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海通电新 | 江苏省2025年目标：沿海储能2.5GW、海上风电5GW、海上光伏5GW
海通社服 | 二季度板块基金持仓环比回落，顺周期静待风起
海通计算机 | G60星链起航，卫星互联网加速发展
海通农业 | 仔猪价格下行，能繁持续去化
吴杰
海通公用事业&电力设备及新能源首席分析师
S0850515120001
海通电新 | 江苏省2025年目标：沿海储能2.5GW、海上风电5GW、海上光伏5GW
6月风电并网6.63GW，同比增加212.74%，环比增加206.94%。国家能源局公众号发布1-6月份全国电力工业统计数据。截至6月底，全国累计发电装机容量约27.1亿千瓦，同比增长10.8%。其中，风电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长13.7%；太阳能发电约4.7亿千瓦，同比增长39.8%。1-6月，风电并网22.99GW，同比增加77.67%；光伏1-6月并网78.42GW，同比增加153.95%。单6月，风电并网6.63GW，同比增加212.74%，环比增加206.94%；光伏并网17.21GW，同比增加140.03%，环比增加33.41%。
单6月，风电利用小时156小时，较上年同期减少22小时，较5月减少59小时。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1733小时，比上年同期减少44小时。其中，水电1239小时，比上年同期减少452小时；太阳能发电658小时，比上年同期减少32小时；风电1237小时，比上年同期增加83小时；核电3770小时，比上年同期增加97小时；火电2142小时，比上年同期增加84小时。单6月，风电利用小时156小时，较上年同期减少22小时，较5月减少59小时；太阳能发电123小时，较上年同期减少4小时，较5月增加3小时。
单6月，风电投资额208亿元，同比增加17.51%，环比增加35.95%。1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3319亿元，同比增长53.8%。其中，核电359亿元，同比增长56.1%；太阳能发电1349亿元，同比增长113.6%。电网工程完成投资2054亿元，同比增长7.8%。风电761亿元，同比增加34.3%。火电392亿元，同比增长13.0%。水电392亿元，同比增加10.6%。单6月，风电投资额208亿元，同比增加17.51%，环比增加35.95%；太阳能发电投资额367亿元，同比增加65.32%，环比增加53.56%。
单6月，风力发电557.5亿度，同比下降1.8%。据国家统计局公布的数据，1-6月风力发电量4246.4亿度，同比增长16.0%；太阳能发电量1352.7亿度，同比增长7.4%；核能发电2118.9亿度，同比增长6.5%；水力发电量4504.2亿度，同比减少22.9%；火力发电29457.0亿度，同比增长7.5%。单6月份，风力发电557.5亿度，同比下降1.8%；太阳能发电量259.3亿度，同比增长8.8%；核能发电371.6亿度，同比增长13.8%；水力发电量982.1亿度，同比下降33.9%；火力发电量5228.5亿度，同比增长14.2%。
江苏省发布新型储能发展方案，2025年发展目标为沿海储能2.5GW、海上风电5GW、海上光伏5GW。7月19日，江苏省发改委发布《关于印发沿海地区新型储能项目发展实施方案（2023-2027年）的通知》。《通知》指出，到2025年，沿海地区新型储能项目累计投运规模力争达到250万千瓦左右，确保沿海地区新增500万千瓦海上风电和500万千瓦海上光伏并网消纳。到2027年，沿海地区新型储能项目累计投运规模力争达到350万千瓦左右，确保沿海地区海上风电和海上光伏两个千万千瓦级基地并网消纳，促进绿电就近应用，推动新型储能规模化产业化、市场化发展，助力构建沿海地区新型电力系统，提升绿色低碳发展水平。
风险提示：原材料价格上涨，竞争加剧，行业政策波动，风电装机不及预期。
汪立亭
海通批零社服研究首席分析师
S0850511040005
海通社服 | 二季度板块基金持仓环比回落，顺周期静待风起
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1. 社服板块2Q23基金持仓分析
（1）行业：2Q23基金持仓比例、相对行业超配比例均环比有所下行。①持仓比例：社服行业个股占基金股票投资市值为0.22%，环比1Q23下行0.10pct。②超配比例：2Q23社服行业个股相对行业超配比例为0.11%，环比1Q23下降0.06pct。
（2）个股：
①持仓总市值：北京人力环比增加，其他标的遇减仓。我们跟踪的重点公司中，美团-W基金持仓226.80亿元居首，中国中免、锦江酒店分别以67.11、31.08亿元居第二、第三位。环比1Q23，仅北京人力持仓总市值增加2.37亿元至10.50亿元，其他标的均有所减仓，其中中国中免、锦江酒店、九毛九环比减仓超50%。
②持仓市值/流通市值：人力资源板块环比增加，酒店环比减少。我们跟踪的重点公司中，北京人力、科锐国际占比较高，分别为14.28%、11.19%；环比1Q23，北京人力、君亭酒店、科锐国际环比增加较多，各增加3.59、2.45、1.42pct，锦江酒店、首旅酒店降幅较大，占比各减少4.09、2.90pct。
③持仓总股数：北京人力持仓总股数增加，锦江酒店、首旅酒店、中国中免、九毛九持仓总股数下降较多。我们跟踪的重点公司中，美团-W以20114万股持仓数居首，环比1Q23，北京人力增加较多，增加1136万股至4525万股；锦江酒店、首旅酒店、中国中免、九毛九下降较多，分别减少3739、2815、2163、4596万股。
④持仓基金数：美团-W、中国中免、锦江酒店持仓基金数位前列。我们跟踪的重点公司中，美团-W、中国中免、锦江酒店持仓基金数位于前3位，分别为314、88、56只，环比1Q23，中国中免、锦江酒店、美团-W下降较多，各减少229、88、44只。
2. 重点个股基金持仓变化
2023年二季度社服个股持仓占流通股市值：锦江酒店、首旅酒店、中国中免、宋城演艺占比分别环比下降4.1、2.9、1.1、0.2pct至8.0%、6.3%、3.1%、7.8%；科锐国际、广州酒家分别上升1.4、0.5pct至11.2%、0.8%。
（1）免税：中国中免连续两个季度持仓占流通股市值比例环比走弱，中国中免由4Q22的7.2%下降至2Q23的3.1%。
（2）酒店：锦江酒店、首旅酒店连续两个季度持仓占流通股市值比例环比走弱，锦江酒店由4Q22的15.2%下降至2Q23的8.0%，首旅酒店由4Q22的15.1%下降至2Q23的6.3%。
（3）餐饮：广州酒家2Q23持仓占流通股市值比例环比上行，由1Q23的0.3%提升0.5pct至0.8%。
（4）景区旅游：宋城演艺近三个季度持仓占流通股市值比例总体平稳。
（5）人力资源服务：科锐国际连续四个季度持仓比例稳中有升，持仓占流通股市值比例由3Q22的4.4%提升至2Q23的11.2%。
行业风险提示：消费持续疲软；新业态分流；行业竞争加剧。
杨林
海通计算机联席首席分析师
S0850518090004
海通计算机 | G60星链起航，卫星互联网加速发展
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“G60星链”未来将实现一万两千多颗卫星组网。根据中国证券网消息，上海市松江区委书记程向民在7月25日举行的“高质量发展在申城·松江区”新闻发布会上表示，上海松江加快开辟新领域新赛道，打造低轨宽频多媒体卫星“G60星链”，实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施1296颗，未来将实现一万两千多颗卫星的组网。
G60星链意在打造国内首个卫星互联网集群。2021年11月，根据上观新闻消息，“G60星链”项目由松江区、联和投资、临港集团三方共同打造，将围绕卫星装备制造主链条，推进卫星互联网领域高端资源的集聚、整合和优化，构建规模化高端制造、卫星网络运营、相关产业衍生培育孵化等协同的多层次产业布局形态，打造卫星互联网产业高地，为国家高科技产业的创新发展先行先试，提供可复制、可推广的经验，形成具有国际国内引领效应的“天地一体、万物互联”卫星产业标杆示范。
根据长三角G60科创走廊九城市在第四届进博会上联合发布的“G60星链”计划，将以上海松江为龙头，长三角G60科创走廊九城市一起“造卫星”，建设长三角首个卫星制造的“灯塔工厂”。卫星工厂的设计产能将达到300颗/年，单星成本将下降35%。作为国内首个卫星互联网产业集群，“G60星链”计划将联合长三角G60科创走廊九城市，共同打造卫星互联网集群，加快集聚产业链上下游企业，成为国际一流卫星研发制造运营标杆示范基地。
投资建议：我们认为低成本卫星制造是未来发展趋势，依托G60产业规划，我国卫星互联网有望进入新的发展阶段。
风险提示。行业应用不及预期，技术发展不及预期的风险。
海通农业 | 仔猪价格下行，能繁持续去化
上周农业板块上涨2.0%。上周农业板块上涨2.0%，位列申万一级行业第3名。子行业除其他种植业（-0.5%）外均上涨，其中生猪养殖（+3.5%）和水产养殖（+3.4%）涨幅最大，动物保健、肉鸡养殖、种子分别上涨3.3%、3.1%、1.8%。
农业农村部提出生猪合理去产能。上周农业农村部会议提出，生猪养殖要适度合理去产能。根据Wind数据，上周猪价有所回升，全周均价14.1元/公斤，环比上涨1.1%。涌益数据显示上周15kg仔猪价格为451元/头，环比下跌4.0%，达到年内最低水平。我们认为，随着近期仔猪价格的快速下行，销售仔猪利润空间缩窄，加之农业农村部表态，母猪产能去化有望加速。同时我们预计，下半年猪价仍偏弱运行，产能去化趋势不会变化。个股层面，建议关注两个方面，一是经营稳健，有足够现金储备应对当前的持续亏损局面；二是经营管理能力强，养殖成本低的企业。
关注非瘟疫苗研发进展。当前兰兽研非瘟疫苗已提交应急评价申请，中科院非瘟疫苗首次专家评审已过。我们认为，未来若顺利上市，无疑将带动国内猪苗市场扩容，相关参与企业也将深度受益。
转基因商业化或将在今年迎来重要进展，建议关注种业龙头。经过三年转基因试点工作，我国转基因的安全性和有效性均已得到了充分验证，我国已先后向中种集团（先正达子公司）、大北农、杭州瑞丰（隆平高科参股公司）等颁发了多个批次转基因安全证书，我国的转基因商业化或已箭在弦上。商业化后，中国种子行业市场规模将扩大，更高的技术门槛也意味着大企业更占优势。
上周鸡苗价格恢复，但毛鸡价格仍然偏弱。根据Mysteel数据，上周白羽肉鸡苗均价为2.3元/羽，环比+17.4%，毛鸡均价为4.2元/羽，环比+4.0%。夏季是消费淡季，消费偏弱压制毛鸡价格。但为了在9月份开学后的消费恢复期出栏，当前养殖积极性已有所恢复，鸡苗价格有所上涨，但仍然处于相对低位。我们认为，虽然短期产业链承压，但考虑去年祖代鸡引种数量大幅下降，对供给的影响将在下半年显现，行业利润或也将逐步回升。
宠物食品经营现拐点。经营层面，受制于海外渠道库存累库，海外销售收入端利润端均不佳，现阶段海外渠道库存去库已部分完成，二季度销售恢复，我们预计全年海外销售逐季回升（海外经历疫情后宠物食品消费粘性增加，宏观环境对宠物食品消费影响不大）。估值层面，预计国内宠物食品领头羊乖宝宠物上市将带来市场关注度提升。
风险提示：政策进展大幅不及预期，需求大幅不及预期，行业出现超预期疫病。
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