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颜慧菁
海通食品饮料研究首席分析师
S0850520020001
板块表现：3月18日-3月22日，大盘指数涨跌幅为-0.55%，食品饮料指数涨跌幅为-0.85%，涨跌幅在28个子行业中排名第19。表现前三板块为肉制品板块（+2.15%）、软饮料板块（+0.35%）、乳品板块（-0.52%）。个股涨幅前三为华统股份（+18.98%）、古井贡酒（+8.56%）、香飘飘（+8.01%）。个股跌幅前三为盐津铺子（-7.71%）、有友食品（-7.22%）、桃李面包（-6.75%）。3月22日食品饮料板块整体估值水平为26.88倍（vs 3月15日27.09倍）。
个股公告：【上海梅林】为进一步聚焦以肉业为主的发展战略，公司拟向关联方光明食品集团上海农场有限公司受让其所持有的光明农牧科技有限公司10%股权，交易价格为人民币1元。本次交易完成后，光明农牧股权结构变更为上海梅林持股51%，益民食品集团持股49%。【汤臣倍健】23年公司营业收入同比+19.7%至94.07亿元，归母净利润同比+26.0%至17.46亿元。【舍得酒业】23年公司营业收入同比+16.9%至70.81亿元，归母净利润同比+5.1%至17.71亿元。【桃李面包】23年公司营业收入同比+1.1%至67.59亿元，归母净利润同比-10.3%至5.74亿元。
行业要闻：【食品】中国食品工业协会发布2023年度食品工业经济运行情况，23年我国规模以上食品工业企业实现营业收入9.0万亿元，同比增长2.5%，增速较上年放缓3.1个百分点。分大类行业看，农副食品加工业/食品制造业/酒、饮料和精制茶制造业营业收入同比增速分别为1.1%/2.5%/7.4%，行业利润同比增速分别为-11%/4.2%/8.5%，均比上年有所下降。【酒类】根据中国酒业协会，23年全国酿酒行业完成酿酒总产量6131万千升，同比增长1.1%；完成产品销售收入10802.6亿元，同比增长9.3%；实现利润总额2628.2亿元，同比增长7.6%。其中，白酒行业实现总产量629万千升，同比下降5.1%；完成销售收入7563亿元，同比增加9.7%；实现利润总额 2328亿元，同比增长7.5%。
周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块。
大众品成本数据跟踪：2024年2月调味品/乳制品/啤酒/软饮料成本指数分别环比-1.37%/-0.30%/-1.91%/+0.69%，同比-0.08%/-7.88%/-4.10%/-0.92%。（1）生鲜乳：3月14日生鲜乳平均价为3.55元/公斤，环比-0.28%，同比-10.13%。（2）棕榈油：3月18日-3月22日棕榈油平均价为8440.33元/吨，环比+3.47%，同比+11.11%。（3）黄豆：3月10日黄豆市场价为4454.8元/吨，环比+0.51%，同比-16.87%。（4）豆粕：3月18日-3月22日豆粕平均价为3608.06元/吨，环比+3.50%，同比-8.24%。（5）小麦：3月18日-3月22日小麦现货平均价为2795.39元/吨，环比-0.41%，同比-8.54%。（6）猪肉：3月18日-3月22日猪肉平均价为20.15元/公斤，环比+0.52%，同比-0.69%。（7）白羽肉鸡：3月22日白羽肉鸡平均价为7.77元/公斤，环比+1.44%，同比-25.57%。（8）玻璃指数：3月18日-3月22日玻璃指数收盘均价为1529.06，环比-2.69%，同比-4.49%。（9）聚酯瓶片：3月18日-3月22日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为7067元/吨，环比+0.21%，同比-5%。（10）瓦楞纸：3月18日-3月22日瓦楞纸市场价平均值为3440元/吨，环比-0.86%，同比-2.82%。（11）大麦：24年2月进口大麦均价为280美元/吨，环比-0.71%，同比-31.54%
风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。
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