的振荡区间,中期行情依然有期待,只是需要继续蓄势。