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转自:中邮证券研究所
投资要点
贵金属:主升浪有望再次开启。本周美国4月CPI数据公布,美国4月CPI同比为3.4%,符合预期,低于前值的3.5%;4月核心CPI同比为3.6%,符合预期,低于前值的3.8%。代表降息预期的2年美债利率本周下跌3.3BP,说明主流的降息预期并未由于符合预期的CPI数据而出现明显变化。伦敦金和伦敦银本周表现亮眼,伦敦金本周上涨2.3%,伦敦银本周上涨11.75%,银显著跑赢金的市场结果或在交易美国通胀符合预期后的经济软着陆预期发酵。长期来看,我们认为贵金属的长牛远未结束,美国通胀的下行难以一帆风顺,地缘政治的扰动大概率提升美国赤字率,美国非农就业的不断下修或在显示其经济韧性略有不足。总之,我们认为若美国未来走向滞涨或衰退,黄金有望跑赢白银,若美国经济顺利软着陆,白银或跑赢黄金。
铜:纽铜逼仓带动铜价上涨,内外价差不断扩大。本周纽约comex铜涨幅达到8.32%,而LME铜为6.72%,沪铜则上涨了3.87%,海外内铜价因而再次扩大,目前沪铜(除去增值税)/纽铜已经达到了92%左右,折价接近8%,海内外价差或系纽铜逼仓导致。同时,除去多头逼仓纽铜带动沪铜和伦铜上涨之外,本周铜价普遍上涨同样体现了美国经济软着陆的预期,全球铜供给扰动频发的大背景之下,整体供需的紧平衡状态是价格上涨的基础,未来涨幅主要取决于全球制造业的恢复情况,若海外经济顺利软着陆,金融环境好转,国内房地产业在政策扶持下顺利复苏,铜价可能继续新高。
锑:国内外供给维持紧缺,锑价连创新高。本周锑价强势上涨至11.7万元/吨,供给维持紧缺,原材料惜售形式明显。环保督察进驻湖南对锑产量的影响,目前市场预计会对锑产量造成较大影响。下游需求方目前对高锑价的接受度有限,仍维持观望态度。
钨:钨价接近13年历史高点,涨幅略有收窄。本周钨价上涨2.65%,黑钨精矿(65%)价格达到15.50万元/吨,逼近2013年15.7万元/吨的高点,涨幅较上周略有收窄。复盘24年以来钨价上涨的动因,主要由于长期开采下钨产量成下滑趋势,一季度以来钨供给同比减少,供给指标转负,短期看海外钨矿尚难投产,产业链担忧助推钨价上涨。需求方面光伏钨丝持续景气,厦门钨业(19.750, 0.24, 1.23%)等企业产量预期维持高增,硬质合金及刀具需求受益于制造业复苏,将有一定改善。当前时点看钨价,我们认为下游行业对高钨价接受度有限,钨价突破新高后短期或维持高位盘整,需求发力将是下半年主要看点。
铝:LME库存大幅累库,地产刺激有望带动需求。供应方面,内蒙古地区继续释放事故影响的产能;云南地区电解铝企业继续复产,目前有计划复产的产能多数已释放完毕,复产速度放缓。需求方面,本周由于部分地区铝水供应增加原因,下游铝棒加工企业较前期增产;河南地区某大型企业释放新投产产能,铝板产量增加。国家再度提出刺激消费和解除多地限购、推动地产市场等政策,宏观情绪再度给予铝价上行助力。
锂:碳酸锂价格持续下跌,盐厂挺价惜售。本周供应充足,国内产量提升,江西及青海地区开工将上行,非洲进口矿量供应充足,部分贸易商进口非洲矿,找代工生产。目前锂盐厂挺价意图明显,生产成本短期有所支撑。需求方面:本周碳酸锂价格下跌,下游部分企业逢低采购。但实际下游需求开始减弱,三元材料排产环比下降,铁锂需求持平。近两月正极产量超出电池需求,下游产业链或有累库情况。
投资建议
建议关注中金黄金(12.420, -0.08, -0.64%)、紫金矿业(15.860, 0.08, 0.51%)、兴业银锡(12.550, -0.05, -0.40%)、锡业股份(14.550, 0.19, 1.32%)(维权)、立中集团(18.230, 0.10, 0.55%)、中广核矿业等。
板块行情
根据长江一级行业划分,有色金属行业本周跌幅为0.7%,排名第24。
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本周有色板块涨幅排名前5的是志特新材(17.820, 1.02, 6.07%)、沙钢股份(6.200, 0.32, 5.44%)(维权)、河钢资源(13.990, 0.46, 3.40%)、金诚信(39.400, 0.49, 1.26%)、*ST丰华;跌幅排名前5的是有研粉材(36.030, 0.59, 1.66%)、屹通新材(27.330, 0.97, 3.68%)、西部黄金(13.060, -0.04, -0.31%)、东方钽业(15.100, 0.07, 0.47%)、银河磁体(27.100, -0.18, -0.66%)。
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公司公告跟踪
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价格
总结:本周铜、铝、锌、铅、锡、黄金、白银、镍、钴金属价格上涨,碳酸锂、氢氧化锂价格下跌。
基本金属方面:本周LME铜价上涨上涨6.72%%,铝价上涨上涨3.99%,锌价上涨3.33%,铅价上涨3.46%,锡价上涨6.84%。
贵金属方面:本周COMEX黄金上涨2.23%,白银上涨11.90%。
新能源金属方面:本周LME镍上涨5.17%,钴价上涨1.90%,碳酸锂下涨下跌3.69%,氢氧化锂下跌1.90%。
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库存
总结:本周铜、铝、锌、锡、镍以累库为主,其余以去库为主。
基本金属方面:本周全球显性库存铜累库、5021吨,铝累库212370吨,锌累库11614吨,铅去库11581吨,锡累库1128吨,镍累库2485吨。
贵金属方面:黄金去库11.54万盎司,白银去库197.37万盎司。
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宏观经济大幅波动,需求不及预期,供应释放超预期,公司项目进度不及预期。
证券研究报告《中邮证券-有色金属行业周报:贵金属开启主升浪,地产政策提振需求情绪》
对外发布时间:2024年5月21日
报告发布机构:中邮证券有限责任公司
分析师:李帅华 SAC编号:S1340522060001
分析师:张亚桐 SAC编号:S1340524040003
分析师:王靖涵 SAC编号:S1340524040002
研究助理:魏欣 SAC编号:S1340123020001
研究助理:杨丰源 SAC编号:S1340124050015
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股市直播
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趋势领涨今天 10:10:44
【中证金融官微缩减两融相关数据披露范围 不再披露两融数据】财联社2月26日电,中证金融近日调整了官方微信号的数据披露范围。财联社记者注意到,公开数据由此前每日披露前三个交易日的“转融通和融资融券业务每日数据”,“瘦身”为仅披露“转融通业务每日数据”,也即不再披露融资融券数据。具体来看,此前披露数据包括“两融交易金额、融资买入额、融券卖出额、两融余额、融资余额、融券余额、两融担保资产总额以及平均维持担保比例”等8项数据,瘦身后,变为仅披露“转融资交易金额、转融资余额、转融券余额以及转融通余额”等4项数据。 -
趋势领涨今天 10:09:52
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数字江恩今天 09:45:36
看5分钟图,本人在vip课堂其实判断这里是70点量级的回踩,3316支撑。实际3384-3337还不到50个点,强的有点意外。无论如何,今日突破了图上的蓝色轮峰线,结构就有改变了。明天上午是分辨的关键时间,关注3356区间是否支撑,极限3350。若不再跌破3356区间,那么小震荡之后,就算3384的回踩完成;反之,若明天午盘附近跌破3356区间,那也不过是按照原来的预期,跌破3337也空间不大了。明天上午+午盘来分辨即可。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:45:26
本人早就判断3140的上涨没有结束,但没想到宽幅震荡的幅度这么小,也算是意外的强势了。今日机器人(sz300024)板块冲高回落,但新能源发挥稳定,半导体芯片也表现不错。 -
数字江恩今天 09:45:21
A股两市今日成交7479 + 11905 = 19384 亿人民币,相对昨日略微缩量。大盘今天跳空高开高走,反包了昨日的阴线,收涨34个点。个股方面,80%的个股收红上涨。 -
数字江恩今天 09:45:15
关注3350支撑 -
趋势领涨今天 09:28:19
【中金银河(sz300619)合并传闻再制造涨停板 公司无奈:无法回应】午后一则消息迅速在金融圈刷屏,消息称,“中金和银河证券拟通过换股方式合并,预计将于未来几周内宣布”。面对这一重磅消息传闻,记者第一时间向中金、银河两券商进行采访核实,都无法对此做出任何回应,原因也很简单:没有任何相关消息或通知,也没有办法给出回应。事实上,两家券商此前就多次传出合并传闻,每一次都引发市场的广泛关注,但两家公司均予以否认。只能说,这是高层的决策,员工当然不知道,所以,无法回应是正常的! -
北京红竹今天 08:22:20
3、成交额健康全天成交额1.94万亿,上涨4250家,下跌1054家,涨停107家,跌停3家。目前还是正常的买卖成交额,什么时候成交额继续放大,券商和互金大涨,那时候的成交额会有问题。暂时看没大问题。滞涨品种继续干就好。 -
北京红竹今天 08:22:16
2、买在分歧,卖在一致上午人形机器人(sz300024)大涨,上涨一致了,对于这个主线,我还是强调不宜追高,滞涨品种到冰点在低吸,大涨就卖出,不格局了。它的防守线昨天就出现了,并且是非常标准的五分钟级别2个中枢的上涨。DS大方向没结束,但第一波也是末端了,防守线也在五分钟级别三买的位置,当下还是可以交易的。规避高位的,低吸滞涨的,就这么操作就好,只是别格局,一旦跌破防守线立刻走人,别犹豫。目前防守线已经明确,那么策略上还是不变,将仓位降低至半仓,等待客观信号的跌破。 -
北京红竹今天 08:22:13
1、风险是涨出来的最近脑子迷迷糊糊的,睡眠也足够,每天都是8小时睡眠,早起锻炼一个小时,中午还能眯一会,就是经常干一些迷迷糊糊的事。昨晚直播正准备聊,直接点了结束键,中午的午报,看到是夜报的账号,直接点发布,晚上只能用午报发夜报了。生活上迷糊,交易上不能迷糊。目前几个指数都有标准了,风险是涨出来的。基本结构都完成了,至于什么时候上涨结束,看信号就好了。恒生科技指数再创新高,这一波妥妥的大肉,防守线5538点,跌破反弹结束,不跌破反弹还可以继续。波动比较大的ETF,我比较喜欢恒生科技和科创50,1月初和大家聊恒生科技ETF是当下最有性价比的一只ETF,今后它也是。因为它是先行者,只要指数大方向是向上的,它的力度和幅度都会大于沪指。这次如果错过的,那就错了,等下次日线级别回落段出现之后吧。科创50也新高了,防守线在1079点,不破反弹继续,跌破反弹结束。沪指也出现防守线了,点位在3337点,跌破反弹结束,不跌破反弹继续。