炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
宏观｜全球大类资产跟踪周报：北向资金流出趋缓
策略｜A股策略周报20231029：反弹是风，价值是绳
固收｜城投、产业利差跟踪周报20231029：城投利差被动走阔，云南延续大幅收窄
固收｜信用一二级市场跟踪周报20231029：发行减少，收益率涨跌互现、信用利差整体上行
固收｜品种利差跟踪周报20231029：收益率涨跌互现，非金类信用利差普遍走阔
固收｜交易所批文更新跟踪周报20231029：本周“注册生效”、“通过”的批文明显增加
固收｜利率债周度跟踪20231028：下周利率债发行2272亿元
固收｜流动性跟踪周报20231028：R007下行至2.40%
固收｜高频数据跟踪周报20231028：本周PTA开工率上升
金属｜钢铁周报20231029：万亿国债提振预期，关注管材标的
金属｜有色金属周报20231028：万亿国债提振需求信心，金属价格企稳回升
能源开采｜煤炭周报：煤价中枢维持高位，板块业绩表现稳健
能源开采｜石化周报：油价回吐地缘冲突溢价，低库存支撑原油强格局
计算机｜计算机周报20231028：迎接大模型重构终端硬件的拐点
商社｜零售周观点：黄金珠宝龙头Q3盈利增速较快，美妆国货龙头“双11”预售首日强者更强
▍全球大类资产跟踪周报：北向资金流出趋缓
本周，增发万亿国债和增扩赤字释放财政发力信号，稳增长预期提振下，A股放量反弹；
债券受益于资金面好转和未来宽松预期，节奏上先弱后强。
海外方面，美国三季度GDP增速增长至4.9%，促使美联储将利率维持在限制性水平的时间或长于预期。此外，中东冲突加剧全球经济不确定性，市场焦点回转到对经济前景的担忧，海外重要股指多数录得下跌，债券利率回落。
风险提示：
地缘政治发展超预期；数据测算有误差；货币政策超预期。
▍A股策略周报20231029：反弹是风，价值是绳
不一样的复苏周期带来供需格局的逆转，聚焦顺周期产业链利润分配机制的转变。中游制造业企业不得不加大生产和库存持有来以应对将来行业的内卷，中游企业的流量恢复带来企业营收的增长，经济总量增长仍会恢复，然而过度的竞争依然可能使得利润的成长弹性低于预期。
对于成长而言，历史上，真正的未来与梦想，往往需要资产和负债端的共振，尚需耐心等待。
配置建议：
第一，大宗商品相关资产（铜、铝、油、油运、贵金属、煤炭）；第二，成长反弹中，相对优势可考虑新能源产业、军工；第三，金融与红利资产。
风险提示：
美联储超预期加息；产业格局加速恶化。
▍城投、产业利差跟踪周报20231029：城投利差被动走阔，云南延续大幅收窄
2023年10月27日，城投债整体利差为110bp，较2023年10月20日走阔5bp。当周，随着税期结束，叠加央行持续加大投放，资金面压力有所缓解，短端基准利率下行幅度较大，长端小幅上行。城投债方面，化债行情下估值及利差均至历史低位，尤其是短端，当周有一定回调，对应信用利差整体被动走阔。
2023年10月27日，产业债整体利差为94bp，较2023年10月20日走阔6bp。
风险提示：
城投口径偏差；样本偏误；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。
▍信用一二级市场跟踪周报20231029：发行减少，收益率涨跌互现、信用利差整体上行
2023年10月23日至2023年10月29日，非金融企业信用债单周发行规模3078亿元，较上周变动-123亿元；净融资规模-317亿元，较上周变动-1073亿元。
相较于2023年10月20日，2023年10月27日主要信用债二级市场收益率涨跌互现；信用利差整体上行；期限利差涨跌互现；等级利差涨跌互现。
2023年10月23日至2023年10月29日，1家主体评级下调。
风险提示：
城投口径偏差；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性；信用风险事件超预期；数据披露延迟或不完整。
▍品种利差跟踪周报20231029：收益率涨跌互现，非金类信用利差普遍走阔
本篇报告为利差系列的补充，主要对非公开发行、可续期非金融类信用债（分城投、产业债）、商业银行债等品种利差进行周度跟踪。
非公开发行、可续期非金融类信用债:聚焦本周，各等级各期限非公开发行、可续期非金融类信用债收益率涨跌互现，信用利差普遍走阔。
商业银行债:聚焦本周，各等级各期限商业银行债收益率涨跌互现，信用利差走阔。
风险提示：
政策不确定性；宏观经济修复的不确定性、地方政府债务压力超预期；信用风险事件超预期。
▍交易所批文更新跟踪周报20231029：本周“注册生效”、“通过”的批文明显增加
本周（2023-10-23至2023-10-29，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计8207亿元，其中私募债3707亿元，小公募4500亿元。
2023年以来（截至2023-10-29），交易所审核反馈为“终止”的公司债共164只，合计拟发行规模为2599亿元。
2023年以来（截至2023-10-29），非城投发债主体公司债被交易所审核反馈为“终止”的共计6只，合计拟发行金额230亿元。
风险提示：
城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。
▍利率债周度跟踪20231028：下周利率债发行2272亿元
本周（10.23-10.27）利率债发行8717亿元，到期（含周末到期）4599亿元，净融资4118亿元；下周（10.30-11.3）已披露待发行2272亿元，到期（含周末到期）4006亿元，净融资-1734亿元。
截至10月27日，一般债发行进度为90.9%，专项债发行进度为96.1%；国债净发行进度为86.9%；政金债发行进度为87.4%。
下周发行计划：地方债38只，共2162亿元；政金债2只，共110亿元。
风险提示：
政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。
▍流动性跟踪周报20231028：R007下行至2.40%
10.30-11.3资金面关注因素：（1）逆回购到期28240亿元；（2）政府债净缴款4117亿元，高于10.23-10.27政府债净缴款2150亿元；（3）同业存单到期4451亿元，低于10.23-10.27同业存单到期额4601亿元。
10.23-10.27公开市场情况：公开市场净投放14200亿元。7天期逆回购投放28240亿元，到期14540亿元；国库现金定存投放500亿元。
风险提示：
政策不确定性；基本面变化超预期。
▍高频数据跟踪周报20231028：本周PTA开工率上升
本周(10.23-10.27) 唐山高炉开工率上升，螺纹钢主要钢厂开工率续升；焦化企业开工率续降，秦皇岛港煤炭库存上升，炼焦煤总库存下降；PTA、石油沥青装置开工率上升；汽车轮胎（半钢胎）开工率续升。
本周30大中城市商品房成交面积下降；螺纹钢、高线、水泥、无氧铜杆价格上升；全国电影票房续降，上海地铁客运量续降，义乌小商品价格指数上升；CICFI综合指数下行。
本周农产品批发价格200指数下降0.9%至117.3点；布伦特原油现货价格下降3.5%至90.1美元/桶。
风险提示：
政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治冲突。
▍钢铁周报20231029：万亿国债提振预期，关注管材标的
价格：本周钢材价格上涨。
本周20mm HRB400材质螺纹价格为3810元/吨，较上周环比+1.9%，热轧3.0mm价格为3890元/吨，较上周环比+1.6%。本周原材料价格震荡，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格持平；废钢价格下跌。
利润：本周螺纹钢利润上升。
长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+21元/吨，+13元/吨和-35元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周上升。
产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。
产量方面，本周五大钢材品种产量906万吨，周环比升4.62万吨，其中建筑钢材产量周环比增5.55万吨，板材产量周环比降0.93万吨，螺纹钢本周增产4.51万吨至260.77万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为230.47万吨、30.3万吨，周环比分别+0.83万吨、+3.68万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降49.74万吨至1024.23万吨，钢厂总库存451.56万吨，周环比降10.8万吨，其中，螺纹钢社库降30.57万吨，厂库降4.73万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量296.07万吨，周环比降3.76万吨，本周建筑钢材成交日均值16.28万吨，周环比增长4.82%
投资建议：
宏观层面，万亿国债提振市场预期，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，利好管材标的。短期来看，钢材品种表观消费分化，除热轧和冷轧，其余品种消费水平环比均小幅下滑，其中螺纹钢表观消费量296.07万吨，周环比降3.76万吨。库存方面，社库、厂库延续去库。供应方面，钢材产量小幅回升。整体看，万亿国债提振预期，关注管材标的。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。谨慎推荐：铁矿石标的：大中矿业。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢（维权）。
风险提示：
地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
▍有色金属周报20231028：万亿国债提振需求信心，金属价格企稳回升
本周商品价格普遍上涨。
本周(10.23-10.27) 上证综指上涨1.16%，沪深300指数上涨1.48%，SW有色指数上涨1.44%，贵金属方面COMEX黄金上涨1.16%，白银下跌1.23%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动2.09%、1.90%、1.13%、0.60%、-1.582%、-0.54%；主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.99%、-5.90%、-2.05%、13.15%、5.49%、-3.47%。
工业金属：万亿特别国债提振信心，金属价格上行。
核心观点：海外压力仍存，美国第三季度经济数据表现抢眼，美元或将继续强势。国内政策利好，万亿国债提振信心，有望刺激需求释放，带动工业金属价格上行。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报85.29美元/吨，较上期减少3.47美元/吨，多家冶炼厂补充现货需求较强；需求端，虽新增订单有所降温，但企业在手订单充足，本周主要精铜杆企业周度开工率环比继续回升1.68pct至87.16%。铝方面，供给端，本周国内电解铝企业持稳生产，内蒙白音华20万吨启槽临近，云南减产预期仍待验证，继续关注Q4电力情况；需求端，本周下游开工仍未好转，组件大厂减产影响部分工业型材订单，板带箔方面新增较少，预计后续排产或下降，无锡等地库存压力较大。重点推荐：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份，五矿资源、中国有色矿业、中国铝业。
能源金属：需求偏弱局面难改，价格继续偏弱运行。
核心观点：供需双弱，博弈加剧，储能和3C需求疲软，矿山端定价开始松动，锂盐价格或将下探。锂方面，供应端，博弈加剧，买方压价心态强硬，部分贸易商库存压力大，挺价厂商心态亦有动摇；澳矿定价松动利空未来锂盐价格，新的定价机制逐渐形成。需求端，下游采买未见明显起色，终端需求依旧低迷。钴方面，收储局势已定，本周涨价情绪有所回落，电解钴价格或维持弱势运行。钴盐价格暂稳运行，下游维持刚需补库为主，虽需求恢复有限，但原料价格坚挺，预计钴盐价格继续维稳运行。镍方面，需求持续不起，企业挺价心态有所松动，但成本支撑较强，硫酸镍下行空间有限，关注成交节奏。重点推荐：华友钴业、永兴材料、中矿资源。
贵金属：通胀下行+避险，金价开启上行通道。
虽然美国第三季度经济增速创近两年新高，环比增长4.9%，但美国核心CPI也加速下行，中东局势继续为金价提供避险支撑,同时对于核心CPI同比3.7%，低于预期，美联储11月加息概率进一步回落，金价我们判断有望开启上行趋势，布局时点来临。重点推荐：山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金，关注招金矿业、中国黄金国际和湖南黄金。
风险提示：
需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。
▍煤炭周报：煤价中枢维持高位，板块业绩表现稳健
煤价中枢维持高位，板块业绩表现稳健。
本周港口煤价受非电需求有限和贸易商出货意愿增强影响有所回落。展望后市：供给端，当前国内供给或已见顶，疆煤的成本支撑作用会支撑煤价底部，进口端也将逐步趋稳。需求端，伴随电厂耗煤高峰到来，港口及电厂库存有望加速消化，长协煤保障作用下煤价或难以出现更高涨幅，我们预计后续煤价中枢将在900元/吨以上的高位维稳。板块业绩表现：本周板块公司发布三季报，业绩稳健属性进一步凸显，在23Q3煤价整体下行背景下，晋控煤业、陕西煤业、中国神华、恒源煤电等公司均实现盈利环比持平或增长，结合公司高比例分红承诺，建议关注高分红标的的股息配置价值以及持续的估值修复行情。
焦煤市场短期弱稳运行，看好明年旺季涨价。
本周焦煤市场弱稳运行，前期停产煤矿复产使国内供应略有回升，进口保持稳定；需求端焦企利润倒挂，采购意愿不强，多维持低库存，钢厂亏损面持续扩大，铁水产量高位运行，短期焦煤市场或稳中偏弱运行。当前进入焦煤淡季，周期属性较强或导致短期焦煤价格难有较大涨幅，而进入2024年3月后，传统旺季到来叠加产业链库存出清，我们预计焦煤价格将充分释放弹性。
焦炭市场偏弱运行。
本周受宏观利好政策影响，成材价格反弹，铁水产量维持高位，但钢厂亏损面继续扩大且原料库存尚可，采购需求一般，向上游提降意愿较强；原料煤价格下跌使焦企成本下移，但利润倒挂问题仍然存在，提产意愿较弱，叠加山西集中关停4.3米焦炉，小幅影响供应端产量。短期焦炭市场或稳中偏弱运行，后续关注成材及原料煤价格。
投资建议：
标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定、高现金流、高股息率公司投资价值进一步凸显，建议关注晋控煤业、山煤国际、陕西煤业和兖矿能源。2）焦煤需求好转下有望迎来估值提升，建议关注山西焦煤、平煤股份和恒源煤电。3）尿素市场强预期，有望释放业绩弹性，建议关注兰花科创。4）煤电联营，业绩稳增长，建议关注新集能源。
风险提示：
1）经济增速放缓；2）煤价大幅下跌；3）政策变化风险。
▍石化周报：油价回吐地缘冲突溢价，低库存支撑原油强格局
油价回吐地缘冲突溢价，低库存支撑原油强格局。
巴以冲突没有进一步激化，且相关的外交行动在持续推进，中俄两国表态呼吁双方立刻停火停战、建立人道主义救援通道，实现巴以和平共处；美国多次提醒以色列，要减缓对加沙地区的攻势行动，因此，本周油价部分回吐地缘冲突带来的溢价。同时，美国声明，暂时取消针对委内瑞拉国家石油公司及相关实体的部分制裁，有效期6个月，从而供应端的中断风险不断降低。据OPEC数据，9月，委内瑞拉的原油产量为73万桶/日，摩根士丹利预计到年底，委内瑞拉将额外向美国出口20-30万桶/日的石油，且到2024年下半年，委内瑞拉石油产量将进一步增加10-20万桶/日，预计2024年的产量将为90-100万桶/日。地缘冲突的局势变化和委内瑞拉可能的供应提升导致油价本周有所回落，然而，后续来看，相比OPEC预测的2024年全球225万桶/日的需求增量而言，委内瑞拉的提产量相比需求增量仅占不到10%，同时，美国补充SPR的长期规划也将支撑供需格局偏强，短期内，美国今年12月和明年1月分别交付300万桶SPR的规划就将增加10万桶/日的石油需求，且其79美元/桶的高价补库目标价也使得投资者的做空选择非常谨慎。
美元指数上升；油价下跌；气价上涨。
截至10月27日，美元指数收于106.58，周环比上升0.42个百分点。原油：截至10月27日，布伦特原油期货结算价为90.48美元/桶，周环比下跌1.82%。天然气：截至10月27日，NYMEX天然气期货收盘价为3.16美元/百万英热单位，周环比上涨8.15%；荷兰TTF天然气价格为14.03美元/百万英热，周环比+3.37%。
美国原油产量稳定，炼油厂日加工量下降。
1）原油：截至10月20日，美国原油产量1320万桶/日，周环比持平。2）成品油：截至10月20日，美国炼油厂日加工量为1519万桶/日，周环比下降21万桶/日；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量为982/163/473万桶/日，周环比分别变化+6/+5/+4万桶/日。
美国原油库存上升，汽油库存上升；欧盟储气率上升。
1）原油：截至10月20日，美国战略原油储备为35127万桶，周环比持平；商业原油库存为42112万桶，周环比上升137万桶。2）成品油：车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存为22346/4177/11209万桶，周环比+16/-129/-169万桶。3）天然气：截至10月26日，欧盟储气率为98.76%，较上周上升0.60个百分点。
投资建议：
标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，且国央企估值有望提升，建议关注中国海油、中国石油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，国内天然气市场化改革加速推进，且COP28即将召开助力全球甲烷减排，煤层气抽采作为煤炭行业甲烷减排的重要举措之一，若能够得到我国甲烷减排计划的认定，将为煤层气开采行业带来利好，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；3）国内油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。
风险提示：
地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济复苏不及预期；油气价格大幅波动的风险。
▍计算机周报20231028：迎接大模型重构终端硬件的拐点
市场回顾
本周（10.23-10.27）沪深300指数上涨1.48%，中小板指数上涨2.14%，创业板指数上涨1.74%，计算机（中信）板块上涨0.21%。板块个股涨幅前五名分别为：真视通、荣科科技（维权）、东方通、中科金财、财富趋势；跌幅前五名分别为科大讯飞、唐源电气、鼎捷软件、思特奇、浩云科技。
行业要闻
工信部：坚持突出重点领域，大力推动制造业数字化转型，推动人工智能创新应用
工信部：前三季度我国软件业务收入同比增长13.5%
信通院：三季度我国互联网投融资略有反弹，规模企稳
公司动态
航天信息：10月23日消息，公司子公司诺诺公司拟在产权交易所预挂牌通过增资扩股的方式引入投资者，引入增资额不低于50,000万元，最终以产权交易所实际成交额为准
初灵信息：10月23日消息，公司中标中国电信接入型M-OTN设备（2023年）集中采购项目，中标金额为1353万元（含税）
广电运通： 10月23日消息，公司中标广州市从化区智慧城市建设项目（项目编号：CZ2023-1151），中标价为人民币44,658.30万元
本周观点
我们在《谷歌的“帝国反击战”：AI从云到边的拐点》、《中科创达：终端大模型交互革命历史机遇》中提出： AI从云到端是“兵家必争”的必然趋势，此次大模型AI革命不同于以往从硬件基础再到软件应用的发展趋势，大模型是从软件革命开启，重新定义各类终端硬件来适应部署大模型，从而推动应用发展，而大模型重构各硬件终端拐点来临。
我们此前多次强调大模型加速走入汽车、机器人与手机、耳机等可穿戴设备将是今后AI最重要趋势与催化最密集的方向。这一趋势即“具身智能”，本质上是所有原生大模型巨头与终端厂商都在千方百计将大模型部署于各类终端，这甚至是决定成败的“生死之战”，因为：1、绝大部分的应用生态都在终端；2、绝大部分的交互数据都在终端。如果只存在于云端的大模型，最终数据反馈迭代成长能力与应用空间都将很快遇到瓶颈。建议重点关注：中科创达、科大讯飞、萤石网络、漫步者、汇纳科技等卡位AI终端硬件与场景龙头企业。
风险提示
政策落地不及预期；行业竞争加剧。
▍零售周观点：黄金珠宝龙头Q3盈利增速较快，美妆国货龙头“双11”预售首日强者更强
“双11”首日美妆预售情况：国货品牌大促参与度提升，国货龙头有望强者更强。
1）天猫平台：①美容护肤：根据天猫“双11”美容护肤预售首日品牌成绩单，预售有效成交额Top20品牌中，国货品牌共有8个（较22年增加3个），其中上市公司旗下品牌共5个，分别为珀莱雅（珀莱雅）、薇诺娜（贝泰妮）、夸迪（华熙生物）、可复美（巨子生物）、瑷尔博士（福瑞达），对应预售金额排名分别为1、6、10、11、18。②彩妆：根据天猫“双11”彩妆预售首日品牌成绩单，预售有效成交额Top20品牌中，国货品牌共有6个，较22年增加1个，其中上市公司旗下品牌仅彩棠（珀莱雅），预售金额位列排行榜第二。
2）抖音平台：据青眼情报数据，抖音美妆“双11”首日（10月20日）Top10中，国产品牌占据4席，且均位列前五，分别为①极萌：位列第一，GMV为7500万元~1亿元；②韩束：位列第二，GMV为2500万元-5000万元；③毛戈平：位列第三，GMV为2500万元-5000万元；④珀莱雅：位列第五，GMV为1000万元-2500万元。
3）快手平台：据青眼情报数据，10月18日-10月24日快手美妆销售TOP20榜单中，国产品牌占比超三分之二，且前五名均为国产品牌，其中，主打“双11仅售现货”的国产品牌位列榜首，实现GMV 1.12亿元；美容仪品牌极萌次之，实现GMV 1.08亿元；奢貌、欧诗漫、觅广位列3-5位，分别实现GMV 0.81亿元、0.61亿元、0.45亿元。
黄金珠宝：
1）老凤祥：Q3归母净利同比+48.5%。1-3Q23，公司实现营业收入620.66亿元，同比+15.93%；实现归母净利润19.64亿元，同比+44.87%；扣非归母净利润为19.79亿元，同比+43.99%。2）曼卡龙：单Q3归母净利同比+23%。1-3Q23实现营业收入12.18亿元，同比+12.58%；实现归母净利润0.68亿元，同比+37.19%；扣非归母净利润为0.62亿元，同比+27.41%。
投资建议：
①黄金珠宝板块，推荐老凤祥、周大生、菜百股份、潮宏基、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。②美妆板块，Q4关注“双11”大促催化，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的，推荐巨子生物、福瑞达、嘉亨家化、水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、科思股份、上海家化、青松股份；建议关注上美股份、丸美股份。③医美板块，推荐爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。④电商零售板块，疫后缓慢复苏下有新的主题及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来的增长机会，推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片、博士眼镜，推荐专业母婴零售龙头孩子王。
风险提示：
宏观经济增速放缓，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。
重要提示与免责声明
重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号/本账号发布的观点和信息仅供民生证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以民生证券研究院发布的完整报告为准。若您并非民生证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号/本账号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。
免责声明：本订阅号仅面向民生证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非民生证券客户中的专业投资者，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。民生证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。
本订阅号所载报告信息均来源于公开资料，本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
