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转自：活报告
摘要：升辉清洁于2023年11月22日通过港交所聆讯，将在香港主板上市，公司是环境清洁及维护服务提供商。2022年收入为人民币5.94亿元，净利润 0.4亿元。2023年前6个月收入2.98亿元,净利0.18亿元。
LiveReport获悉，成立源于2000年的升辉清洁集团控股有限公司Shenghui Cleanness Group Holdings Limited（以下简称“升辉清洁”）于2023年11月22日通过港交所聆讯，将在香港主板上市，独家保荐人为信达国际。
公司是中国一家清洁及维护服务提供商，也是广东省知名的物业清洁服务提供商之一，凭借超过20年的行业经验及立足于广东省的优势，公司自2000年成立以来已将业务稳步发展至为超过700名客户提供广泛的服务，并将业务覆盖范围扩大至中国14个省级地区。
公司于往绩期间的主要客户包括财富全球500强的中国物业发展商、财富全球500强的房地产咨询公司、亚洲及中国的主要物业发展商和物业管理公司、广东省的政府部门及边境管制站以及中国的机场管理公司。
公司服务的场所很广，包括商业楼宇、机场等交通枢纽、住宅物业、购物商场及商业综合大楼、街道、公园及其他公共空间。公司的环境清洁及维护服务涵盖高端商业物业，如广州国际金融中心、广州太古汇、利通广场、珠江城大厦、重庆来福士广场、深圳来福士广场;公共交通枢纽，如重庆江北国际机场、广州白云国际机场、港珠澳大桥珠海口岸;高端住宅物业，如深圳湾一号;及购物商场，如悦汇城。
公司多元化的服务种类是公司的竞争优势之一，可为客户提供全面及一站式的环境服务。公司的服务能力包括提供基本清洁及维护服务、垃圾收集运输服务、废物收集运输服务、水箱清洁服务及配套服务。公司亦提供专门清洁服务，如石材清洁和修复，以及使用移动高架平台的高空清洁。
来源：招股书竞争优势
公司是广东省内知名的物业清洁服务供应商之一，品牌知名度高且往绩彪炳；
公司能提供多种清洁及维护服务，且具备雄厚实力支援服务组合；
公司拥有多元客户群，与主要客户的关系稳固；
公司致力管理风险，并采纳严谨的质量、安全及环境管理体系；
公司由资深稳定的管理层团队领导。
公司资料：
官网：www.gzshqj.com
公司地址：中国广州市番禺区新造镇新广路36号(办公楼)3楼
香港地址：香港中环毕打街11号置地广场告罗士打大厦5楼
财务分析
截至2022年12月31日止3个年度2020、2021、2022及2022、2023年前6个月：
收入分别约为人民币4.66亿元、5.64亿元、5.94亿元、2.89亿元及2.98亿元，年复合增长率为12.96%；
毛利分别约为人民币0.8亿元、0.89亿元、0.94亿元、0.46亿元及0.47亿元，年复合增长率为8.69%；
净利润分别约为人民币0.39亿元、0.46亿元、0.4亿元、0.19亿元及0.18亿元，年复合增长率为1.07%；
毛利率分别约为17.16%、15.84%、15.89%、15.82%及15.82%；
净利率分别约为8.47%、8.15%、6.78%、6.46%及5.91%。
行业前景
中国物业及公共空间清洁界别的市场规模
环境清洁及维护服务是一种通过使用水、清洁剂、设备及任何其他资源来改善环境的整体卫生水平，从而进行有效清洁、消毒及维护的服务。可将其分为三种主要类型，即物业清洁、公共空间清洁及其他清洁。
中国环境清洁及维护市场主要由物业清洁及公共空间清洁界别组成及主导。该两个界别的市场规模预计将由2018年的人民币2707亿元增加至2027年的人民币6228亿元。于2018年至2022年汇总市场规模的复合年增长率为10.3%，于预测期间，2023年至2027年的复合年增长率为8.9%。
来源：招股书广东省物业及公共空间清洁界别的市场规模
广东省物业及公共空间清洁界别的市场规模由2018年的人民币322亿元增加至2022年的人民币535亿元，复合年增长率为13.6%。
预期未来汇总市场规模将保持增长势头，由2023年的人民币601亿元增加至2027年的人民币956亿元，复合年增长率为12.3%。广东省物业清洁界别于二零一八年至二零二二年录得较大幅增长，复合年增长率为10.7%，并预期于二零二三年至二零二七年维持复合年增长率为12.8%的增长势头。
来源：招股书行业地位
环境清洁及维护服务市场由两大界别主导，即公共空间清洁界别及物业清洁界别。整体市场竞争非常激烈。
广东省物业清洁界别经历稳定发展期，市场上专注物业清洁的大型业者众多，惟其旨在以独立第三方服务供应商提供全国性服务。五大行业参与者占该行业总市场规模的15.7%。在五大市场参与者中，公司排名第一，市场份额为5.7%。
来源：招股书广东省商业物业清洁界别为非常分散且竞争激烈的市场，市场集中度较低，五大行业参与者仅占该界别总市场规模的19.3%。五大市场参与者中，公司排名前一，估计收益为人民币291.3.百万元，市场份额为7.3%。
来源：招股书同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：玉禾田(300815.SZ)。
玉禾田环境发展集团股份有限公司的主营业务是市政环卫和物业清洁。主要产品为物业清洁、市政环卫、其他业务。公司业务范围从深圳扩展至全国89座城市，服务超过1,200家品牌客户和近200家政府客户，拥有超过六万名员工，先后获得广东省著名商标企业、重合同守信用企业、深圳市高技能人才培训基地、深圳市再就业基地等荣誉称号，公司经营规模处于行业前列。
来源：LiveReport大数据主要股东
李先生及陈先生为一组控股股东。招股前，公司已发行股本将分别由丰盛清洁(其为一间由李先生全资拥有的公司)及日出清洁(其为一间由陈先生全资拥有的公司)拥有48.5%及48.5%。
来源：招股书管理层情况
李承华先生，[49]岁，创始人之一、公司主席、行政总裁及执行董事。负责公司整体策略规划、管理、营运及业务发展。于清洁服务行业拥有超过25年管理及营运经验，中山大学完成在职CEO培训课程(EMBA课程总裁研修班)。任广州市番禺区环卫行业协会会长，广州环卫行业协会副会长。
陈黎明先生，[51]岁，创办人之一、执行董事。负责向公司提供行业意见，以及为公司进行策略管理及制定业务策略。在清洁服务行业拥有超过23年管理及营运经验，曾独资经营珠江环卫。在中国完成中山大学开办的三个在职课程，即(i)企业CEO总裁EMBA课程研修班;(ii)EMBA课程总裁研修班;及(iii)企业创业创新高级研修班。
上市前融资
来源：LiveReport大数据中介团队
据LiveReport大数据统计，升辉清洁中介团队共计8家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
来源：LiveReport大数据保荐人承销历史业绩
信达国际近期保荐的首日破发率为43.48%。
来源：LiveReport大数据舆情分析
目前通过天眼查网站无法查到升辉清洁集团控股有限公司的任何负面消息（开曼成立），通过查询其运营主体公司广州市升辉清洁服务有限公司，发现具有如下风险提示：
80个自身风险中，主要都是劳务纠纷、服务合同纠纷等民事诉讼；
4个周边风险中，均为公司投资的广州市升丰农业科技有限公司及公司海南分公司的简易注销、以及海南分公司的劳动纠纷；
11个历史风险中，均为公司因未按时履行法律义务而被法院强制执行；
30个预警提醒中，主要都是人员变更（法人、投资人、主要人员等）、工商信息变更等。
整体来看，公司各项风险属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。
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