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程强｜中信证券宏观经济首席分析师
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7月两大物价指标均呈现出积极信号。7月CPI数据“名弱实强”，同比为负主要受到去年同期高基数（特别是猪价高基数）的影响。更值得关注的是，核心CPI同比大幅回升，回升幅度超出市场预期，一是由于暑期消费旺季下服务价格的回升幅度被市场低估，二是由于今年以来始终严重掣肘核心CPI修复的“工业制成品”价格出现明显回升。预计7月CPI同比读数为年内底部，8月份CPI将迎来企稳回升。7月我国PPI同比增速的拐点如期出现，且环比降幅也出现明显收窄，稳增长政策带动下国内需求预期的转好是重要驱动因素。向后看，预计PPI同比增速未来几个月可能缓步上行，但全年都在负值区间波动，后续PPI走势建议高度关注房地产政策的落地情况。
王喆｜中信证券能源与材料产业首席分析师
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能源化工｜三代制冷剂配额即将落地，开启其景气十年
三美股份发布公告称，生态环境部于8月9日召开《2024年度全国HFCs配额总量设定与分配实施方案》初稿行业交流会，就三代制冷剂（HFC）配额方案与生产企业进行了充分交流。我们认为后续随着配额逐步落地，HFC的供给将在2024年开启强约束，需求的逐步复苏，以及HFC自身的长市场寿命，将释放其充足的价格弹性。我们认为随HFC配额落地，将开启其长景气周期，相关标的深度受益。
风险因素：配额政策最终落地不及预期风险；行业周期性波动风险；重要原材料价格上行风险；下游需求恢复不及预期风险；四代制冷剂加速替代的风险。
崔嵘｜中信证券海外宏观经济首席分析师
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意大利政府8月8日宣布将对银行征收高达40%的暴利税，这与穆迪下调美国十家中小银行评级的消息共同抑制了当日的市场风险偏好情绪。暴利税的生效还需意大利议会同意，最终版本可能有调整，我们预计最终其对银行体系稳定性的冲击幅度有限。我们认为意大利政府在通胀持续偏高、欧央行持续加息的背景下开征银行暴利税的政治意图多于经济意图，对于本届意大利政府而言相当于能在不增加赤字的同时减轻民众开支负担。不过，征收暴利税并非没有代价，可能会造成市场对意大利税制稳定性的担忧，且可能对其它欧洲国家产生负面溢出效应。
风险因素：政治局势变化超预期；金融体系稳定性不及预期。
明明｜中信证券首席经济学家
S1010517100001
债市启明｜银行二永债：是“落袋为安”还是“卷土重来”？
银行二永债以其高票息、高资质、高流动性的“三高”优势，始终在债券市场占据一席之地。步入三季度机构投资者止盈情绪升温，银行二永债利差在多空因素交织下进入拉锯阶段。稳增长政策进一步加码的背景下，信用市场挖掘超额收益的策略或将改变，相较于绝对高等级品类，信用下沉策略或将带来更可观收益。政治局会议后债市有所回调，带动二永债利差反弹，但仍处于历史相对低位。对于机构而言，未来是“落袋为安”还是“再次出发”已成为当前时点难以避免的纠结。债市喘息阶段，我们将剖析银行二永债净融资、潜在风险与板块利差走势，并借此展望下一阶段参与性价比。
风险因素：宏观经济修复进度不及预期；央行货币政策超预期；银行监管政策收紧；个体风险事件频发引起市场普遍的避险情绪等。
顾晟曦｜中信证券指数研究首席分析师
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618&382系列指数将A股整体及一级行业以“黄金分割”数0.618为阈值将市值划分为两部分（618指数和382指数）。该系列指数为研究市场整体及行业大小盘风格提供了数量化的指数分析工具。
风险因素：市场数据缺失或错误；指数计算错误。
史周｜中信证券量化策略分析师
S1010522100003
股票指数基金｜单季申购历史新高，费率改革提升战略地位：2023Q2盘点与展望
股票型指数基金二季度获净申购1943亿元，单季申购资金创历史新高，指数基金规模逆市突破2.5万亿元，公募费率改革背景下指数基金的战略地位将进一步提升。2023年二季度指数基金规模增加2021亿元至2.57万亿元，其中A股股票型指数基金规模增加1090亿元至1.69万亿元，债券型指数基金规模增加777亿元至5567亿元。ETF及ETF联接基金规模占比达85%，LOF型产品规模继续下降，跟踪科创50指数的被动股票型基金规模已超过千亿元，仅次于沪深300指数。管理人方面，广发基金、国泰基金规模增幅较大。新产品发行热度维持低位，单只产品平均募集规模降至2.89亿元，仅央企类ETF募集规模较大。公募费率改革背景下指数基金的战略地位进一步提升，创新指数、创新产品、创新渠道为市场注入活力，多方共建指数生态圈正当其时。
风险因素：指数表现不及预期；跟踪误差加大；持有人集中大额申赎。
>>>会议与活动<<<
安能物流经营情况交流
2023年8月10日10:00
华特气体半年报业绩交流电话会
2023年8月10日10:00
微光股份2023年半年报业绩解读
2023年8月10日10:30
东方雨虹2023年中报交流
2023年8月10日13:30
萤石网络2023H1业绩解读交流
2023年8月10日14:30
杰瑞股份2023年中报业绩解读交流
2023年8月10日20:00
周大生&周大福深度跟踪报告解读
2023年8月10日20:30
有研硅半年报业绩交流电话会
2023年8月11日10:00
中信证券3D打印论坛：探究产业化的α
2023年8月15日
全球市场机遇与配置工具—中信证券“信指·资产配置”系列交流会（第四期）
2023年8月17日
中信证券企业服务与基金配置主题论坛（武汉专场）
2023年8月18日
量化投资机遇与量化投资策略：中信证券“信量”系列主题交流会第二期
2023年8月25日13:50
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