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报告提要
基于激励方案特征构建股权激励选股策略
股权激励方案是企业为了激励核心人才、形成人才与企业利益共同体、激发员工的主人翁意识、从而实现企业稳定发展的一种长期激励机制。
本报告中,我们基于方案特征构建了“目标增长率”、“管理层占比”、“实施周期”三个指标,并结合基本面因子构建了激励目标、人员结构与实施进度3个选股策略。
基于发布股权激励预案的股票所构建的股票池有长期超额收益
按照月频以过去90个自然日发布股权激励的股票构建的股票池,自2014年1月3日至2023年6月28日,相对于中证500指数的年均超额收益为13.58%。同时收益归因后发现,其特质收益部分年均贡献为13.23%,特质收益部分的稳定性较高,年化夏普率为2.03。
近14个月策略相对中证500的平均超额收益为50.79%
在2014年1月3日至2023年6月28日的时间段中,策略相对中证500指数的平均年化超额为24.77%。其中,激励目标、人员结构、实施进度策略的年化超额分别为25.72%、26.42%、22.16%。
在2022年5月6日至2023年6月28日的时间段中,策略相对中证500指数的平均超额收益为50.79%。其中,激励目标、人员结构、实施进度策略的超额分别为35.81%、62.72%、53.85%。
目录
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股权激励计划指的是上市公司以本公司股票为标的,对其董事、高级管理人员或其他核心员工进行的长期性激励计划。股权激励一般是附带条件的激励,被激励对象须完成特定的目标才可行权,这些条件通常与公司的经营业绩挂钩。因此股权激励可以起到激发员工的主人翁意识,促进企业与员工共同成长、从而帮助企业实现稳定发展的目标。
在之前的报告《基于股权激励方案特征的选股方法》中,我们对A股过去十多年的股权激励方案的特点进行了归纳和总结,并对如何投资发行股权激励方案的股票进行了简要的探讨。
本报告中,我们构建了“目标增长率”、“管理层占比”与“实施周期”三个方案相关的选股指标,并结合基本面因子构建了激励目标、人员结构、实施进度三个选股策略。随后,我们将研究时间段划分为两段,对策略表现进行分析。其中,研究区间一为2014年1月3日至2022年5月5日,研究区间二为2022年5月6日至2023年6月28日。我们以区间一的分析结果作为基础构建策略,然后在区间二上探讨策略的表现。
本文主要分为如下六个部分:
第一部分对最近一年的股权激励事件及被结构化的方案特征变化进行分析
第二部分介绍股权激励选股策略的构建方法。
第三部分介绍对策略的分析方法,包括但不限于指标选股有效性分析、策略收益归因等等。
第四部分与第五部分展示根据第三部分的方法对策略在区间一与区间二表现的分析结果。
第六部分探讨激励目标策略与实施进度策略中存在的问题。
1. 近一年股权激励事件及被结构化方案的特征变化
本节中我们介绍股权激励事件与被结构化方案近一年的变化。此处的被结构化方案指的是可以用报告《基于股权激励方案特征的选股方法》中所介绍的正则表达式、提取到的目标信息方案。
1.1.激励事件特征
我们将2022年6月28日至2023年6月28日之间的股权激励事件进行了统计,发现:
1. 事件数量有所下降。统计区间内仅有694例股权激励事件,低于2021年的885例。激励预案中停止实施的占比也在进一步降低,由2021年的5.88%下降至统计区间内的0.29%。
2. 科创板与创业板的预案占比进一步提升。其中,科创板的激励预案占比由2021年的17.65%增加至最近一年的23.06%,创业板的激励预案占比由2021年的28.48%增加至统计区间的32.86%。
3. 计算机等六个行业的占比有所提升。计算机、电子、医药、机械、电力设备与新能源及基础化工行业的占比由2021年的59.55%提升至近一年的67.15%。
4. 方案实施进度逐渐加快。30天内实施的激励预案占比由2019年的29.97%提升至近一年的52.66%。
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1.2.可结构化的方案特征变化
根据《基于股权激励方案特征的选股方法》中所介绍的方法, 我们使用设计好的正则表达式对方案的内容进行提取。从近一年所提取的结果中可以看出如下差异:
1. 可提取数据的覆盖率降低。我们利用正则表达式所提取的历史数据的最近一年的覆盖率有所降低,由2021年的83.16%降低至最近一年的76.66%。
2. 收入类指标覆盖率上升,高于利润类指标。大部分激励方案涉及的财务指标可分为净资产收益率、利润、收入三类。最近一年来,利润类指标(含净资产收益率,下同)覆盖率降低,由2021年的68.34%降至最近一年的65.41%,收入类指标覆盖率逐渐上升,从2021年的56.79%提升到最近一年的65.98%,最近一年收入类指标覆盖率已高于利润类指标。
3. 方案中目标值类指标占比提升,但仍低于增长率类指标。从数值类型来看,激励目标主要分增长率类和目标值两类。增长率指标要求企业在某个时间区间内业绩达到一定的涨幅;目标值指标要求企业达到具体的业绩。近一年含增长率的方案比例有所下滑,由2021年的78.80%降低至最近一年的71.24%;与此同时,含目标值类的方案比例则有所上升,由2021年的29.89%提升至最近一年的39.66%。但含增长率类的方案占比依然高于目标值类。
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2. 股权激励选股策略的构建方法
本节中,我们首先介绍股权激励股票池,然后介绍与策略构建有关的基本面复合因子的设计方法,最后介绍“激励目标”、“人员结构”、“实施进度”三个选股策略的构建方法。
2.1. 股票池的构建方法
我们根据下面三个步骤构建股票池:
1.每月末,选取过去90个自然日推出股权激励预案的股票;
2. 剔除方案中途停止的股票;
3. 剔除上市不足一年的股票、st股以及成交金额、市值在全市场排名后10%的股票。
2.2. 基本面复合因子
在策略构建中,我们将使用基本面复合因子来进行股票选择,该因子的设计方法如下:
1. 在全市场计算季度roe、季度ep与季度roe同比三个指标;
2. 在全市场股票池中,将因子值转为行业内的排序值,并将排序值放缩到0与1之间。此处的全市场股票池指的是全A股(剔除st股、上市不足一年、市值与成交额后10%的股票),行业为中信一级行业;
3. 在全市场股票池中,步骤2的结果做行业、市值与Bp的中性化处理,并将处理结果标准化;
4. 将三个因子等权得到基本面复合因子。
2.3. 选股策略的构建方法
本小节介绍激励目标、人员结构、实施进度三个选股策略的具体构建方法。策略的设计步骤主要分为两个步骤,分别为方案筛选和基本面复合因子筛选,三个子策略的设计差异主要体现在方案筛选环节。
2.3.1. 激励目标策略
激励目标策略的设计思路是使用方案的“目标增长率”指标、剔除目标设定不合理的股票,再用基本面因子进行优选。策略的构建方法如下:
1. 计算“目标增长率”指标:
使用《基于股权激励方案特征的选股方法》中的方法,提取方案中的第一期利润目标;
去除复合期数的方案;
对于增长率型目标,直接采用该数值作为目标增长率;
对于绝对值型目标,找出预案日前最近发布的年度净利润,计算目标增长率
2. 对“目标增长率”指标进行调整。由于后续策略筛选时需要用到“目标增长率”的分位点数据,为避免出现无法计算分位点的情况,我们对指标进行调整,具体如下:
目标增长率(调整)= 目标增长率+ 基本面复合因子 * 0.0001
3. 使用步骤2的结果筛选股票。在股票池中,剔除“目标增长率”最小的20%的股票和“目标增长率”最大的10%的股票,同时剔除我们计算的“目标增长率”指标数据缺失的股票,得到激励目标股票池;
4. 基于基本面复合因子二次优选股票。在上一步的基础上,剔除基本面复合因子排名后30%的股票,然后选出基本面复合因子最大的、不超过25只股票,以等权重的方式构建组合。
2.3.2. 人员结构策略
人员结构策略的设计思路是使用“管理层占比”指标、剔除人员分配方案较为不合理的股票,再使用基本面因子进行优选。策略的构建方法如下:
1. 计算“管理层占比”指标:管理层的激励股份占总股份的比例;
2. 对“管理层占比”指标进行调整。由于后续策略筛选时需要用到“管理层占比”的分位点数据,为避免出现无法计算分位点的情况,我们对指标进行调整,具体如下:
管理层占比(调整) = 管理层占比- 基本面复合因子 * 0.0001
3. 使用调整后的“管理层占比”指标筛选股票。在股票池中,剔除“管理层占比”最大的20%的股票,保留“管理层占比”缺失的股票,得到人员结构股票池;
4. 基于基本面复合因子二次优选股票。在上一步的基础上,剔除基本面复合因子排名后30%的股票,然后选出基本面复合因子最大的、不超过25只股票,以等权重的方式构建组合。
2.3.3. 实施进度策略
实施进度策略的设计思路是剔除方案实施进度过慢的股票,再用基本面因子进行优选。策略的构建方法如下:
1. 计算“实施周期”指标:
对于已经实施的股票,其“实施周期”=实施日-预案日;
对于未实施的股票,计算已实施股票的(实施日-预案日)的最大值,作为最大实施间隔,若股票有(当前日期-预案日)>=最大实施间隔,则其“实施周期”为当前日期-预案日;
对于前两步定义好的股票,计算它们“实施周期”指标的中位数,记为预期实施周期;
对于未实施但(当前日期-预案日)<最大实施间隔的股票,其“实施周期”指标为Max(当前日期-预案日,预期实施周期)。
2. 对“实施周期”指标进行调整,由于后续策略筛选时需要用到“实施周期”的分位点数据,为避免出现无法计算分位点的情况,我们对指标进行调整,具体如下:
实施周期(调整) = 实施周期- 基本面复合因子 * 0.0001
3. 使用调整后的“实施周期”指标筛选股票。在股票池中,剔除“实施周期”最大的40%股票,但至少保留50只,得到实施进度股票池;
4. 基于基本面复合因子二次优选股票。在上一步的基础上,剔除基本面复合因子排名后30%的股票,然后选出基本面复合因子最大的、不超过25只股票,以等权重的方式构建组合。
3. 选股策略的分析方法介绍
本章中,我们简要介绍后续将要用到的针对选股策略的分析方法,主要分为股票池分析、选股指标分析以及收益归因三部分。
3.1. 股票池与选股指标的分析方法
股票池分析
1. 计算股票池中股票相对于中证500指数的平均超额收益;
2. 计算股票池中股票在剥离了市场、中信一级行业以及Size因子和Bp因子因素之后的平均残差收益。
选股指标分析
1. 在股票池内,利用分组法分析“目标增长率”、“实施周期”和“管理层占比”三个因子在股票月度超额收益的区分度
2. 在股票池内,计算三个基本面因子的月度IC值,分析因子IC值的表现。
3.2. 策略组合收益归因
通过收益归因,我们可以将组合相对基准指数的超额收益分解为行业、风格与特质三个部分。具体的分解方法如下:
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4. 策略在区间一的表现
本章中,我们对股票池、选股指标与选股策略在区间一的表现进行分析,并对选股策略的表现进行归因。
4.1. 股票池的表现
下图为股票池相对中证500指数的累计超额收益和收益分解后的累计特质收益。可以看到,在区间一,股票池累计超额收益整体呈上升的趋势且主要由特质收益所贡献。
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4.2. 选股指标的有效性分析
我们以月度数据对“目标增长率”、“管理层占比”、“实施周期”、基本面因子的选股效果进行分析,所得结论如下:
1.“目标增长率”适中的股票有着较好的市场表现。图8中展示了“目标增长率”分组后历史年化收益,“目标增长率”最高的第5组与最低的第1组相较其他组有较差的表现。这表明,增长率适中的方案更容易被市场认可。原因可能是目标增长率过低时,企业未来的业绩成长性较低;目标过高时,企业达成目标的难度也较高,这两种情况下市场对激励方案的认可程度较低。
2.“管理层占比”较高的股票表现弱于其他股票。图9中展示了“管理层占比”的分组后的历史年化收益,可以看到,“管理层占比”最高的第5组的表现弱于其它股票。这可能是因为管理层激励股份占比较低时,公司的核心员工从激励中收益会相对较多,市场对方案也会更加认可。
3.“实施周期”较短的股票有着较好的表现。图10中展示了“实施周期”分组后历史年化收益,可以看到,“实施周期”指标最小的两组的历史收益高,说明实施晚的股票的表现更差。
4.基本面因子在股票池中有稳定的选股效果。图11展示了季度ep、季度roe与季度roe这3个基本面因子在激励股票池的历史IC表现,可以看到,三个因子的IC累和稳定上升,表明其在股权激励池中长期具有选股效果。
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4.3. 选股策略表现分析
图12中展示了三个选股策略相对中证500累计超额收益,表1中分年度展示了它们的表现,计算时未扣除印花税与交易费用。从图表中可以看出:
1. 策略相对中证500的年化超额收益均在19%以上,仅在17年与22年上半年表现不佳。
2. 自2016年之后,三者表现基本相当。
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4.4. 策略收益归因
我们将激励目标、人员结构、实施进度三个策略等权复合,得到复合策略。并基于3.2中所述的方法,对复合策略的相对中证500的超额收益进行归因。从归因结果中可以看出:
1. 超额收益的主要来源是策略的特质收益;
2. 策略在风险因子上相对于中证500指数风格因子的超额暴露,并没有给策略的超额收益带来增量,但使得超额收益的波动加大。这一点符合风险因子的特征。
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5. 策略在区间二表现
本节中,我们对股票池、选股指标与选股策略在区间二的表现进行分析,并对选股策略的表现进行归因,最后对策略在几个关键点的表现进行分析。
5.1. 股票池的表现
图14展示了研究区间二中,股权激励股票池相对中证500指数的累计超额收益和特质收益。从图中可以看出,特质收益表现非常稳定且是超额收益的主要来源。
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5.2. 选股指标的有效性分析
我们利用分组法统计方案筛选指标在区间二上的分组效果,并与它们在区间一上的表现进行对比:
1. “实施周期”与“管理层占比”表现较好。图15、16中展示了“实施周期”与“管理层占比”月频指标分5组后的表现。可以看到,“实施周期”指标较高的第4、5组的收益低于前3组,而“管理层占比”较高的第5组收益也低于整体。这与它们在区间一中的表现一致。
2. “目标增长率”指标表现较差。图17中展示了“目标增长率”月频指标分5组后的表现。可以看到,“目标增长率”指标表现较差,增长率较高的第5组与较低的第1组的表现反而优于目标适中的三组,与4.2中研究区间一表现相反。
然后我们计算基本面因子在区间二的月度IC值发现,最近半年,基本面因子在股票池中的表现一般。图18中展示了季度ep、季度roe与季度roe同比三个基本面选股因子在股票池的IC累和表现。可以看到,2022年10月之后,季度ep与季度roe的表现一般,季度roe同比表现较差。
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5.3. 策略收益分析
图19中展示了区间二中选股策略相对中证500的累计超额收益表现,表2中则对几种策略的收益进行分析。计算时未扣除印花税与交易费用。经计算,策略在研究区间二有以下表现:
1. 策略相对中证500的平均超额收益为50.79%。其中,人员结构、实施进度、激励目标策略的超额收益分别为62.72%、53.85%、35.81%。
2. 人员结构策略整体的表现最强,实施进度策略次之,激励目标策略最弱。
3. 选股策略表现强于股票池。在区间二,股票池的收益为41.16%,低于人员结构策略的67.21%、实施进度策略的58.34%与激励目标策略的40.31%。
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5.4. 市值与板块分布
我们对激励目标、人员结构、实施进度策略的持仓取并集,统计策略所选股票在不同市值区间和不同板块上的分布情况,具体如下:
1. 策略持仓中市值在50亿以上的股票平均占比为63.88%。我们将全市场的股票按照市值大小分为5组,下左图展示了策略所选股票在这5个市值区间上的分布情况。其中,在小于20亿、20-50亿、50-100亿、100-200亿、大于200亿这5个市值区间上,股票的平均占比分别为5.33%、30.79%、27.94%、17.35%、18.60%,市值在50亿以上的股票平均占比为63.88%。
2. 策略在制造、科技与周期板块上有较高的股票占比。下右图展示了策略所选股票在不同板块上的分布情况。可以看到,制造、科技与周期板块有着较高的股票占比,在区间二上的平均比例分别为33.70%、25.70%与16.52%。
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5.5. 策略收益归因
与4.4节中做法相同,我们将激励目标、人员结构、实施进度三个策略等权复合,得到复合策略。并基于3.2中所述的方法,对复合策略的相对中证500的超额收益进行归因(见图22):
1. 特质部分贡献了主要收益。复合策略的超额收益之和为40.79%,其中,特质部分为29.58%,高于风格的3.10%与行业的8.11%。
2. 风格部分中,规模因子的贡献较高。规模因子的收益贡献为6.50%,高于市净率倒数的-3.40%。
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5.6. 策略关键点分析
本节中我们对2022年9月至11月、TMT板块、“中特估”概念几个策略的关键点进行分析。
5.6.1. 2022年9月至11月
2022年9月至11月,选股策略相对中证500指数的平均超额收益为5.6%。我们对这段时间的收益进行分析,得出结论如下:
1. 股票池相比中证500的累计超额收益为4.2%,其中特质收益贡献较大。图23中展示了股权激励股票池相对于中证500的超额收益的分解情况。可以看到,在2022年9月至11月期间,股票池相对中证500的累计超额收益为4.2%,其中特质收益为2.8%,特质收益贡献了较多的超额。
2. 选股策略相比股票池的平均超额为1.4%,其中激励目标策略超额较高。在2022年9月至11月期间,激励目标、人员结构、实施进度策略相对股票池的累计超额收益分别为4.6%、0.9%、-1.2%,选股策略整体在股票池的基础上仍有增量。
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5.6.2. TMT板块
2023年1月至4月,受“人工智能”等概念影响,全市场TMT板块的股票相对其他行业有较大的涨幅。为了探究组合是否也受此影响,我们基于复合策略构建了TMT板块子策略与非TMT板块子策略,并对其归因。图24展示了两种策略的特质收益累和表现,从图中可以看出:
1. 组合持仓中TMT板块股票超额特质收益明显高于非TMT板块。在2023年1月至4月, TMT板块子策略的累计超额特质收益为18.18%,高于非TMT板块的9.80%。
2. TMT板块占比较低,但对组合的特质贡献高于非TMT板块。在组合中,TMT板块股票所占权重在25%左右,占比并不高。而在对2023年1月至4月的复合策略的超额收益分解后,我们发现,TMT板块贡献了5.0%的特质收益,高于非TMT板块贡献的4.6%。即TMT板块股票以较低的占比贡献了较高的特质收益。
下表列示了在2023年上半年,复合策略所选入的TMT板块的股票:
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5.6.3. 中特估概念
对于“中特估”概念,股权激励组合涉及较少,2023年所选股票中仅有中钢国际(6.900, 0.00, 0.00%)(000928.SZ)与宝信软件(33.680, -0.14, -0.41%)(600845.SH)属于“中特估”概念股。
6. 策略存在的问题
尽管策略整体表现较好,但是我们发现策略存在如下问题:
“目标增长率”指标覆盖率下降
近些年来,“目标增长率”指标覆盖率下降,这主要有两点原因:
1. 可用于计算“目标增长率”的利润类目标覆盖率下降,最近一年为54.01%。如1.1所述,在被结构化方案中,近些年来利润类目标的覆盖率下降,近一年仅有65.41%。其中,净资产收益率类目标在方案中多作为保障性条件出现,不在“目标增长率”的计算范围内;而复合期数方案在计算时也会被剔除,故可用于计算指标的利润类目标的覆盖率还要更低,为54.01%。
2. 被结构化方案的覆盖率在下降,最近一年为76.66%。
因此,“目标增长率”指标覆盖率下降,最近一年仅有41.1%。这使得激励目标策略在使用指标选股时,错失了很多投资机会。
“目标增长率”指标在区间二表现较差
在此前5.2节对选股指标的分析中,可知“目标增长率”指标在研究区间二表现较差。这里,我们从选股指标设计角度,探究“目标增长率”表现较差的原因。经分析,在研究区间二有以下几点结论:
1. “目标增长率”较低与较高的一组的目标类型多为目标值。在设计“目标增长率”指标时,对于目标值型(即目标为具体数值)的指标,我们会依据其历史业绩估算出目标增长率,这种算法可能会出现异常值。因为公司选择目标值来衡量目标时,可能正是考虑到其历史业绩存在不可比问题。下左图中展示了“目标增长率”分组中目标值型目标的占比,可以看到,目标值型股票主要分布在第1组与第5组,即以历史业绩估算的增长率确实存在过低或者过高的问题。
2. 目标值型股票的收益率明显高于增长率型。图26中展示了目标类型分组的年化收益。可以看到,目标值型的股票区间二表现明显好于增长率类,考虑到第1组与第5组中目标值型“目标增长率”占比较高,因此,我们认为,“目标增长率”指标第1组和第5组的较好表现与目标值型的股票较优表现相关。
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此外,虽然区间二目标值型的股票收益明显高于增长率型,但这种优势并非长期存在,如图26所示,在时间段较长的区间一,目标值型股票的表现弱于增长率型股票。因此,目标类型指标难以作为有效的选股指标构建策略。
3. 剔除目标值型的股票之后,“目标增长率”的分组依旧不显著。我们剔除了目标值型股票,统计增长率型“目标增长率”分组区间二表现,考虑到纯增长率类的目标多以整数形式出现,故此处以增长率的具体数值作为划分点。结果如图27所示。可以看到,纯增长率类型的股票分组表现依旧不明显,“目标增长率”较高组的股票取得的收益明显高于其他组。
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实施进度速度整体加快
图28中展示了 “实施周期”指标的第40%分位点在近几年的变化图,可以看到分位值整体有所降低,这使得使用分位点来确定实施进度是否及时的合理性有所下降。
因此,我们对实施进度策略方案筛选部分做出如下调整:
1. 计算“期望实施间隔”。计算实施周期指标的后40%分位点,“期望实施间隔”为分位点与30天的较小值。
2. 基于方案特征筛选股票。对于方案已实施的股票,剔除实施日与预案日的时间间隔超过“期望实施间隔”的股票;对于方案未实施的股票,若当前日期与预案日的时间间隔超过“期望实施间隔”,则同样做剔除操作。
经过调整后的实施进度策略的收益与前实施进度策略在区间一和区间二的收益变化不大。
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7. 附录
7.1. 策略全区间收益
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7.2. 策略2023年持仓
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风险提示
模型基于历史数据,模型失效风险,因子失效风险,市场环境变动风险。
天风金工专题报告一览
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海通证券.盈投顾2024-01-17 08:35:33
宏观要闻1、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班16日上午在中央党校(国家行政学院)开班。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在开班式上发表重要讲话强调,坚定不移走中国特色金融发展之路,推动我国金融高质量发展。据了解,这是1999年以来、时隔25年后再次以金融为主题专题研讨。2、国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会,推动中央企业做好提质增效开局起步工作,努力实现一季度“开门红”。国务院国资委党委书记、主任张玉卓强调,狠抓提升经营效益,切实改善预期、提振信心,更好发挥稳定器、压舱石作用。3、昨日沪指探底回升,下午2点以后,跟踪沪深300指数4只ETF成交量显著放大,护盘资金或又出动。截至昨日收盘,华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF成交额分别为59.25亿、36.43亿、40.67亿和47.17亿,该4只ETF昨日成交额分别为30.31亿、8亿、5.99亿和5.67亿,尤其是后三只ETF,成交额分别增4倍、6倍和8倍。行业新闻1、昨日一则消息称“上午同花顺大部分融资盘爆仓,并称某大户爆仓10亿遭强平,进而引发创业板崩盘“,对此,有媒体多方采访了解到,这一说法不合理,同花顺大跌有两个因素干扰:一是传言竞争对手有降价预期;二是悲观情绪引发补跌概率更大。2、从多位产业链人士处获悉,为了保证市场地位,宁德时代正在梳理产线资源,推动降本。“24年中旬有几家车企都会切换到这款产品,电芯价格不超过0.4元/Wh,加量不加价,目标就是10-20万元的纯电市场。”有行业知情人士透露。动力电池正在逐步进入0.3元/Wh时代。3、“工农中建交邮”六大国有行理财公司及招银、兴银、信银、光大、浦银理财共11家公司去年下半年规模净流入逾1.1万亿,大行理财公司较去年初仍有缺口。国有行理财公司方面,除交银理财外的其余5家大行理财公司存续规模较2023年初仍然差距约460亿至4000亿元的缺口,合计降幅仍将近9000亿元。4、比尔盖茨在达沃斯闭门演讲中表示,ChatGPT之后,AI可以读,也可以写。这是一个巨大的进步,对于白领工作者而言,可以处理很多日常的工作,很多大量的分析工作都可以瞬间完成,工作效率提升极大。在五年之内,会对生产力有一个极大的提升。5、针对昨日市场消息指平安银行将包括万科、保利、龙湖、金地等41家开发商列入可获融资支持名单,平安银行回应媒体称,去年12月召集房企开会,并推出相应举措。6、2024年春运将于1月26日拉开帷幕。从1月16日召开的国新办发布会上获悉,预计春运期间全国跨区域人员流动量将达到90亿人次,铁路、公路、水路、民航等营业性客运量将超18亿人次,高速公路及普通国省干线非营业性小客车人员出行量将近72亿人次,自驾出行占比将突破8成。7、2024年开年仅半个月,先后有正荣、旭辉、奥园、龙光等多家房企披露了境外债务重组方面的阶段性进展,包括重组方案获法院批准、与债权人小组签署支持协议、给出较为成熟的债务重组方案等,且皆达成了不同程度的削债规模,基本均在40%以上。业内预计,行业风险出清将加速。环球市场1、美股三大指数集体收跌,道指跌0.62%,纳指跌0.19%,标普500指数跌0.37%,热门中概股普跌,纳斯达克中国金龙指数跌3.81%。2、WTI原油期货跌1.06%,布伦特原油期货跌0.2%。3、COMEX黄金期货跌0.97%,COMEX 白银期货收跌1.01%。公司新闻1、普瑞眼科公告,预计2023年净利润同比增长1164%-1286%。2、海康威视公告,控股股东一致行动人电科投资拟继续增持3亿元-6亿元股份。3、扬电科技公告,股东赵恒龙拟减持不超过3%股份。4、锐科激光发布业绩预告,2023年净利预增389.32%-511.64%。5、金龙羽公告,实控人之一致行动人吴玉花拟减持不超过3%股份。6、乐华娱乐在港交所发布公告,公司经营正常,董事均未出售所持股份。7、宁夏建材公告,重组事项未通过上交所重组委审核。投资机会参考1、头部网红正式开启海外直播带货,跨境直播或成出海新风口近日,据抖音账号“Tiktok事业部(三只羊)”视频显示,小杨哥公司三只羊网络近日已开启海外带货布局,第一站为新加坡,带货模式为联合海外达人赋能直播带货,带货品牌多为中国本土品牌。有媒体就该事联系三只羊公司,三只羊回应该账号为公司官方账号,海外带货确已开启,且近日已完成在新加坡的海外直播,并逐渐开始在更多国家布局。随着国内短视频平台市场越来越饱和,很多网络红人和电商卖家开始寻求新的市场机遇,出海或成头部直播电商机构的新增长点。市场分析称,相比于中国,电商直播在海外市场似乎还是一片未完全开发的全新商业领域。根据ForesightResearch统计,2022年美国电商直播预计收入只有110亿美元,这与庞大的中国直播电商市场相比差距甚远。艾媒咨询分析师进一步分析指出,随着TikTok电商平台的迅速发展,各大平台也将发力跨境直播电商,中国跨境直播电商潮流势不可挡。预计2025年跨境直播电商市场规模将达到8287亿。2、氢能最具潜力的应用领域之一,这类产品落地商用加速推进据媒体报道,麻省理工大学(MIT)电动汽车团队近日探索推出了全新的氢基试验台,演示了氢动力电动摩托车原型,并开源相关代码,欢迎其他汽车开发人员测试交流,共同推进氢动力产品的研发。氢能可广泛应用于储能、发电、汽车、航空、冶金、建筑供热等领域。氢燃料电池车是最具潜力的应用领域之一。与电动汽车相比,燃料电池车能量密度高,加注燃料便捷、续航里程较高,更适用于长途、大型、商用车领域,可有效解决商用货车高续航要求、高污染排放等问题。燃料电池汽车规划明晰,产业发展有望提速。参考国家能源局、发改委联合发布的《氢能产业中长期规划(2021-2035年)》,2025年全国燃料电池汽车保有量需达到5万台,而根据国内20个氢能发展主要省市规划,2025年燃料电池汽车保有量将达10.88万台。市场分析认为,随着政策力度加3、先进封装+半导体设备+人工智能,龙头公司去年净利同比预增超50%北方华创公告,预计2023年归母净利36.10亿元-41.50亿元,同比增长53.44%-76.39%;扣非后归母净利润33亿元-38亿元,同比增长56.69%-80.43%。报告期内,公司2023年主营业务呈现良好发展态势,市场认可度不断提高,应用于高端集成电路领域的刻蚀、薄膜、清洗和炉管等数十种工艺装备实现技术突破和量产应用,工艺覆盖度及市场占有率均得到大幅提升;2023年公司新签订单超过300亿元,其中集成电路领域占比超70%。机构人士指出,公司产品矩阵持续扩张,平台化布局彰显公司竞争力。截至2023年5月,ICP刻蚀产品出货累计超过2000腔,8寸CCP刻蚀设备已批量供应,12寸CCP刻蚀设备已进入客户端验证,同时公司清洗、12寸去胶机等均取得进展。市场人士看好2024年中国本土晶圆制造商资本开支维持高强度及半导体设备国产市场进程加速,国产半导体设备厂商业绩有望持续放量。4、国家电网预计2024年电网建设投资总规模超5000亿元,特高压工程仍是重中之重近日,国家电网公司对外透露,2024年将继续加大数智化坚强电网的建设,促进能源绿色低碳转型,推动阿坝至成都东等特高压工程开工建设。围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景,打造一批数智化坚强电网示范工程,预计电网建设投资总规模将超5000亿元。近年来,国家电网一直把建设特高压工程作为工作重点,2024年度特高压工程仍是重中之重。除8条特高压工程有望在年内开工。国家电网还将推动推动数条特高压工程的核准工作。国家电网年初工作会议再次提到以特高压和超高压为骨干网架,首次提到柔性直流”,特高压技术方向朝着柔性直流方向发展更为明确。机构人士认为,特高压作为主网基础,依旧是投资重心,2023年特高压直流开工规模为历史年度最高值,预计2024-2025期间柔直总投资或达1,005亿元,设备总投资/核心零部件换流阀投资或为603亿/146亿。免责声明:市场有风险,投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用,客户须自主做出判断和投资决策。 -
华林证券郑崇丰2023-08-01 12:55:43
【先手午评】AI算力线中际旭创和浪潮信息重回成交榜前10. 成交榜前10中有5只券商,榜一坐着太平洋,高位搏杀剧烈。科技早盘科大讯飞的减持影响,还有昨日先涨停的鸿博股份早盘核按钮,还有浪潮信息昨日盘中跳水后早盘顺势低开,加上券商股的开局一度冲高,所以泛科技线开局是走低,随后券商和银行等大金融线调整,板块轮动大幕开启,汽车线众泰汽车涨停,江淮汽车冲高,CPO这边天孚通信快速拉升大涨,带动中际旭创,之后再带动浪潮信息,信创中国软件、太极股份等受益昨日盘后消息,均开始一起联动。今天跷跷板被抽血的是新能源,如果不是锂光储这些跌的多,泛科技线还真不一定能反弹这么多。预判日内的高潮轮动阶段已经过去,已经轮涨到的板块小跌,轮跌的板块小涨。操作上如果上午10点半前没做出调仓动作,下午基本就不适宜有追涨想法。 -
点金搏股2022-07-25 08:54:24
发布观点《点金计划】有信号就干,大涨就走人》 -
股王擒牛2022-07-06 14:45:20
【龙头狙击】注意双龙跌停,新机会机遇开启,注意这一机会! 高低切换注意挖掘底部超跌反弹牛,VIP持股拉升冲击涨停,后市机会在哪?注意成交量放大过程才有持续性,股王骑牛VIP连续止盈多只超短,速度运用底部起涨骑牛指标预警战法狙击,市场轮动加快,对标龙头股注意查看!短线操作上注意空间板的带动,博取底部超跌绩优牛+擒牛指标预警牛的博弈机会,如果被套的 安心等待急跌之后的反抽。股王骑牛指标狙击超短一绝,天天都有新机会,右上角+关注! 龙头狙击 前一日涨停的连板强股目前仅剩余了$赣能股份 sz000899$ 、$大连重工 sz002204$ 、$高乐股份 sz002348$ 、$金智科技 sz002090$ 这几只独立晋级,而其余的均出现了分歧。短线操作上,可重点关注低位品种的接力机会,例如$宏达高科 sz002144$ 等这类超跌票的接力;而高位股要暂时远离。 机会关注 日内盘中资金攻击了“机器人”方向。其中$矩子科技 sz300802$ 、$景业智能 sh688290$ 纷纷拉板20%涨停,外加高标人气股$巨轮智能 sz002031$ 拉板涨停,带动了$中大力德 sz002896$ 、$咸亨国际 sh605056$ 、$雷柏科技 sz002577$ 等相关个股纷纷拉板涨停,板块处于资金强势炒作中。短线操作上,可重点关注近几日有过涨停品种的个股,仅有低吸潜伏最佳(因为资金有记忆力,跟随板块强度会进行反包拉升)。龙头股很多是作为人气风向标,敬请期我们继续底部绩优标的的挖掘,即将到来挖掘潜力个股的黄金期。建议多挖掘超跌突破或者龙回头才是机会。但可对近期热点再出现调整时可做低吸参与,继续挖掘底部起涨标的机会。 特别提醒低位股补涨逐步成为了市场资金重要方向。当下大盘有回补前期3300点的跳空缺口,操作上谨慎为主,冲高注意减仓,行情上完全符合早间对市场的判断。中微公司公告,预计2022年半年度营业收入约19.7亿元,同比增长约47.1%;新增订单约30.6亿元,同比增长约62%。公司预计2022年半年度净利润为4.2亿元到4.8亿元,同比增加5.89%到21.02%。今年半导体行业国产替代加快,年初至今国产设备中标数接近上年总量,预计今年国产设备中标数量有望进一步提升。半导体板块的业绩在上半年是没有太大的问题,后续可以继续关注机会。中报业绩:湘潭昨晚出了业绩预告,整体来看还是不错的,目前也是高位盘整了一段时间,关注上主要看20日线的支撑,后续关注中报业绩披露的个股,特别是有叠加电力产业链,消费,汽车产业链的个股,如有吧回调都是可以把握低吸的机会。市场虽然高低切换明显,今天也是开启调整回落,但是现在调整反而是为后续的上涨提供空间,不用太过担心,关注上看中报预报业绩好的个股做绿盘低吸机会。谨慎的家人可等候调整结束。震荡行情中个股波动很正常,继续安心狙击超短隔夜强势股,如果盲目的持股或者持股时间较长会比较被动。蓄势待发注意机会,挖掘后面开启强反做铺垫,聪明散户逆向抄底的好时机!不能轻易追高,择机低吸低位股或调整充分的股票比较好,这是目前擒强势股的目标股,等待我的VIP通知。我们一起运用擒强势股超短章法,挖掘超短快进快出,规避盘中震荡的风险,尾盘进次日出,相当于变相T+0,操作更灵活,更加适合我们散户朋友,小资金做好收获! 敬请期待我们VIP体系升级---股王骑牛VIP新的擒强势股策略,注意查看! 1、永远不做股票超市(持股不超过3只)2、接下来只做低吸,涨停突破+擒牛指标预警机会3、强势股是突破介入,底部骑牛是底部介入不追涨杀跌4、止盈空间3-10% 5、持股快进快出,尽量隔夜止盈,做完一支给下一支 短线底部涨停启动叠加擒牛指标预警 ,只要加入股王骑牛战队的粉丝,这些战法都会在视频课中教学,都是实实在在的有效战法,学到就是赚到! 新模式擒强势股看得见的改变,我们继续擒强势股,方向不对努力白费,期待大家一起并肩战斗,一票一操作,超短不含糊,相信不会让您失望!订阅VIP加送【VIP专享诊股+核心热点干货直播+风口报告内享+仓位管理实战技巧+核心超短战法(龙回头+底部抓涨停+狙击涨停板等)文档(以及视频版】方向不对努力白费,期待大家一起并肩战斗,一票一操作,超短不含糊,相信不会让您失望!!【股王骑牛VIP持股昨日安徽建工拉升止盈,今日短线已经锁定,尽请期待放入新的挖掘!!】看一百次,不如行动一次,看都是问题,做才是答案。痛快的人赚痛快的钱,近期连续出击的短线标的都做的不错,后面会持续保持这个节奏,一票一操作,超短不含糊,相信股王骑牛不会让您失望! 擒牛指标预警✘选股体系,欢迎加入VIP,一起干!!越来越多的新学员加入到股王的VIP战队之中,股王为了不辜负学员们的信任信任创造价值,优中选优精选每天的出击目标!!招募名额有限抓强势股!股王骑牛VIP只做超短-速度订阅快!只有50个福利名额珍惜机会!订阅还送价值2980元 擒牛主升课程 股王骑牛VIP,名额有限大家都在抢!擒强势股VIP服务+每周一场干货直播!战绩实实在在这一次真正的倾囊相授,多名学员已经开抢!!大家都看到了吗?擒强势股热点直播里面有非常多的干货和实战案例!股王骑牛的VIP就是这样,做完一支再给下一支,不让你们做选择题,要加入VIP的老铁们速度了!新模式擒强势股看得见的改变,我们继续擒强势股,你还等什么? 方向不对努力白费,期待大家一起并肩战斗,一票一操作,超短不含糊,相信不会让您失望!你还想继续被动挨打吗?点击下方按钮,现在开通,解锁股王骑牛最新VIP出击策略!! -
跟庄探险队老季2022-05-19 11:31:35
5月19日午间收评:指数早间低开高走,风电、光伏等新能源方向走强,房地产板块继续活跃 受外围影响,三大指数早盘均大幅低开,随后震荡回升跌幅收窄,沪指、创业板指临近午盘翻红。风电、光伏等新能源方向走强,天顺风能、大金重工、中利集团、晶科科技等多股涨停。房地产板块继续活跃,南国置业、京投发展、中国武夷、我爱我家等近10股封板。此外教育、农业、林业等走势活跃,个股涨跌互现。午间收盘沪指跌0.08%,深成指跌0.25%,创业板跌0.12%。 -
一个掘金者2022-05-13 11:29:53
上午走得是真震荡,涨跌幅绝大多数比例都非常温和,汽车煤炭地产今天是撑起指数的主要力量,形态都是做底和超跌反弹。现在就到了筛选形态的阶段了。没有形态不可只说热门题材,有形态就是没有题材也可以上涨。就像昨天涨停的诺德股份的选股就是这样。现在只要不追高,不去追涨停板,温和震荡形态不破坏就坚定持股即可! -
雅悦——非著名投顾2022-04-14 13:36:38
策略配置中配置的酒ETF开始发力。 -
金股捕手2022-04-06 13:23:49
地产板块和中药板块的爆发都是有相关的主题意义存在,地产产业链的爆发主要是国内经济的压力增加,各地纷纷放开了限售限购相关的政策,这一政策预期打开了地产相关板块的补涨空间,简单说这是在炒作预期;因为大家都知道地产的业绩并未出现好转,市场炒作都是先行的,也许等政策真的落地了,那么就是到了资金兑现的时候,现在很多人也都是看好地产的相关行情,毕竟大家也都看得到,不过我这里需要提示一下:地产相关对于经济支撑固然重要,但是4月份也是业绩落地的阶段,地产股价已经先行,业绩和一季度的销量可能大家现实中都可以看到是不及预期的,资本市场情绪想来是多变的,所以追涨需谨慎;如果真的要去考虑,依据未来是否有做大做强的资本,未来是否有被兼并收购这两个预期去选择;而对于中药来讲,祖宗留下来的东西自然是好的,事实证明对于抗疫有着积极的效果,不过这一波有些也不低了,时刻关注国内数据变化,一旦数据出现拐点下行,那么中药行情股价也会跟随出现下行,这两者基本上是属于同步的关系! -
华林证券梁财华2022-03-29 17:16:56
江南化工(002226)一.基本面:公司主营工业炸药,雷管研发,生产,销售风力发电,光伏发电开发,建设,运营。2021年营业收入64.81亿元,同比增长65.39%,归母净利润10.53亿元,同比增长135.58%,扣费净利润5.415亿元,同比增长33.98%。PE16.58倍,PE相对低。二.消息面:国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》稳步推进结构转型。煤炭消费比重稳步下降,非化石能源占能源消费总量比重提高到17.3%左右,新增电能替代电量1800亿千瓦时左右,风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到12.2%左右。国家能源局:.继续实施整县屋顶分布式光伏开发建设,加强实施情况监管.三.技术面:近期股价突破年线,量价齐升,均线多台排列,换手率比较高,3月24日涨停,说明有主力介入,25,28日股价回调,29号股价企稳。短期支撑位5.95元,短期压力位7.40.止盈价:7.40附近,止损价:5.95以上仅是个人看法,仅供参考,不构成投资建议,风险自担! -
股海飞扬2022-03-23 14:33:34
#市场凌乱,小心一日游行情在出现,地产高位风险较大# 大盘还在回暖,指数有点超出预期了,不过盘面给我个人呢感觉就是难受,乱套,今天海联金汇和宁波建工比较靓眼,这都是好的反馈,高位资金并没有全面撤退,下午做了中富通,中兴通讯不管你再烦,实实在在的几十亿封单在那了。下午这波地产拉的我是十分懵逼的,看看是不是像前天晚上医药一样
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