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今日要点在线
◆【宏观-袁方】周度经济观察——市场进入政策观察评估期
研究分享在线
◆【化工-张汪强】广信股份：光气一体化平台持续完善，内生外延扩张产品版图
◆【机械-郭倩倩】柳工：老牌工程机械国企，改革突围开新局——国企改革专题报告系列三
◆【煤炭-周喆】"近忧远虑"之下，煤企如何破局？煤电一体化或是方向
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◆【宏观-袁方】周度经济观察——市场进入政策观察评估期
■从政策发布的频率以及涵盖的范围来看，决策当局有意愿对冲经济的下行、管理向下的风险。
■不过这些政策的出台是否会大幅推动国内经济活动的改善，这仍然需要密切跟踪。
■在经历了政策转向推动的快速反弹后，目前权益市场进入具体政策的观察评估期，地产、地方政府债务化解层面的政策在稳步推进。
■风险提示：地缘政治风险，政策刺激超预期。
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◆【化工-张汪强】广信股份：光气一体化平台持续完善，内生外延扩张产品版图
■产业链一体化持续完善带来成本优势，抗周期波动能力较强。
■立足农药原药及中间体产业，拓宽多领域光气化产品，发展版图广阔。
■投资建议：预计公司2023年-2025年的净利润分别为20.5亿、24.5亿、29.6亿元，对应PE 8.1、6.8、5.6倍，维持买入-A评级。给予公司2023年10倍PE，对应目标价22.53元。
■风险提示：原材料价格波动、产品供需格局改变带来的价格波动、项目建设进度不及预期、盈利预测中核心假设发生改变等。
◆【机械-郭倩倩】柳工：老牌工程机械国企，改革突围开新局——国企改革专题报告系列三
■核心观点：柳工是工程机械行业国企改革代表性企业之一，发挥国企优势的同时进行全面市场化变革，产品端以全面解决方案满足客户多样化需求，管理端以全面智能化实现产品、服务、管理升级，市场端以全面国际化拓展企业增长空间，总结来说，公司是以“能力增长”为“盈利增长、业务增长”奠基。
■产品布局全面。
■海外扩张持续。
■国企改革深化。
■投资建议：我们预计公司2023-2025年的收入分别为298.6、346.8、418.0亿元，同比增速分别为12.8%、16.1%、20.5%，归母净利润分别为10.2、13.8、19.5亿元，同比增速分别为70.5%、34.9%、41.6%，对应PE分别为15.0、11.1、7.9倍。伴随行业景气复苏、国改成效显现，利润增长弹性可观，2025年估值不到10X，首次覆盖，给予买入-A的投资评级。6个月目标价为10.65元，相当于2024年15X的动态市盈率。
■风险提示：工程机械行业需求疲软，海外市场拓展不及预期，募投项目建设不及预期，市场竞争加剧，降本控费效果不及预期，假设及测算不及预期。
◆【煤炭-周喆】"近忧远虑"之下，煤企如何破局？煤电一体化或是方向
■“近忧”之下，煤企“煤电一体化”或是优质选择。
■“远虑”之下，转型不止囿于眼前的煤电，更在于牵手新能源。
■投资建议：短期来看，在当前煤、电利润再平衡的时点下，煤电一体化或助力煤企平抑周期波动，加强业绩稳定性。长期来看，煤电+新能源的供电组合既能满足“双碳”转型目标，又能保证电力供给、调峰能力，是当前煤企转型的重要方向。建议关注：1）拥有“煤电路港航化”产业链一体业务的高分红能源央企【中国神华】;2）背靠西南千亿级能源国企贵州能源集团，煤炭产能释放空间大，在建火电、绿电项目有序推进，布局煤电一体化锁定产业链利润的【盘江股份】;3）长协占比高，在建火电项目规模大的煤电一体化央企【新集能源】。
■风险提示：宏观经济周期波动风险、煤炭价格波动、生产安全风险、环保风险、煤电联营项目推进进度不及预期、政策推进不及预期、下游用电需求不及预期。
财经要闻在线
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要闻热点
1）国务院：征集阻碍民营经济发展问题线索
2）央行：引导金融资源更多流向民营经济，适时出台专项指导性文件
3）央行：鼓励和支持养老金等按照商业化原则投资创投基金
4）央行：开展60亿元7天期逆回购操作，单日净回笼20亿元
5）工信部：发布《关于开展移动互联网应用程序备案工作的通知》
6）工信部：瞄准重点领域，推动数字产业化创新发展
7）工信部：2023年Q2涉及服务争议的电信用户申诉占比50%
8）工信部：鼓励各类市场主体参与数据要素市场建设
9）工信部：正培育一批数据服务商，推动数据管理国家标准（DCMM）贯标
10）工信部：支持北京、上海等地数据交易机构高质量建设
11）财政部：数据库政府采购需求标准公开征求意见
12）财政部：将于8月9日招标发行两期记账式贴现国债
13）财政部：进一步加大对小微企业税费优惠力度
14）商务部：巴西决定对原产自中国的非外科乳胶或PVC手套发起反倾销调查
15）商务部：公布电子商务示范企业名单，京东(09618)、小米(01810)、快手(01024)等公司在列
16）中汽协：6月我国汽车零部件出口金额环比下降2.9%，同比增长25.9%
17）中钢协：2023年7月钢铁产品进出口快报
18）海关总署：7月稀土进口增58.6%铜矿砂增4%，铝材出口减24.9%钢材增9.5%
19）海关总署：1-7月未锻轧铜及铜材进口同比减10.7%，进口铜矿砂及其精矿同比增7.4%
20）海关总署：前7个月我国进口原油3.26亿吨，同比增加12.4%
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