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引言
▪️建筑央企年报陆续发布，总体保持稳健增长趋势，继续看好建筑央企投资机会。
本周建筑央企陆续公布中报，其中，八大央企中五家已经发布23年报，中国中铁、中国交建、中国铁建、中国中冶、中国能建归母净利润分别同比变动+7.07%、+23.61%、-2.19%、-15.63%、+2.07%；四大国际工程中中材国际、北方国际两家发布23年报，营业收入分别同比增长6.94%、59.96%，归母净利润分别增长14.74%、44.31%。总体来看，除中国铁建、中国中冶受信用减值计提以及期间费用率影响，业绩有所下滑，其他建筑央企均保持了较为稳健的增长，表现出了较强的韧性。
此前由于相对平稳的业绩增速、规模导向的发展路径、投资者价值实现不充足，建筑央企的绝对价值受到了压制。但目前这些因素均在发生积极变化：1）外需稳健：基建稳增长+“三大工程”推进，建筑央企业绩预计稳健增长。2）内在优化：“一利五率”考核落地，建筑央企经营质量有望获得改善。3）市值管理考核下达，价值重估有望继续演绎。建筑央企的估值及业绩有望迎来改善，进而走出估值洼地，继续看好建筑央企的投资机会。
▪️低空经济成为新增长引擎，建筑规划设计企业有望受益。
3月29日，中国民航局举行新闻发布会，在航空器市场适航审定、低空飞行服务保障、基础设施建设标准、市场准入、安全监管等方面加强研究和谋划，加快推进空运分类管理落地实施。根据IDEA预测，到2025年低空经济产值将达3万亿至5万亿元。作为支撑低空经济的基石，低空基础设施有望迎来快速发展，布局通用机场、智慧交通等建筑规划设计企业有望深度受益。
▪️Vision Pro技术更新，市场容量有望扩容，好莱坞娱乐巨头加码实景娱乐，拟收购全球沉浸体验设计龙头HOLOVIs的罗曼股份有望持续受益。
近期Vision Pro推出瞬态指针模式，IDC预计2024年VR/AR出货量将猛增44.2%至970万台。此外，随着电影娱乐行业的逐步复苏，好莱坞娱乐巨头们再度集体加码实景娱乐版图，奈菲将在宾夕法尼亚州普鲁士之王购物中心开设第一家Netflix House，预计更多业态计划将提上议程。拟收购全球沉浸体验设计龙头Holovis的罗曼股份所属产业受益。
重要申明
注：文中内容节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：建筑央企23年报陆续发布，经营情况稳健且不乏亮点，继续看好投资机会
【兴证建筑】周观点：建筑央企23年报陆续发布，经营情况稳健且不乏亮点，继续看好投资机会
对外发布时间：2024年3月31日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可（金麒麟分析师）的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
孟杰（金麒麟分析师） SAC执业证书编号：S0190513080002
郁晾（金麒麟分析师） SAC执业证书编号：S0190523040003
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投资评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300指数为基准；北交所市场以北证50指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
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