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今日要点在线
◆【计算机-赵阳】致远互联：协同办公乘风起，拥抱AI与信创成长机遇
◆【策略-林荣雄】透视A股：周度全观察
◆【汽车-徐慧雄】汽车整车2023年中期投资策略——行业变革加速，一线龙头即将浮现
◆【宏观-袁方】周度经济观察——去库存进程进入后期
◆【机械-郭倩倩】欧克科技：国内生活用纸设备龙头，切入锂电隔膜设备打开第二增长极
研究分享在线
◆【社服-王朔】竞猜型&即开型彩票高增，2023前5月彩票销售额增长50%
◆【固收&房地产-池光胜】社融或降至9.2%左右，CPI疲软PPI延续下行——6月经济金融数据展望
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今日要点在线
◆【计算机-赵阳】致远互联：协同办公乘风起，拥抱AI与信创成长机遇
■国内协同管理软件龙头，赋能企业数智转型。
■新机遇：“AI+COP”打开B端协同管理新模式。
■高成长：行业信创推进带动OA更替需求增长。
■投资建议：致远互联是国内协同管理软件龙头企业。我们认为，公司未来有望持续受益于信创推进，并在AI浪潮下，把握协同办公场景入口，进一步引领协同软件智能化发展，打开公司成长天花板。预计公司2023年-2025年的营业收入分别为13.33/17.40/22.57亿元，归母净利润分别为1.76/2.40/3.16亿元。首次覆盖给予买入-A的投资评级，6个月目标价为73.06元，相当于2024年35倍的动态市盈率。
■风险提示：新产品推广不及预期、信创进展不及预期、AI商业化不及预期。
◆【策略-林荣雄】透视A股：周度全观察
■估值分化指数：上周行业估值分化指数有所下降。
■全球市场概览：上周A股涨跌互现，成交量相较上一周有所下跌。
■市场风格：上周小盘风格占优。
■货币市场：上周流动性边际宽松。
■基金发行：上周发行下降，仓位处历史中位。
■市场情绪：上周A股换手率下降，美国恐慌指数上升。
■国债及外汇市场：上周国债收益率上升，人民币升值。
■资金流向：上周两融余额下降，A股资金流出，北向资金流入
■重要股东减持：上周电气设备行业减持最多。
■机构调研：近一个月机构密集调研采掘行业和数智化公司。
■出口：5月乘用车出口涨势延续，汽车出口整体强劲。
■货币供给与社融：5月M2增速11.6%，社融增速未及预期。
■中游景气：制造业投资累计同比上升6.0%。
■风险提示：政策不及预期，地域政治冲突超预期。
◆【汽车-徐慧雄】汽车整车2023年中期投资策略——行业变革加速，一线龙头即将浮现
■2023年行业总量趋稳，新能源持续高增长。
■新能源车行业开启下半场——智能化时代。
■格局愈发清晰，一线龙头即将浮现。
■盈利展望：头部车企的新能源车盈利有望持续上行。
■投资建议：比亚迪（多款新车上市、高端化成果显著）、长城汽车（变革成效显著，开启强势新品周期）、广汽集团（埃安开启新品周期，高端化加速）；关注标的：吉利汽车（全面电动化转型、极氪打开高端市场）、长安汽车（深蓝取得初步成绩、全新混动值得关注）、理想汽车（双能战略开启，智能化进程加速）、小鹏汽车（G6有爆款潜质，智能驾驶加速落地）。
■风险提示：行业价格战加剧、新产品进展不及预期、新车型销量不及预期、假设不及预期风险。
◆【宏观-袁方】周度经济观察——去库存进程进入后期
■从近期的大宗商品价格、PMI原材料购进价格数据来看，企业存货去化的进程已经进入后期，但由于终端需求仍然偏弱，经济减速的过程或将延续。
■5月初以来，人民币汇率开始贬值、国内债券市场利率下行、股票市场下跌，这背后反映了经济减速、市场预期恶化的结果。
■近期欧美央行行长表态偏鹰，但由于超额储蓄的释放和居民工资的抬升，市场对欧美经济的预期普遍偏强。
■风险提示：地缘政治风险、政策刺激超预期。
◆【机械-郭倩倩】欧克科技：国内生活用纸设备龙头，切入锂电隔膜设备打开第二增长极
■欧克科技是国内生活用纸设备龙头，收入稳健增长，盈利能力良好，2022年收入/净利润5.17/1.83亿元，2018-2022年营收/净利润CAGR为29.17%/44.25%，主营业务毛利率基本稳定在50%水平。
■传统造纸设备行业趋于平稳，公司龙头地位稳固，形成稳定现金流与业绩支撑。
■凭借技术共通性切入锂电隔膜设备，客户已有突破，有望驱动公司高成长。
■投资建议：我们预计2023-2025年公司收入分别为9.27/12.68/17.34亿元，同比增速分别为79.36%/36.76%/36.78%，实现归母净利润分别为3.22/4.46/6.24亿元，同比增速分别为75.66%/38.51%/39.91%，成长性突出，首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价107.02元，对应2024年PE 16X，首次覆盖，给予“买入-A”评级。
■风险提示：公司新技术研发不及预期、公司新产品验证不及预期、新客户开拓不及预期、客户集中度较高、下游需求增长不及预期。
研究分享在线
◆【社服-王朔】竞猜型&即开型彩票高增，2023前5月彩票销售额增长50%
■乐透数字型&竞猜型彩票销量领先，即开型彩票加速追赶。
■即开型彩票营销力度加强，2023年前五月销售额达2019年同期3倍多。
■赛事竞猜型体彩持续高增，带动体彩规模超越福彩。
■风险提示：彩票销售政策变化风险。
◆【固收&房地产-池光胜】社融或降至9.2%左右，CPI疲软PPI延续下行——6月经济金融数据展望
■6月信贷同比或延续少增，新增人民币贷款（社融口径）预计较去年同期减少约7500亿至2.3万亿，结合政府债同比大幅拖累，预计6月新增社融规模或在3.6万亿附近，明显低于去年同期的5.2万亿，高基数下社融存量增速或将降至9.2%附近。
■6月M2同比或降至11.2%左右。
■通胀方面，6月CPI预计持平于前值0.2%，PPI或进一步降至-5.1%。
■经济数据方面，6月产需均有所改善，但经济动能仍偏弱。
■风险提示：疫情发展超预期、信用风险超预期、测算不及预期。
财经要闻在线
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1）发改委：部署全面清理妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法
2）商务部：召开外资企业圆桌会，辉瑞等12家企业代表参会
3）工信部：加快新型基础设施建设，促进数字基础设施体系化发展和规模化部署
4）工信部：加快大数据、人工智能、智能网联汽车等战略性新兴产业的创新发展
5）财政部：紧急预拨3.2亿元资金支持地方做好防汛救灾工作
6）自然资源部：当前重点抓好加强紧缺战略性矿产勘查等五项工作
7）教育部：全国共有各级各类学校51.85万所，专任教师1880.36万人
8）生态环境部：日方应正视各方正当合理关切，切实以科学、安全、透明的方式处置核污染水
9）生态环境部：针对日本福岛核污染水排海后的海洋辐射环境监测，我部已经作出部署
10）外交部：对镓锗相关物项实施出口管制是国际通行做法，欧盟成员国也对部分物项实施出口管制
11）国家药监局：中国医疗器械产业快速发展，已成为全球医疗器械第二大市场
12）国家药监局：国家集采中选药品和医疗器械质量安全状况总体良好
13）国家药监局：五年来我国药品抽检总体合格率由97.1%提升至99.4%
14）国家药监局：鼓励创新医疗器械上市，推动产业高质量发展
15）国家药监局：加强网售平台监管，坚决打击网络交易违法违规行为
16）国家药监局：我国创新药械研发上市迎来爆发期
17）中物联：6月份中国大宗商品指数（CBMI）为102.8%
18）乘联会：6月乘用车市场零售189.6万辆，同比下降2%
19）中汽协：2023年上半年汽车销量预估1312.27万辆，同比增长8.84%
20）中消协：养老辅助器具质量不佳、溢价高、功能鸡肋等问题亟待改善
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