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我们认为,游戏行业景气度提升趋势清晰,海外市场调研公司NikoPartners预计2023年中国游戏收入有望达到477亿美元(约人民币3388亿元,yoy+5.2%),且预计2027年收入将达到567亿美元。此外,AI应用持续迭代有望带来后续催化,目前主要游戏厂商均有布局。24年游戏景气修复业绩面有望兑现,估值切换下公司估值在12-14倍左右。
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事件:12月4日国家新闻出版署发布2023年第10批国产游戏版号,共计87款游戏获批。游戏种类上,移动游戏占52款、移动-休闲益智25款、移动客户端双端游戏7款等。
版号政策常态化趋势不改。2023年至今,国产版号数量整体较为稳定,1/2/3/4/5/6/7/9/10/11月分别发放88/87/86/86/86/89/88/89/87/87个游戏版号,此外3月和8月分别发放进口版号27/31个。
本次获批游戏包括:腾讯《全境封锁:曙光》、网易《世界之外》、完美世界(10.950, -0.70, -6.01%)《诛仙2》、游族网络(9.520, -0.50, -4.99%)《少年西游记2》、吉比特(214.030, -8.31, -3.74%)《纽扣兄弟》、恺英网络(15.180, -0.86, -5.36%)(维权)《古怪的小鸡》、盛天网络(12.500, -1.29, -9.35%)《炁术行者》、边锋网络《国际象棋天天玩》、莉莉丝《剑与远征:启程》、鹰角《来自星尘》等。
我们认为,游戏行业景气度提升趋势清晰,海外市场调研公司NikoPartners预计2023年中国游戏收入有望达到477亿美元(约人民币3388亿元,yoy+5.2%),且预计2027年收入将达到567亿美元。
此外,AI应用持续迭代有望带来后续催化,目前主要游戏厂商均有布局,如盛天网络上线AI音乐社交产品“给麦”;昆仑万维(37.010, -2.90, -7.27%)首款AI游戏《ClubKoala》此前亮相德国科隆游戏展,游戏设计有AINPC;掌趣科技(5.580, -0.45, -7.46%)与悠米、行者AI、layabox等合作布局AI+游戏领域。
从估值来看,根据wind一致预期,三七互娱(15.090, -0.79, -4.97%)(维权)、恺英网络、吉比特等公司23年估值中枢在15-17倍左右,24年游戏景气修复业绩面有望兑现,估值切换下公司估值在12-14倍左右。
建议关注:三七互娱、恺英网络、神州泰岳(13.490, -0.91, -6.32%)(计算机组联合覆盖)、盛天网络、游族网络、巨人网络(14.640, -0.76, -4.94%)、掌趣科技、吉比特等。
风险提示:宏观经济风险;行业政策风险;行业竞争加剧风险等。
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