深圳跨境电商SaaS「易达云」冲刺港股IPO，最大供应商采购占比37.4%|B2C_新浪财经

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转自：活报告

摘要：易达云于2024年2月27日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，独家保荐人为招银国际，公司是电商卖家的一站式端对端供应链解决方案供应商。2023年收入为12.09亿元（年复合增长率为38.34%），净利润为0.69亿元。

LiveReport获悉，来自深圳的易达云科技控股有限公司EDA CLOUD TECHNOLOGY HOLDINGS LIMITED（以下简称“易达云”）于2024年2月27日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，独家保荐人为招银国际。

公司是为电商卖家的一站式端对端供应链解决方案供应商，为中国快速增长的B2C出口电商行业赋能。公司采用用海外仓模式，提供跨境物流、海外仓储以及配送交付服务，这些解决方案与公司自主研发的易达云平台无缝整合，该平台内置了全面的数字化供应管理工具，客户能够通过从中国国内揽收到配送交付至B2C订单目的地的产品物流及配送实现周期跟踪及管理其在线订单。

一站式端到端解决方案涵盖「头程」国际货运服务以及「尾程」履约服务（2023年尾程收入占比78.5%），两者均充分融入每个阶段且可追踪，并且可通过技术基础设施对服务进行追踪、监控及管理。公司的B2C出口电商供应链解决方案涵盖中国B2C出口电商行业产品物流和配送全周期的各个方面和每个阶段。

易达云平台：内置各种数字化供应管理工具，客户能够履约、跟踪及管理其在线订单（贯穿从中国国内揽收到履约交付至B2C订单目的地的整个产品物流及履约配送周期）。

来源：招股书

全球物流网络正是公司提供服务的核心所在。公司的物流网络覆盖多条从中国到达全球热门B2C电商目的地的主要贸易线，包括北美、欧洲及澳大利亚。截至二零二二年十二月三十一日，公司有大量精心挑选的第三方物流服务供应商，包括超过35家第三方仓储供供应商、30家国际货运代理服务供应商、240家海运及空运承运商和60家当地「尾程」履约服务供应商。

截至最后实际可行日期，公司在美国、加拿大、英国、德国和澳大利亚管理╱订约53个仓库，横跨全球三大洲及20多个城市。公司的53个海外仓库中有44个是加盟仓，使公司的海外加盟仓库网络在同业中拔得头筹。除海外仓储网络（作为储存及配送中心）以外，截至最后实际可行日期，公司在中国广州、深圳、上海、青岛及肇庆订约五个仓储设施（作为「头程」国际货运的临时库存储存点）。

来源：招股书

公司存在供应商集中度高的问题。于往绩记录期间，公司供应商主要包括第三方仓库服务供应商、国际货运代理服务供应商、空运承运商和海运承运商以及当地「尾程」履约物流服务供应商。于二零二一财年、二零二二财年及二零二三财年，最大供应商供应占的总采购额分别为人民币178.8百万元、人民币198.0百万元及人民币372.4百万元，分别占总采购额的35.7%、35.0%及37.4%。

财务分析

2021、2022、2023年财年：

收入分别约为人民币6.32亿元、7.09亿元、12.09亿元，年复合增长率为38.34%；

毛利分别约为人民币1.07亿元、1.06亿元、1.97亿元，年复合增长率为35.82%；

净利润分别约为人民币0.46亿元、0.36亿元、0.69亿元，年复合增长率为22.29%；

毛利率分别约为16.91%、15.03%、16.30%；

净利率分别约为7.34%、5.12%、5.74%。

来源：LiveReport大数据

公司2023年收入、毛利、净利均大幅增长，特别是2023年公司收入同步增长超70%，招股书表示得益于规模经济，公司交付予终端消费者的订单数量由310万件增加至600万件，且物流供应商提供更优惠的价格。

行业前景

B2C出口电商供应链解决方案市场的市场规模增长更迅速，由2017年的人民币1,136亿元增加至2022年的人民币4,024亿元，复合年增长率为28.8%。于2019年至2020年，COVID-19的爆发推动在线购物的需求，并成为B2C出口电商供应链解决方案需求大幅增加的主要推动力。于2027年，市场规模预计将达到人民币6,213亿元，2022年至2027年的复合年增长率为9.1%。

近年来，海外仓模式日益盛行，因为其可为个人消费者提供更快、更可预测的交货时间，从而优化他们的购物体验。自二零一七年至二零二二年，采用海外仓模式的B2C出口电商供应链解决方案的市场规模由人民币401亿元增加至人民币1,771亿元，复合年增长率为34.6%。

来源：招股书

行业地位

中国出口电商供应链解决方案市场较为分散，市场参与者超过4,000家，其中部分参与者采用直邮模式，部分参与者则采用海外仓模式。按2022年收益计，中国前十大B2C出口电商供应链解决方案供应商占比约为7.5%。

按2022年收益计，公司在中国所有主要采用海外仓模式的B2C出口电商供应链解决方案供应商中排名第七，市场份额约为0.4%。此外，公司是在中国采用海外加盟仓模式的最大B2C出口电商供应链解决方案供应商之一。

来源：招股书

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：东方嘉盛（002889.SZ）、嘉泓物流（2130.HK）

嘉泓物流是国际知名的物流解决方案供应商，核心业务为提供有关时尚产品及精品葡萄酒的空运代理服务以及配送及物流服务，主要专注于高端时尚(包括奢侈品及平价奢侈品)产品。于往绩记录期，就高端时尚产品提供的服务为公司最大的收益贡献者，其次为就快时尚产品提供的服务。公司的总部位于香港，通过公司自有的业务据点及货运代理业务合作伙伴，公司的全球业务遍布中国、欧洲及亚洲的多个城市。

东方嘉盛是一家创新型、综合性专业第三方物流企业，在国内市场居于领先地位，在行业内具有较高的知名度和影响力。公司主要致力于为不同客户设计并实施个性化的供应链管理集成解决方案。

来源：LiveReport大数据

主要股东

公司董事会主席、执行董事及控股股东刘勇先生通过EDA Shine International Limited 持有44.5%；Yunqing先生持股3.6%；

来源：招股书

其他股东包括：联塑财团成员为一致行动，合计持股51.9%。

成员包括：(i) 领尚嘀嘀网络科技有限公司；(ii) Samanea China Holdings Limited；(iii)领尚环球国际控股有限公司；(iv)中国联塑集团控股有限公司(2128.HK)；(v)黄联禧先生；(vi)左笑萍女士；(vii) Zhan Hua Limited；(viii)非执行董事左满伦先生；(ix) Dawnhill Group Limited；(x)非执行董事罗建峰先生；(xi) LittleBear Investment Limited；(xii)执行董事张文宇先生；(xiii) QCJJ Group Limited；(xiv) 唐佳佳女士；(xv) QCBM Group Limited；及(xvi) Qian Yu Cheng先生。

管理层情况

刘勇先生，43岁，是公司董事会主席及执行董事，刘先生在二零一四年三月加入公司担任董事一职，并于二零二三年六月二十三日调任为执行董事，主要负责公司的整体管理、战略和业务发展。

李勤女士，36岁，是公司的执行董事及行政总裁。李女士在二零一六年十一月加入公司担任人力资源经理一职，并于二零二三年六月二十三日调任为执行董事，主要负责公司的运营和管理。

张文宇先生，48岁，是公司执行董事、财务总监及公司秘书。张先生在二零二二年十月加入公司担任董事一职，并于二零二三年六月二十三日调任为董事，主要负责公司的整体财务管理。

中介团队

据LiveReport大数据统计，易达云中介团队共计12家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计7家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。