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注：音频如有歧义以正式研究报告为准。
本期精华
【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺】金卡智能（300349）：智能燃气表龙头，拓展水务、氢能计量、过程计量等领域打开成长空间。
【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺】杰瑞股份（002353）：油服装备民企龙头，受益油气行业复苏，海外市场持续突破。
内容详情
01 市场总览
1、大势：
10月16日上证指数下跌0.46%，沪深300下跌1%，科创50下跌1.98%，中证1000下跌0.95%，创业板指下跌2%，恒生指数下跌0.97%。
2、行业：
10月16日表现最好的行业分别是石油石化（+1.85%)、煤炭（+1.35%)、纺织服饰（+1.15%)、交通运输（+0.33%)、汽车（+0.29%)，表现最差的行业分别是电子（-2.29%)、电力设备（-2.08%)、房地产（-1.59%)、食品饮料（-1.55%)、美容护理（-1.47%)。
3、资金：
10月16日全A总成交额为8136.65亿元，北上资金净流出64.77亿元，南下资金净流入40.57亿港元。
02 重要推荐
【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺】金卡智能（300349）公司深度：智能燃气表龙头，拓展水务等领域打开成长空间
1、机械-金卡智能（300349）
2、推荐逻辑：
智能燃气表龙头，拓展水务、过程计量等领域打开成长空间。业绩增长提速，估值有较大提升空间。
1）超预期点：
市场认为：燃气表行业景气度较弱，公用事业属性较强且受制于燃气公司的采购意愿，成长性不大。
我们认为：公司智能燃气表市占率全球第一，其“燃气生命线解决方案”高度契合住建部的生命安全线工程且已有成功案例，会率先受益于政策背景下燃气表存量更换市场的快速扩张趋势，其水务领域业务也正处于放量阶段，夯实主业+拓展业务领域不断提高营收规模和盈利能力。
2）驱动因素：
存量更换是智能燃气表的稳定需求来源，且随着智能燃气表技术的不断发展，智慧化建设趋势会进一步加速燃气表的更换速度，缩短实际存量更换周期。2022年6月发布的《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》明确规定了基本完成老化改造的时间，2022-2025年将成为存量更换市场的集中改造期。
3）目标价格，现价空间：
约78亿元市值，对应44%空间。
4）盈利预测与估值：
预计2023-2025年公司营业收入为3285/3911/4661百万元，营业收入增长率为20%/19%/19%，归母净利润为393/495/613百万元，归母净利润增长率为45%/26%/24%，每股盈利为0.92/1.15/1.43元，PE为14/11/9倍。
3、催化剂：
重要合同签订，重要客户突破；智能燃气表下游订单超预期；新业务拓展速度超预期。
4、风险因素：
智能燃气表下游需求提升不及预期；智能水表渗透率提升不及预期；公司新业务拓展不及预期。
报告日期：2023年10月15日
报告详情：
【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺】杰瑞股份（002353）公司深度：油服装备民企龙头，海外业务屡获突破空间广阔
1、机械-杰瑞股份（002353）
2、推荐逻辑：
油服装备民企龙头，受益行业景气上行，海外业务屡获突破空间广阔。
1）超预期点：
国内：非常规油气开采持续推进，电驱压裂渗透率提升，公司产品需求确定性强。
国外：北美电驱压裂市场突破在即，海外业务有望超预期。
2）驱动因素：
国际油价上行，国内油气增储上产持续，北美压裂设备更新换代。
3）盈利预测与估值：
预计2023-2025年公司营业收入为13992.89/15568.12/17889.07百万元，营业收入增长率为22.65%/11.26%/14.91%，归母净利润为2618.64/3149.01/3734.58百万元，归母净利润增长率为16.65%/20.25%/18.60%，每股盈利为2.56/3.08/3.65元，PE为12/10/8倍。
3、催化剂：
国际油价上行，供需紧平衡；油气公司资本开支增加；电驱压裂设备订单增加。
4、风险因素：
油价大跌风险；海外汇率波动；行业竞争加剧；测算偏差风险。
报告日期：2023年10月16日
报告详情：
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