文/意见领袖专栏作家 周茂华
内需已经成为我国经济主要动力，尤其是在全球需求趋弱，地缘冲突持续复杂环境下，内需对稳定我国经济发展起到关键作用。我国内需存在的主要问题是短期有效需求不足，中长期有效供给存短板。
目前，我国经济处于复苏阶段，有效需求不足仍是主要矛盾，按照“支出法”将内需分为消费和投资，目前我国商品消费复苏明显滞后于服务消费复苏，商品消费距离正常年份仍有较大差距；而投资方面，基建、制造业投资保持较高景气度，但上半年房地产投资增速仍在下滑，房地产作为我国重要支柱产业，上下关联产业链多，对我国上下游行业企业的销售和投资均构成较强外溢影响。
从中长期看，供给和需求一体两面、辩证统一，有效需求供给不足是制约我国有效需求扩大的一个重要原因，也就是国内生产供给整体难以满足居民多层次、高品质的需求。我国生产供给体系在一些核心技术、元器件方面存在难点，产业体系有待升级，创新活力有待释放，逐步转变产业大而不强、产品创新元素和附加值不足等问题。
因此，我国扩大内需需要兼顾短期和中长期，综合施策、精准发力。
短期看，我国经济处于修复期，经济复苏不平衡，部分企业仍面临一些经营困难，国内宏观政策仍需要保持积极，为市场主体纾困解难，稳定预期，激发微观主体活力，巩固经济复苏基础。具体看，消费和投资复苏存在一些拖累。因此，在金融支持短期内需恢复方面，需要加大实体经济支持，促进就业，稳定居民预期；加大金融对汽车、住房、家居等大宗消费支持；继续扩大服务性消费。同时，在供给方面，金融继续加大中小民营企业支持，满足房企合理融资，稳定信心；支持高新技术和绿色发展；加大金融对重点基础设施项目建设支持和外贸企业支持。
中长期来看，需要在以下几方面着力：
一、助力提升全要素生产率
从长期看，居民有能力和意愿扩大消费，企业有动力持续增加投资、扩张。这就需要确保居民收入和企业利润持续增长。居民要获得可持续收入增长，离不开劳动生产率不断提升，而企业要保持可持续的产品竞争力和利润盈利，离不开生产效率不断提升。金融是实体经济的血脉，金融在促进全要素生产率提升方面可以发挥重要作用。
我国是工业制造大国，正逐步向工业强国迈进，通过金融加大科创企业支持力度，企业更新设备、加强员工培训等，有助于提升劳动生产率；支持企业加大研发创新投入，以及金融市场资源配置、风险分散和杠杆作用，加快科创企业发展，增加投资回报率等。同时，国内通过金融助力传统企业改造升级，促进我国整体劳动生产率稳步提升，让居民收入增长、消费扩张和企业投资进入良性循环。
另外，金融助力提升劳动生产率方面，可以通过积极支持重点基础设施建设，例如教育、医疗、能源、水利、城市交通、管道改造、地下管廊、绿色节能基础设施，以及5G、大数据、人工智能、冷链物流为代表的新型基础设施。金融加大这些重点基础设施建设，有助于促进中短期居民就业和收入增长，扩大有效投资，增强内需动力；更重要的是，这些重点基础设施将提升经济发展安全和稳定性，增强我国经济长期发展潜力。
二、提升金融服务能力和效率
金融服务科创企业方面存在难点、堵点。例如，金融机构与科创企业之间信息不对称直接影响金融机构服务意愿和产品创新；企业创新活动本身潜在风险较大，并且处于不同阶段的科创企业风险也不同；不少中小科创企业不满足传统的标准抵押品要求；企业不同类型、不同发展阶段，需要匹配不同金融产品和服务，国内金融创新能力与有效供给仍有待提升；金融机构风险管理工具有待进一步丰富；等等。
金融服务科创企业发展关键是提升金融服务质量和效率。我国经济已经转向高质量发展，推动产业经济转型升级，提升劳动生产率，科技自立自强是大势所趋，并有紧迫感，这就要求金融部门不断增强实体经济高质量发展适配性。尽管创新企业整体风险较高，但潜在高成长、高收益对金融机构也是机遇。一方面，提升金融服务能力方面需要金融机构降低科创企业准入门槛，企业回归市场中性，推动金融机构优化业务流程，建立合理考核机制；通过数字化赋能风险管理，不断丰富风险管理工具；供应链金融等创新和加强市场机构合作等，提升风控管理效率。另一方面，需要积极推动多层次资本市场建设，更好满足市场多元化金融服务需求，促进资源有效配置等。
三、提升金融消费效应
金融在促进消费方面将发挥重要作用。金融跨期配置资源、金融产品创新、降低金融服务成本等有效满足了居民多元化金融服务需求，释放消费潜力。居民持有的股票价格或金融资产上升可刺激消费。由于居民持有的股票、基金等金融资产价格上升，居民财富增值，将使得居民在消费支出方面表现更为积极，甚至出现一些超前消费，带动企业利润增长和投资增加，股票价格持续上涨，从而让股票价格、居民财富、消费和企业投资增长形成良性循环。随着我国经济发展、居民财富积累，居民财富管理需求潜力释放，财富效应在未来居民“消费函数”中的权重有望明显提升。这就需要提升国内金融市场加快高质量建设，一方面，需要推动金融业制度型高水平对外开放，不断完善交易制度规则促进上市公司质量不断提升。另一方面，推动金融机构高质量发展，围绕市场需求，积极创新金融产品；推动国内资产管理机构发展质量，优化金融供给，满足居民高品质资管需求等。
四、防范金融两极效应
从欧美金融发展实践看，金融自我循环膨胀较大程度助推了社会贫富两极分化。据福布斯数据分析，2020年3月至2022年3月期间，美国亿万富翁的财富在此期间增长62%，埃隆·马斯克的净资产增长10.8倍；而工薪阶层新增仅增长10.0%，金融一定程度扩大了贫富差距。其中一个重要原因是金融资源获取不平衡，亿万富翁拥有大量金融资产，美联储无限量流动性供应导致资金脱实向虚，金融资产快速膨胀。
未来我国在充分借鉴欧美金融市场资源配置优点的同时，需要积极降低金融服务成本、提升服务质效，推动普惠金融发展，让各市场参与主体平等、便捷、安全地获取金融服务和资源，促进区域、行业、个体平衡发展；由于我国城乡发展差异较大，金融在支持乡村振兴、服务新市民等方面需要合理加大金融服务倾斜（加强政策配合、完善征信体系等），释放巨大市场潜力。同时，积极鼓励围绕服务实体经济的金融创新，防范脱离实体经济的金融自我循环。
(本文作者介绍：任职于光大银行金融市场部分析师，擅长宏观经济、政策和市场研究，也有多年利率衍生品及外币债券交易经验 目前是多家专业媒体撰稿人和评论员。)
责任编辑：李琳琳
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