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转自：金石杂谈
5月9日收盘后开始，一则消息在资本圈刷屏，杭州瑜瑶跑路不过半年，私募圈再有私募被爆跑路，至少旗下产品已经全面停滞兑付。
根据网传截图，有家机构投资某私募，赎回1个月了也没到账，去了现场，人都找不到了，找托管，发现产品估值表，托管章都是假的，有点瑜瑶投资那味了，底层资产投了个寂寞？
据悉，该私募杠杆1:4甚至1:6，公开拿劣后，找优先（通常是民间个人）合作，年华收益率13%，真的磐京的味道了，你要人家高利息，人家要你本金。
截图显示，该私募就是规模介乎20亿到50亿规模的瑞丰达，跑没跑路不知道，至少停止兑付了。据悉，该私募底层是新三板。
来，咱们详细看下，今日下午盘后，关于瑞丰达跑路的消息持续刷屏。截图显示，瑞丰达疑似跑路。有人说，听几个投资方说，真跑了；还有人说，只听说没兑付，不确定是否跑路。
据悉，这家私募一直在招市场，说底层是新三板。有知情人士表示，在上海，他们家公开开价12+2，各种证券公司小白为了赚介绍费，私下给他找钱。
不同于杭州瑜瑶投资层层嵌套后的磐京资产，最终进入了实控人的腰包；瑞丰达底层如果是三板，私募直接拿着客户的钱协议接盘老股，而一二级市场差价可以无限大，很容易将钱洗出套现。
在社区平台，有圈内人士感慨：这家果然暴了，23年曾过来尽调过，由于私募管理人资金有大量结构化，推介的量化策略很多地方不严谨，当时坚决不投，现在看来判断是对的，买资产真的是步步都得踏实呀。
结构化融资最大的特点就是：让业绩极差、借不到钱的私募也能融到钱，而结构性资金最大的问题就是严重依赖流动性，往往是拆东墙补西墙，流动性匮乏即顷刻崩塌。
当时的杭州瑜瑶投资也是借新还旧，资金空转，将收益率曲线做到美如画，其实质就是没有底层资产，通过PPT进行估值。而瑞丰达虽然底层是新三板，但新三板没有流动性，同样是不断吸收投资人的资金将业绩做起来，然后承诺高昂收益率，然后投资人本金被偷家。
看上图，瑞丰达各款产品收益都非常好，既然底层是新三板，如何将收益率做到这么高的，那就是不断的新投资人进来，老投资人退出，同时承诺你高收益率。看瑞丰达瑞星1号成立不到2年收益率就做到了299%。
据业内人士透露，这家私募当时给机构推的中性策略，80%的微小盘+20%的1000股指放杠杆对冲。这不就是金石杂谈多次提到的微盘股策略吗？今年年初微盘策略跌的多猛大家应该都有印象，毫无疑问，微盘策略之下叠加该私募高杠杆，很容易就穿仓了。
瑞丰达投资，全程浙江瑞丰达资产管理有限公司，成立于2016年10月，私募规模20-50亿。基金业协会官网显示，该私募注册地和办公地不在同一辖区，存在逾期未清盘资金。
该私募实控人为邱文龙，执行董事、总经理为刘力诚，曾在咨询公司和财富公司任职；副总则有着销售、财富经验，合规风控负责人则营业部经验丰富。
这家大型私募产品大概率已停止兑付，既有超高杠杆，又严重依赖流动性，随着微盘策略大跌，新的资金无以为继，崩塌随之而来，只不过实控人们早早将资金套现，扬长而去。至于真相到底如何，瑞丰达是否真的跑路了，我们拭目以待！
备注：由于作者知识储备有限，相关分析或存在不合理之处，欢迎大家后台留言，大家一起沟通交流，共同进步！而且近期笔者有点忙，很多想深度解读的也没空分析，就比如上次综合的st美尚，敬请谅解！（ps：星球就是快）
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