国君电子|存储价格持续上涨,模组厂商业绩逐步兑现

国君电子|存储价格持续上涨,模组厂商业绩逐步兑现
2024年03月14日 07:01 市场资讯

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存储价格延续上涨,预计涨价将至少维持到24Q2。根据CFM最新数据,存储价格延续上涨趋势,其中,Flash wafer 512Gb TLC价格为维持在3.55美元;服务器内存条方面,DDR4 RDIMM 16GB 3200最新价格为48.00美元,较上月上涨6.67%;DDR方面,DDR4 16GB eTT最新价格2.83美元,较上周上涨1.07%。根据三大存储厂商的减产规划,我们预计24Q2存储价格仍将维持上涨趋势。三星计划到24H1将NAND产能规模削减40-50%;SK海力士表示其NAND减产将至少延续至2024年6月;美光预计其2024年开工率将显著低于2022年。

传统需求有望逐步复苏,AI新应用驱动增长。PC方面,根据英特尔23Q4报告,其CCG业务群实现营收88亿美元,同比+33%,四季度开始逐步复苏;服务器方面,台湾信骅(全球服务器BMC龙头)2024年1-2月份分别实现营收3.62、2.92亿元新台币,同比分别+64.35%、+47.54%,表明服务器行业景气度正逐步上升。新增需求方面,AI PC及AI手机有望带动新的换机周期来临,同时数据中心及AI服务器领域对于存储的需求量也大幅增加。

存储公司23Q4业绩表现出色,低价库存保证利润持续释放。23Q4国内存储模组公司德明利佰维存储等公司业绩表现优异,逐步开始兑现业绩。国内主流存储模组厂商的库存周转天数均在两个季度至一年左右,德明利、佰维存储、江波龙等模组厂商存货在23H2大幅增加,23Q3期末佰维存储、江波龙存货分别为39.19、48.50亿元,德明利2023年年末存货金额19.32亿元。存储价格目前正处于上升趋势,我们预计24H1各模组厂商业绩仍将会持续释放。

催化剂。存储价格持续上涨;毛利率提升。

风险提示。市场需求恢复不及预期;竞争格局恶化。

 文章来源 

本文摘自:2024年3月13日发布的《存储价格持续上涨,模组厂商业绩逐步兑现》

舒   迪,资格证书编号:S0880521070002

刘   校,资格证书编号:S0880122070050

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