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本周农业板块表现强于沪深300：11.6-11.10农林牧渔板块上涨0.36%，在申万一级行业中居第27位；同期沪深300上涨0.96%。各子行业中，农业综合（+1.46%）、动物保健（+0.95%）、农产品加工（+0.86%）涨幅居前，而养殖业（-0.56%）、饲料（-0.20%）、渔业（+0.06%）表现靠后。个股方面，国投中鲁（维权）、永顺生物、鹏都农牧涨幅居前。
生猪养殖：11月10日，生猪养殖板块PB为3.04倍，周环比-0.98%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，11月10日生猪价格14.32元/kg，周环比-3.80%；15kg仔猪价格18.86元/kg，周环比+3.80%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重121.47kg，周环比-0.03%；冻品库存率为20.75%，周环比+0.25pct。11月10日自繁自养生猪养殖利润-216.54元/头，亏损周度环比缩小29.8元/头。在当前时点，仔猪价格大幅下滑后进入企稳状态，但销量并未显著恢复；猪价低位运行，同时关注降温后猪病疫情扩散情况，观察产能去化节奏（根据上海钢联数据，10月能繁母猪综合环比-0.44%，其中中小散-3.08%，去化加速）。考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。
肉鸡养殖：11月10日，肉鸡养殖板块PB为2.11倍，周环比+0.48%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，11月10日毛鸡均价3.81元/斤，周环比+1.06%；鸡苗均价2.27元/羽，周环比+2.71%；白羽鸡养殖利润-2.75元/羽，亏损周度环比缩小0.11元/羽；屠宰量开工率74%，周环比-1pct。根据协会数据，11月5日在产父母代存栏2246万套，周环比+1.55%；父母代鸡苗销量130万套，周环比-10.23%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点，可关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，11月8日黄羽鸡全国均价6.84元/斤，周环比-2.74%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。
饲料：根据汇易网，11月10日玉米现货价2693元/吨，周环比+0.32%；小麦现货价3022元/吨，周环比+0.03%；豆粕现货价4240元/吨，周环比-0.42%。根据博亚和讯，11月10日鱼粉现货价15890元/吨，周环比-0.63%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。
投资建议
农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。
风险提示
畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
本文摘自：中国银河证券2023年11月12日发布的研究报告《【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_10月能繁母猪去化略加速，关注后续节奏》
分析师：谢芝优
评级体系：
推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。
中性：预计与基准指数平均回报相当。
回避：预计低于基准指数。
推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。
中性：预计与基准指数平均回报相当。
回避：预计低于基准指数。
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