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天星医疗IPO背后：
会议等费用一年花上千万
创始人提前套现5个多亿
近几年，越来越多医药类公司谋求在科创板融资上市，此次IPO公司天星医疗欲在科创板募集10.93亿元，进行扩产、研发、营销及补充流动资金。
天星医疗从成立到冲刺IPO，仅仅用了6年时间，估值也从原来的几千万一跃升至35亿元。有意思的是，在历次增资和股权转让时，天星医疗三大创始人中的陈灏已提前离场，聂洪鑫则在IPO前成功套现4.9亿元，董文兴成为最终实际控制人持股41.47%。
凤凰网财经《公司研究院》发现，天星医疗近几年业绩增长之际，所花费的销售费用也在大幅上升，2021年和2022年仅会议费、配送服务费等每年就花费上千万。
此外，凤凰网财经《公司研究院》还发现，天星医疗招股书中所提到的社保缴纳情况与国家企业信用信息公示系统有明显出入。
（凤凰网股票）
新股发行价创半年最低纪录
越便宜越无敌？
节后的新股表现虽然不尽人意，但过去一周仍有翻倍股。过去一周，有三只新股上市，分别为卓兆点胶、陕西华达、润本股份。其中陕西华达、润本股份的上市首日分别收涨176.14%、27.04%；北交所新股卓兆点胶首日破发，跌幅为-11.54%。
如此看来，主板的投资收益率倒是明显回暖了？
初步盘点，盈利可观的陕西华达是做有射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品，产品广泛应用于航空航天、武器装备、通讯等领域。
亦有所盈利的润本则是防蚊驱蚊产品的生产商。
而北交所新股中“掉链子”的卓兆点胶，主要从事高精度智能点胶设备、点胶阀及其核心部件研发、生产和销售，其中近9成的收入来自苹果供应链。
新股投资还是要关注“交易所”啊。
（资事堂）
知行科技吉利依赖症风险加剧：
毛利率大降，与德赛西威差距不小
10月5日，知行汽车科技（苏州）股份有限公司（下称“知行科技”）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为花旗、华泰国际、建银国际。早在今年4月，知行科技第一次递表港交所。
招股书显示，2020年至2022年及2023年6月30日（报告期内），知行科技的收入依次为4765.5万、1.78亿、13.26亿、5.43亿；收入成本依次为3805.9万、1.41亿、12.15亿、5.02亿；毛利依次为959.6万、3678.3万、1.11亿、4103.0万；毛利率依次为20.1％、20.6％、8.3％、7.6％。经营亏损依次为4294.3万、5038.6万、6230.7万、1.02亿；净亏损依次为5382.7万、4.64亿、3.42亿、9974.8万；经调整净利润率依次为-74.8％、-19.1％、-1.3％、-8.5％。经营所得现金流量净额依次为-2383.5万、-6290.4万、-6556.7万、-8088.2万。
不难看出，在收入迅速增长的情况下，知行科技毛利率过山车般下滑，而且亏损及现金流为负的情况也未得以改观。
知行科技坦言，2021年至2022年及2023年6月30日，吉利集团是公司最大的客户，来自吉利集团的收入分别为9450万元、12.78亿、5.16亿，占比总收入依次为53.0％、96.4％、95.0％。
可以看出，近两年吉利集团对知行科技的营收贡献是绝对性的。同期，对吉利集团销售SuperVision™的收入占91.0％、97.2％、98.6％，而公司对吉利集团销售自主研发的iFC的收入在2022年及2023年6月30日依次为0.2％、0.4％。可见，吉利集团对SuperVision™产品的需求更大。
虽然知行科技提及对上述三款汽车产品均有参与，但从占比来看，公司主要参与的是极氪系列的汽车。除此之外，对于吉利集团旗下多个生产线均有自动驾驶技术的融合，知行科技在招股书中披露吉利集团开始内部开发其多种车型的自动驾驶能力。意味着，知行汽车科技存在着失去吉利集团这一大客户的风险。
（港湾商业观察）
美中嘉和持续亏损超20亿：
毛利率连年为负，员工留存率越来越低
9月19日，美中嘉和医学技术发展集团股份有限公司（以下简称，美中嘉和）递表港交所，中金公司和海通国际为联席保荐人。
根据公开信息显示，此次系美中嘉和第三次递表。2022年5月31日、2023年1月30日，美中嘉和也曾尝试冲刺港股IPO，但均因失效告终。
在关键运营指标方面，2022年广州医院的门诊就诊人数为1.99万人次，住院就诊人数为2400人次，平均每次门诊就诊费用2025.5元，平均每次住院就诊费用25599.9元，登记病床入住率31.9%。
其中，对于广州医院在2022年中100张登记病床中仅有66张投入使用，美中嘉和解释称，主要是由于公司根据实际患者数量及住院需求的增加，逐渐增加住院服务供应，以确保在不有损优质癌症诊疗服务质量的情况下顺利渡过试点运营；品牌知名度对患者数量的直接贡献并非一蹴而就；COVID-19疫情期间，病情不严重的癌症患者可能因担心交叉感染而在疫情期间选择限制其对医院的就诊次数，尤其是住院服务。
截至2023年6月30日，美中嘉和广州医院用于住院服务的100张登记病床中，投入使用了94张，登记病床入住率为38.7%。
也正于2022年，收入排名靠前的上海门诊部（上海美中嘉和肿瘤门诊部）的门诊就诊为1.39万人次，上海影像中心（上海美中嘉和医学影像诊断中心）的门诊就诊为8468人次，都较2021年同期出现一定下滑。
（港湾商业观察）
“义乌企业”卖装饰画给外国人
年入10亿冲刺IPO
近日，浙江义乌本土企业华鸿画家居股份有限公司(下称“华鸿股份”)对外披露《招股书》，拟在上交所主板上市，目前公司境外销售业务的收入将近九成。
具体看，华鸿股份在2022年9月30日就递交了《招股书》，2023年6月30日，华鸿股份的主板IPO状态显示为“中止”。如今，IPO状态才恢复为正常，目前已回复第一轮问询。与此同时，公司实控人之一龚品忠还曾存在股权被司法冻结，被限制高消费并成为失信被执行人的情形。
《招股书》显示，由于美元兑人民币汇率下降影响，2021年，华鸿股份主营业务毛利率、综合毛利率分别较2020年下降4.87%、4.81%。
尽管有所下滑，但2019年-2021年公司综合毛利率仍高达50.6%、47.11%、41.02%，远超同期行业平均值31.6%、30.59%、23.61%。华鸿股份表示，公司主营业务毛利率高，主要系产品特性、外销收入占比、经营和盈利模式、产品品牌效益等与可比公司之间的差异所致。
不过，与可比公司相比，华鸿股份的应收账款周转率却没有和毛利率一样“遥遥领先”。除了2019年，公司应收账款周转率为9.15次，远高于可比公司平均值7.24次，之后差距逐渐变小，甚至在2020年，华鸿股份以6.42次低于可比公司平均值6.71次。
（野马财经）
11.5亿研发0营收
前海南首富“港拆A”豪赌创新药
医药IPO正在复苏。
据Wind数据显示，2023年二季度A股、港股、美股三地医药健康板块IPO数量环比一季度上升至22家，首日破发率、期末破发率分别降至27.27%、45.45%，医药健康板块市场环境整体处在回暖的拐点上。
从四环医药（0460.HK）拆分，还未有产品上市的轩竹生物科技股份有限公司（下称“轩竹生物”）在今年3月被暂缓之后，于近日加入复苏大军，再次冲刺IPO。
为此，轩竹生物付出了高额的研发费用。《招股书》显示，2019年至2022年9月，轩竹生物研发投入累计达到11.54亿元。
由于未有产品上市，轩竹生物依然为0营收，2019年-2022年，归母净利润合计为-14.92亿元。“现在安纳拉唑钠肠溶片已获批上市，公司已建立市场推广团队为产品上市进行准备工作，并将适时启动建立消化道领域专业的销售团队进行销售，同时也会在部分区域采用经销模式进行销售，以快速打开市场。”轩竹生物表示。
晴天科技深主板IPO
依赖前五大客户，主营业务毛利率下滑
近日，浙江晴天太阳能科技股份有限公司（以下简称“晴天科技”）更新了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿），拟冲击深主板，保荐人为民生证券。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为32.13%、25.50%、20.82%、18.34%， 受到补贴退坡、光伏组件价格上涨等因素的影响，整体呈下滑趋势。
事实上，报告期内，纳入当年财政补贴规模的分布式工商业光伏发电项目补贴标准 不得超过 0.05 元/度、0.00 元/度、0.00 元/度、0.00 元/度；纳入当年财政补贴规模的户用分布式光伏全发电量补贴标准分别为 0.08 元/度、0.03 元/度、0.00 元/ 度、0.00 元/度，补贴逐年下滑。补贴退坡影响公司单瓦收入从而导致公司毛利率下滑。
报告期内，公司前五名客户的销售额占营业收入的比例分别为 73.12%、71.30%、82.36%、85.18%，客户集中度较高。
（格隆汇新股）
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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