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一段时间以来，IPO定价虚高、量化交易泛滥、转融通行为异化、大股东蚕食小股东利益，严重打击了投资者信心。尤其是，通过虚高的IPO定价、过度的量化交易塑造了市场虚假繁荣，透支了市场未来。出现这些问题，与证券专业人员自身定位错乱有关，应当校正。
我国股市散户多，在政策上要爱护他们，在制度上要构建好的机构样板、让机构带领散户。不能放任机构割韭菜，再把机构割韭菜的风气传递给散户，形成散户互相割的局面。那样的话，市场风气不好，市场没法稳定。所以，我呼吁，机构要由“吃散户”变成“带散户”，带着散户去真正看上市公司的基本面，真正看利润增长，真正看科技创新、好的项目。
机构投资者，不管是美国的机构，还是中国的机构，都应该建立在为个人投资者提供精准、普惠服务的基础上。我们看到，虽然美国的机构投资者也很贪婪，但是它们也是给美国的个人投资者提供了货真价实的服务的。这是美国股市机构投资者在全市场占比较大的原因。
如果中国的机构投资者为个人投资者理财的收费比较普惠，又能给大家带来相应的收益，还能规避风险，同时，也不跟其他个人投资者去互割韭菜，那么，中国就有可能建成一个机构投资者持股比例更大的市场。
但是，我们相当多的机构投资者，虽然有一个机构的壳子，但它还是散户心态。这是一方面。另外，有些投资机构，比如公募基金，与国际市场上公募基金相比，规避市场风险的手段相对少一些。最近，我专门跟一些公募基金的人员交流，问他们是怎么规避风险的。按道理，一个公募基金产品既配置股票，也配置一部分期货期权产品，就可以有效对冲风险。但是，按照市场规则和监管规则，如果这个公募基金产品配置期货强权等衍生品，那么，它就要告诉个人投资者，我这个公募基金产品的风险级别较高，于是，它在各个销售网点卖的时候，很可能就卖得少了，募集规模就可能没有那么大了。所以，大量的公募基金为了更多地募资，不愿意提高产品的风险级别，索性不搞衍生品配置、不搞风险对冲安排。这就形成一个怪圈。
很多“纯股”公募基金经理抱怨，法律规定的60%持仓底线妨碍了腾挪，并且，公募基金不能像证券公司自营盘那样搞变相T+0，不能像普通散户那样今天买、明天卖。我认为，公募基金有公募基金的责任，应当遵循最稳健的投资原则。今天买、明天卖，变相T+0，都不应该是公募基金该做的事，并且，应该禁止券商自营盘这样做。而何为适当的持仓底限，可以进一步研究。更为重要的，是新股不要虚高价格上市。公募基金更不应该以60%持仓底线为由，去接盘价格虚高的股票，不要搞“单向击鼓传花”“单向报团持股”。这是根本。
即便目前60%的最低持仓要求，也并非不够公募基金经理们腾挪，关键是选股、择时水平。君不见，在市场热络时，公募基金持仓高到90%以上，真的需要这样吗？！
我们希望，公募基金既能为个人投资者赚钱，收费又普惠。同时，也要尊重现实，我国散户多，是因为机构投资者服务不足，所以很多人更愿意自己去投资。过去有些人说，要消灭散户或者减少散户。我多次讲过，人为减少散户的提法是完全错误的。但是，机构投资者要给散户讲遵循基本面投资的逻辑，讲博弈投资的逻辑，不断提高大家的投资水准。希望逐步形成散户和机构互相匹配、相互促进的市场生态。
新国九条专门讲了破除金融专业人员“例外论”、“精英论”、“特殊论”等错误思想，极为重要。普通老百姓对资本市场的一些现象，可能看不到那么深，但他们的反映很重要。监管者、专业人士要充分重视老百姓反映的问题，用专业能力帮助老百姓分析解决问题，为老百姓卖力。如果我们漠视散户的意见，专业人员的工作不能和老百姓的呼声呼应起来，那么，这个市场的根基就会弱下去。
监管者首先要重视老百姓的声音，把老百姓呼声与专业认知对应起来，还要引导专业机构加强这些方面的工作。
（本文根据董少鹏4月19日新浪微博《牛市要来了？——“新国九条”后市大猜想》直播发言整理，进一步充实了内容。）
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