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转自:中邮证券研究所
投资要点
贵金属:主升浪有望再次开启。本周美国4月CPI数据公布,美国4月CPI同比为3.4%,符合预期,低于前值的3.5%;4月核心CPI同比为3.6%,符合预期,低于前值的3.8%。代表降息预期的2年美债利率本周下跌3.3BP,说明主流的降息预期并未由于符合预期的CPI数据而出现明显变化。伦敦金和伦敦银本周表现亮眼,伦敦金本周上涨2.3%,伦敦银本周上涨11.75%,银显著跑赢金的市场结果或在交易美国通胀符合预期后的经济软着陆预期发酵。长期来看,我们认为贵金属的长牛远未结束,美国通胀的下行难以一帆风顺,地缘政治的扰动大概率提升美国赤字率,美国非农就业的不断下修或在显示其经济韧性略有不足。总之,我们认为若美国未来走向滞涨或衰退,黄金有望跑赢白银,若美国经济顺利软着陆,白银或跑赢黄金。
铜:纽铜逼仓带动铜价上涨,内外价差不断扩大。本周纽约comex铜涨幅达到8.32%,而LME铜为6.72%,沪铜则上涨了3.87%,海外内铜价因而再次扩大,目前沪铜(除去增值税)/纽铜已经达到了92%左右,折价接近8%,海内外价差或系纽铜逼仓导致。同时,除去多头逼仓纽铜带动沪铜和伦铜上涨之外,本周铜价普遍上涨同样体现了美国经济软着陆的预期,全球铜供给扰动频发的大背景之下,整体供需的紧平衡状态是价格上涨的基础,未来涨幅主要取决于全球制造业的恢复情况,若海外经济顺利软着陆,金融环境好转,国内房地产业在政策扶持下顺利复苏,铜价可能继续新高。
锑:国内外供给维持紧缺,锑价连创新高。本周锑价强势上涨至11.7万元/吨,供给维持紧缺,原材料惜售形式明显。环保督察进驻湖南对锑产量的影响,目前市场预计会对锑产量造成较大影响。下游需求方目前对高锑价的接受度有限,仍维持观望态度。
钨:钨价接近13年历史高点,涨幅略有收窄。本周钨价上涨2.65%,黑钨精矿(65%)价格达到15.50万元/吨,逼近2013年15.7万元/吨的高点,涨幅较上周略有收窄。复盘24年以来钨价上涨的动因,主要由于长期开采下钨产量成下滑趋势,一季度以来钨供给同比减少,供给指标转负,短期看海外钨矿尚难投产,产业链担忧助推钨价上涨。需求方面光伏钨丝持续景气,厦门钨业(19.750, 0.24, 1.23%)等企业产量预期维持高增,硬质合金及刀具需求受益于制造业复苏,将有一定改善。当前时点看钨价,我们认为下游行业对高钨价接受度有限,钨价突破新高后短期或维持高位盘整,需求发力将是下半年主要看点。
铝:LME库存大幅累库,地产刺激有望带动需求。供应方面,内蒙古地区继续释放事故影响的产能;云南地区电解铝企业继续复产,目前有计划复产的产能多数已释放完毕,复产速度放缓。需求方面,本周由于部分地区铝水供应增加原因,下游铝棒加工企业较前期增产;河南地区某大型企业释放新投产产能,铝板产量增加。国家再度提出刺激消费和解除多地限购、推动地产市场等政策,宏观情绪再度给予铝价上行助力。
锂:碳酸锂价格持续下跌,盐厂挺价惜售。本周供应充足,国内产量提升,江西及青海地区开工将上行,非洲进口矿量供应充足,部分贸易商进口非洲矿,找代工生产。目前锂盐厂挺价意图明显,生产成本短期有所支撑。需求方面:本周碳酸锂价格下跌,下游部分企业逢低采购。但实际下游需求开始减弱,三元材料排产环比下降,铁锂需求持平。近两月正极产量超出电池需求,下游产业链或有累库情况。
投资建议
建议关注中金黄金(12.420, -0.08, -0.64%)、紫金矿业(15.860, 0.08, 0.51%)、兴业银锡(12.550, -0.05, -0.40%)、锡业股份(14.550, 0.19, 1.32%)(维权)、立中集团(18.230, 0.10, 0.55%)、中广核矿业等。
板块行情
根据长江一级行业划分,有色金属行业本周跌幅为0.7%,排名第24。
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本周有色板块涨幅排名前5的是志特新材(17.820, 1.02, 6.07%)、沙钢股份(6.200, 0.32, 5.44%)(维权)、河钢资源(13.990, 0.46, 3.40%)、金诚信(39.400, 0.49, 1.26%)、*ST丰华;跌幅排名前5的是有研粉材(36.030, 0.59, 1.66%)、屹通新材(27.330, 0.97, 3.68%)、西部黄金(13.060, -0.04, -0.31%)、东方钽业(15.100, 0.07, 0.47%)、银河磁体(27.100, -0.18, -0.66%)。
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公司公告跟踪
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价格
总结:本周铜、铝、锌、铅、锡、黄金、白银、镍、钴金属价格上涨,碳酸锂、氢氧化锂价格下跌。
基本金属方面:本周LME铜价上涨上涨6.72%%,铝价上涨上涨3.99%,锌价上涨3.33%,铅价上涨3.46%,锡价上涨6.84%。
贵金属方面:本周COMEX黄金上涨2.23%,白银上涨11.90%。
新能源金属方面:本周LME镍上涨5.17%,钴价上涨1.90%,碳酸锂下涨下跌3.69%,氢氧化锂下跌1.90%。
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库存
总结:本周铜、铝、锌、锡、镍以累库为主,其余以去库为主。
基本金属方面:本周全球显性库存铜累库、5021吨,铝累库212370吨,锌累库11614吨,铅去库11581吨,锡累库1128吨,镍累库2485吨。
贵金属方面:黄金去库11.54万盎司,白银去库197.37万盎司。
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宏观经济大幅波动,需求不及预期,供应释放超预期,公司项目进度不及预期。
证券研究报告《中邮证券-有色金属行业周报:贵金属开启主升浪,地产政策提振需求情绪》
对外发布时间:2024年5月21日
报告发布机构:中邮证券有限责任公司
分析师:李帅华 SAC编号:S1340522060001
分析师:张亚桐 SAC编号:S1340524040003
分析师:王靖涵 SAC编号:S1340524040002
研究助理:魏欣 SAC编号:S1340123020001
研究助理:杨丰源 SAC编号:S1340124050015
法律声明:
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股市直播
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趋势领涨今天 07:47:57
A股中国银河(sh601881)涨停报16.2元,H股涨近17%报8.74港元;中金公司(sh601995)A股涨停报36.43元,H股涨近15%报15.62港元。路透称中金公司(sh601995)将与中国银河(sh601881)拟通过换股方式合并,这笔交易将创建中国第三大券商,预计将于未来几周内宣布。 -
宋谈股经今天 07:38:51
传中金公司(sh601995)将与中国银河(sh601881)合并?官方暂未回应!临近A股尾盘时分,中央汇金旗下中金公司(sh601995)和中国银河(sh601881)双双涨停,分析人士认为,汇金系券商异动与一则传闻有关。市场传出,中金公司(sh601995)将与同业中国银河(sh601881)合并,这笔交易将缔造出一家资产规模达1930亿美元的券商巨头。此前市场曾多次曝出两大券商合并传闻,但均被公司否认。对此,记者联系了中金公司(sh601995)的投资者关系办公室和公关部,但均未对此给出回应。银河证券公关部亦未对此回应。(券商中国) -
宋谈股经今天 07:24:35
今日共99股涨停,连板股总数15只,36股封板未遂,封板率为73%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块再度爆发,近40股涨停或涨超10%,其中杭齿前进(sh601177)11天9板、中大力德(sz002896)6天4板。此外,叠加了钢铁与国资云概念的杭钢股份(sh600126)走出16天12板。 -
趋势领涨今天 07:19:20
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趋势领涨今天 07:19:04
今天走势最强的是汽车相关产业链,苏轴股份(bj430418)、明阳科技(bj837663)大涨创出新高;山子高科(sz000981)、万里扬(sz002434)、雪龙集团(sh603949)、银轮股份(sz002126)、三联锻造(sz001282)、中鼎股份(sz000887)、联诚精密(sz002921)等多股涨停。消息面上,特斯拉官方推送软件更新,称2024.45.32.12已开始分批次推送,主要升级内容为:城市道路自动辅助驾驶;驾驶室摄像头;地图包版本更新等对这个板块构成利好。重点是,昨晚特斯拉大跌,今天A股市场汽车板块大涨,这就是东升西落!机器人(sz300024)相关概念今天继续走强,减速器、人形机器人(sz300024)、一体压铸、PEEK材料等相关板块涨幅靠前,江苏博云(sz301003)、宝通科技(sz300031)、横河精密(sz300539)等多股出现20cm涨停。消息面上,宇树机器狗进化“功夫版”大模型,近期由上海人工智能实验室等机构共同发布的一项算法技术,能够使人形机器人(sz300024)从各种状态下实现快速、稳定地站立。刺激了这个板块走强,人形机器人(sz300024)进化很快, 商业化的速度也很很快,所以市场的炒作热情很高,但近期涨幅也确实太大了!大家追涨还需谨慎,看补涨的机会吧。昨天大盘回调,我们提示3340点附近是低吸的机会,详见昨天的文章或者直播,今天大盘就出现了大涨,重点两市个股都是普涨的,但今天大盘反弹没有放量,说明大盘还不具备向上突破的条件,3400点附近不是顶,3500点、3600点也都不是今年的高点,但大盘向上突破还需要时间,总的原则还是低吸为主。 -
趋势领涨今天 07:18:54
港股大涨 A股要加油了!今天大盘在港股大涨的影响下,两市大盘高开高走,盘中虽然出现了多次回落,但最终还是以上涨报收,但相比港股来说,A股只能提鞋了!盘面上,两市个股普涨,减速器、一体压铸、BC电池、人形机器人(sz300024)、汽车热管理、PEEK材料、新型工业化、工业母机等板块涨幅靠前;种业、知识付费、粮食概念、供销社、短剧游戏等板块跌幅靠前,两市近120只个股涨停,一只个股跌停,创业板走势与主板基本同步。本轮大盘反弹是从港股开始的,港股本轮反弹已经超过了35%,今年反弹超过了18%,基本是领涨全球;A股今年反弹0.5%,本轮从低点反弹超过7%,你们说,同一片蓝天,差别怎么就这么大呢?当然,港股主要是国际资金,机构资金等在做多,南向资金基本是天天流入的,近期南向资金流入超过千亿元,但A股内资上周大幅流出超过1800亿元,本周继续大幅流出,包括今天,南向资金流入超过110亿元,但内资今天流出近80亿元,一个天天流入,一个天天流出,难道大家都是在卖出A股抄底港股去了吗?看来,A股再不努力就要被大家淘汰了!重点是腾讯、阿里等科技龙头基本都在港股上市,A股上市公司很多,但垃圾也多,所以,内资天天流出,大盘天天走弱,这就非常正常了!因为内资流出里面包括大小非减持的资金,这是一笔很大的资金,而且是卖不完的资金!不过,尾盘券商启动了拉升,券商是市场人气板块,目前需要券商启动带动人气,重点是大盘面临3400点附近整数关,大盘能否突破这个整数关就看明天券商能否继续走强了!如果明天券商继续走强,A股就有望后发制人,追赶港股了!重点是我们今天上午提到了券商这个板块的机会,今天顺利启动,恭喜了! -
趋势领涨今天 07:18:29
昨天大盘回调,我们提示3340点附近是低吸的机会,详见昨天的文章或者直播,今天大盘就出现了大涨。上午直播,我们提示了券商板块的布局机会,尾盘正是启动券商带动大盘上行,说明整体分析还是准确的,现在重点就是看明天券商能否继续走强,如果能够继续走强,大盘有望开始追赶港股的脚步,否则,大盘还将在3400点下方震荡,但调整还是机会,今天到此。 -
徐小明今天 07:14:25
【盘中直播】语音课见 -
巨丰投资张翠霞今天 07:14:03
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)尾盘证券板块放量拉升,市场补量且三大指数收盘涨幅齐超1%,港股反包新高,走势大幅强于A股,历史统计来看,当AH偏离值较大时,有望修正,A股有望向上补涨;2)量能,沪深两市今日成交额19697亿元,较上个交易日19255亿元增加442亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业52家红盘,钢铁、证券、通用机械等板块涨幅居前;电信运营、船舶、石油等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
宋谈股经今天 07:07:44
2月26日收评:沪指震荡反弹涨超1%,中国银河(sh601881)、中金公司(sh601995)尾盘涨停1、市场全天震荡反弹,三大指数均涨约1%。券商股尾盘拉升,中金公司(sh601995)、中国银河(sh601881)双双涨停。机器人(sz300024)概念股持续走强,兆威机电(sz003021)、宝通科技(sz300031)、上海机电(sh600835)、五洲新春(sh603667)、达意隆(sz002209)等多股涨停。钢铁板块集体走高,三钢闽光(sz002110)、本钢板材(sz000761)、新钢股份(sh600782)、凌钢股份(sh600231)、华菱钢铁(sz000932)等涨停。个股涨多跌少,沪深京三市超4200股飘红,今日成交1.97万亿。截止收盘沪指涨1.02%,深成指涨0.93%,创业板指涨1.23%。2、板块概念方面,机器人(sz300024)、钢铁、券商、房地产等板块涨幅居前,农业、AI医疗、贵金属、民航机场等板块跌幅居前。3、两市共4043只个股上涨,105只个股涨停,998只个股下跌,3只个股跌停,36只股票炸板,炸板率26%。