2023Q4收入加速增长24.39%,医疗影像新品储备多——美亚光电(002690)点评报告

2023Q4收入加速增长24.39%,医疗影像新品储备多——美亚光电(002690)点评报告
2024年03月31日 23:37 市场资讯

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

事件:公司发布2023年年报,实现营业收入24.25亿元,同比增长14.55%,实现归母净利润7.45亿元,同比增长2.02%,实现扣非归母净利润6.95亿元,同比下降1.14%2023年第四季度,公司实现营业收入7.68亿元,同比增长24.39%,实现归母净利润1.82亿元,同比增长4.90%,实现扣非归母净利润1.44亿元,同比下降14.48%;略低于市场预期。

2023Q4收入加速增长,盈利能力略有承压。

(1)成长性分析:2023年第四季度,公司实现营业收入7.68亿元,同比增长24.39%,环比增长11.36%;实现归母净利润1.82亿元,同比增长4.9%,环比下降16.23%。主要是因为:①市场竞争日趋激烈,毛利率环比下降2.01pct;②公司持续加强新品投入,研发费用环比增长69.78%;③公司持续开拓市场,销售费用环比增长70.43%。

(2)盈利能力分析2023年,公司销售毛利率为51.49%,同比减少1.48pct;销售净利率为30.71%,同比减少3.77pct。但从近几年看,毛利率和净利率水平都处在公司平均水平,产品依然很有竞争力,净利率远高于同行。销售/管理/财务费用率分别为11.67%/4.27%/-2.07%,同比分别0.91pct/-0.79pct/2.51pct,财务费用率增长主要是因为公司汇兑收益减少。

3)营运能力及经营现金流分析:公司2023年存货周转天数为135.61天,同比减少13.62天,应收账款周转天数为68.45天,同比增加21.66天,总体来说,公司有着较优秀的营运能力。经营性现金流量净额为6.75亿元,同比大涨113.75%,进一步支持公司日常经营活动。

4)持续加强研发投入:2023年,公司研发投入1.49亿元,同比增长21.31%,占营业收入比重为6.13%,同比增长0.34pct。截至2023年底,公司拥有授权有效发明专利 112 件(其中 3 件国外授权发明专利)、实用新型专利 242 件、外观设计专利 50 件。高强度研发投入下,公司各业务板块新品迭出,有效增强了公司产品市场竞争力。

医疗板块:以口腔影像为突破口,积极向其他专科延伸。

(1)口腔领域,公司继续引领行业发展,敏锐捕捉市场需求,通过持续的技术创新,不断优化提升现有产品的市场竞争力,提升客户使用体验。公司发布了全新的高端坐式口腔 CBCT、Pure-Detail 影像增强技术、“美亚美牙”口腔健康数字化云平台,目前已有超过3000家客户使用。

(2)2023年国内经济环境承压,口腔市场竞争日趋激烈;公司深耕口腔行业,医疗设备实现销售收入7.56亿元,同比增长5.51%;毛利率为53.65%,同比下降2.22pct。当前国内口腔行业仍处于发展阶段,有巨大市场发展空间;公司是国内口腔CBCT领军企业,市占率有望持续提升。同时,公司继续加码医疗海外出口投入,经过几年的海外市场布局,2023年公司口腔CBCT出口已经初具规模。

(3)其他专科领域,公司新品储备多。①2023年1月,脊柱外科手术导航设备,取得医疗器械注册证,目前正在多家医院进行示范性推广应用,已经成功配合完成数十例脊柱外科手术,有条不紊地向批量化市场应用推进;②2024年2月,移动式头部CT,也取得了医疗器械注册证,进一步丰富公司医疗产品线,增强公司可持续发展能力;③公司尚有介入式血管手术机器人等多项预研项目积极推进中,期待未来能有更多产品取得注册证,进一步增强公司在高端医疗影像市场的竞争力。

色选机销售快增19.44%,工业检测机加速增长收入破亿。

(1)色选机领域,公司行业首创紫外色选机、UHD深度学习色选机,还推出了小叶片茶专用色选机、一体化塑料整瓶分选设备以及美亚智联工业互联网平台等,加强企业市场竞争力。色选机增长趋势良好,尤其是在相对成熟的国内市场,依靠着强大的产品市场竞争力、灵活的销售策略,公司取得了销售业绩和市场占有率的双提升。2023年公司色选机实现销售收入14.76亿元,同比增长19.44%;毛利率为49.29%,同比下降0.17pct。

(2)工业检测领域,公司发布全新中小包装、瓶罐装食品X光检测机,设备搭载的深度学习和四视角技术不仅能够精准识别剔除异物,还全面提升了识别范围和检测效率,带来了更好的使用体验,支撑业绩增长。2023年公司工业检测机实现销售收入1.57亿元,同比加速增长60.98%,首次实现收入破亿。

维持“买入”评级。考虑到国内经济环境承压,口腔市场竞争激烈,我们下调公司盈利预测,预计2024-2026年公司营收分别为28.15亿元、32.52亿元、36.84亿元(2024-2025年前值分别为30.11亿元、34.60亿元),分别同比增长16%、16%、13%;归母净利润分别为8.97亿元、10.38亿元、12.06亿元(2024-2025年前值分别为9.77亿元、11.57亿元),分别同比增长20%、16%、16%;EPS分别为1.02元、1.18元、1.37元(2024-2025年前值分别为1.11元、1.31元);按照2024年3月29日股价,对应PE分别为19.0、16.4、14.2倍。口腔赛道具备成长属性,种植牙降费有望长期带动设备渗透率加速提升,公司作为国内口腔设备龙头,加快海外拓展,具有确定性溢价,维持“买入”评级。

风险提示:食品检测行业发展不及预期;海外业务发展不及预期;国内口腔CBCT行业发展不及预期;国内口腔CBCT市场竞争加剧的风险;椅旁修复系统发展不及预期;汇兑损益对公司业绩的不确定性影响;其他经营收益对公司业绩的不确定性影响。

文章来源:《2023Q4收入加速增长24.39%,医疗影像新品储备多》—20240331
文章来源:《2023Q4收入加速增长24.39%,医疗影像新品储备多》—20240331文章来源:2023Q4收入加速增长24.39%,医疗影像新品储备多》—20240331

特别声明

机械组介绍

王可,中泰证券机械行业首席分析师,执业编号:S0740519080001。中南财经政法大学经济学硕士,2019年5月加入中泰证券研究所。机械行业全覆盖,2020年机械行业新财富入围团队。

郑雅梦,执业编号:S0740520080004。南京航空航天大学管理科学与工程硕士,2019年5月加入中泰证券研究所。重点覆盖消费设备(口腔设备产业链、家具设备及零部件、缝制设备、娱乐车辆、舞台灯光设备)检测及高端科学仪器等领域,2020年机械行业新财富入围团队核心成员。

股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

VIP课程推荐

加载中...

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间

7X24小时

  • 04-01 宏鑫科技 301539 10.64
  • 03-29 灿芯股份 688691 19.86
  • 03-27 无锡鼎邦 872931 6.2
  • 03-25 中瑞股份 301587 21.73
  • 03-22 广合科技 001389 17.43
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部