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目 录
今日要点在线
◆【轻工-罗乾生】匠心家居：智能家居优质出口龙头，海外自主品牌发展可期
研究分享在线
◆【机械-郭倩倩】苏试试验：半年度业绩稳定增长，期待旺季多板块共振
行业周报在线
◆【医药-马帅】生物医药行业：ADC赛道新进展，百济神州进一步拓展ADC布局
◆【环保煤炭-周喆】发改委强调供热领域节能降碳，继续推荐“智慧供热”
◆【交运-孙延】航空中报业绩改善，继续看好油运景气
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今日要点在线
◆【轻工-罗乾生】匠心家居：智能家居优质出口龙头，海外自主品牌发展可期
■匠心家居：全球智能家居优质出口龙头，盈利表现持续靓丽。
■全球智能家居千亿蓝海，功能沙发市场空间广阔。
■产品研发创新为本，海外自主品牌发展可期。
■风险提示：行业竞争加剧；自主品牌开拓不及预期；国内市场开拓不及预期；原材料价格大幅波动；海外需求复苏不及预期等。
研究分享在线
◆【机械-郭倩倩】苏试试验：半年度业绩稳定增长，期待旺季多板块共振
■事件：公司披露2023年半年度业绩预告。
■Q2业绩或受短期因素影响，旺季将至期待板块共振。
■环试业务占比或进一步提升，公司盈利水平有望结构性改善。
■投资建议：我们预测公司2023-2025年营业收入分别为22.92/29.61/37.08亿元，同比增长27.0%/29.1%/25.2%；2023-2025年净利润分别为3.69/4.78/6.23亿元，同比增长36.6%/29.5%/30.5%；对应PE分别为26/20/15倍。我们认为苏试试验设备技术壁垒、试验服务能力以及公司拓展潜力均未发生变化，短期因素扰动即期业绩但无碍长期趋势。苏试试验未来有望在集成电路、EMC板块以及医学器械检测板块获得增量发展空间，随着下半年检测旺季回归，板块景气度回升公司估值有望提振，2023年40XPE对应6个月目标价为29.2元，维持“买入-A”评级。
■风险提示：新业务及新版块拓展不及预期、行业竞争加剧、假设不及预期。
行业周报在线
◆【医药-马帅】生物医药行业：ADC赛道新进展，百济神州进一步拓展ADC布局
■本周新药行情回顾：2023年7月10日-2023年7月14日，新药板块涨幅前5企业：迈博药业（53.1%）、和铂医药（32.4%）、康诺亚（14.1%）、云顶新耀（11.6%）、开拓药业（10.7%）。
■本周新药行业重点分析：本周百济神州与映恩生物宣布达成一项关于ADC药物的独家选择权和授权合作协议，百济神州将从获得映恩生物一款在研、临床前ADC药物的全球开发和商业化权利，该药物将用于治疗特定实体瘤患者。
■根据映恩生物ADC专利，映恩生物的ADC技术仅仅针对第一三共技术平台中毒素Dxd进行改造优化，技术平台确定性高，有望最大程度保留有效性。
■本周新药获批&受理情况：本周国内3个新药或新适应症获批上市，36个新药获批IND，46个新药IND获受理，9个新药NDA获受理。
■本周国内新药行业TOP3重点关注：（1）7月10日，百济神州和映恩生物共同宣布，双方达成一项独家选择权和授权合作协议，百济神州获得一款在研的临床前抗体偶联药物的全球开发和商业化权利，该药物将用于治疗特定实体瘤患者。（2）近日，绿叶制药发布新闻稿称，《注射用利培酮微球（II）治疗急性期分裂症的疗效及安全性研究》出版，结果证实了该药物在治疗精神分裂症急性期阶段的优势和特点。（3）7月11日，君实生物宣布CDE受理了抗PD-1单抗药物特瑞普利单抗的新适应症上市申请，用于不可切除或转移性肾细胞癌患者一线治疗。这是特瑞普利单抗在中国递交的第9项上市申请。
■本周海外新药行业TOP3重点关注：（1）第一三共与阿斯利康开发的ADC优赫得获NMPA批准，适用于治疗在转移性疾病阶段接受过系统治疗的，或在辅助化疗期间或完成后半年内复发的不可切除或转移性HER2低表达成人乳腺癌患者。（2）日前，礼来宣布NEJM在线发表了其BTK抑制剂pirtobrutinib的1/2期试验BRUIN的详细结果。（3）日前，Incyte公司发表药品Opzelura乳膏在治疗特应性皮炎儿童（2至12岁）的关键性3期临床试验TRuE-AD3的积极顶线结果。
■风险提示：临床试验进度不及预期的风险，临床试验结果不及预期的风险，医药政策变动的风险，创新药专利纠纷的风险。
◆【环保煤炭-周喆】发改委强调供热领域节能降碳，继续推荐“智慧供热”
■行业走势：上周上证综指上涨1.29%，创业板指数上涨2.53%，公用事业与环保指数上涨0.55%。
■发改委强调建筑供热领域节能降碳，继续推荐“智慧供热”板块。
■天然气消费量增速逐步恢复，城燃成本及收入端向好，困境反转可期。
■市场信息跟踪：1） 碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量69.40万吨，总成交额4056.23万元。2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，7月13日中国LNG到岸价格为10.68 USD/mmbtu，环比上周下跌9.03%。3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价较为稳定，截至7月14日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为30.3万元/吨，环比上周下跌1.31%；前驱体：硫酸钴价格为4.60万元/吨，环比上周增长5.75%；前驱体：硫酸镍价格为3.38万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为0.62万元/吨，环比上周不变。
■投资组合：【佛燃能源】+【新奥股份】+【蓝天燃气】+【盛剑环境】+【美埃科技】+【汇中股份】
■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，市场竞争加剧风险，产品价格下降风险。
◆【交运-孙延】航空中报业绩改善，继续看好油运景气
■本周上证综指较上周环比+1.29%，A股交运指数较上周环比+0.10%，跑输上证指数1.19pct。
■行业动态跟踪快递物流：（1）德邦Q2业绩符合预期，看好公司长期成长空间。（2）6月快递行业日均揽、派量约3.89亿件，对应增速超10%，7-8月淡季价格下降空间或有限。航空机场：（1）暑运第二周国内、国际航班量恢复至2019年同期的114%、48.2%。（2）各航司发布6月经营数据，供需恢复逐月向好，看好暑运旺季表现。（3）航空公司Q2业绩继续改善，暑运旺季业绩弹性可期。航运：（1）7月沙特减产后原油运价坚挺，成品油运价近期拐头向上。（2）原油上半年运价波动中表现强劲，再次验证供需紧张程度，看好下半年景气。（3）成品油上半年运价维持景气但低于年初预期，看好下半年运价上行。（4）油运公司二季度业绩超预期，经营能力优异。
■核心观点：快递物流：重视价格竞争加剧环境下的电商快递分化，看好头部CR2企业业绩韧性与估值性价比，关注申通份额提升。航空：国内航班量超出疫情前水平，国际航班快速回暖，疫情后供需扭转带来弹性可观。机场：国际客流复苏势头强劲，看好头部机场长期价值。油运：油运二季度业绩亮眼，看好下半年运价持续上行。
■推荐组合：顺丰控股、德邦股份、圆通速递、招商轮船、中远海能、招商南油、春秋航空、中国国航、白云机场、上海机场。
■风险提示：1）宏观经济下滑风险，将会对交运整体需求造成较大影响。2）快递行业价格竞争超出市场预期。3）油价、人力成本持续上升风险。运输、人工成本作为交通运输行的主要成本，可能面临油价上升、人工成本大幅攀升的风险。
财经要闻在线
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