炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
目录
今日要点在线
◆【电子-马良】美埃科技：国内洁净设备龙头，半导体国产替代助力公司加速成长
研究分享在线
◆【汽车-徐慧雄】长城汽车：持续去库存，新能源有望迎来拐点
◆【固收&房地产-池光胜】1月城投债发行监管跟踪：“借新还旧债”占比回升，“补流债”维持低位
财经要闻在线
要闻热点
今日要点在线
◆【电子-马良】美埃科技：国内洁净设备龙头，半导体国产替代助力公司加速成长
■美埃科技是洁净设备及过滤器耗材龙头厂商，业绩稳步高增长：公司立足于电子洁净室领域，深耕空气净化二十余年，主要产品为风机过滤单元（FFU）和过滤器，洁净室为下游主要应用场景，半导体为下游核心细分行业。
■洁净室设备市场空间广阔，下游领域加速发展带动行业景气度提升：公司立足下游半导体领域，主要布局中国大陆及东南亚等市场。
■以海外龙头康斐尔“全球化、多元化、可持续化”为模板，公司成长可期：根据招股书数据，公司2021年全球市占率0.91%，高于其余同类国内厂商，但与海外龙头AAF、康斐尔相比仍有明显差距。
■投资建议：我们认为，公司主营产品市场需求加速提升，募投项目规划大幅扩产，成长性突出。预计公司2022年~2024年收入分别为12.24亿元、17.74亿元、24.51亿元，归母净利润分别为1.30亿元、2.02亿元、2.97亿元，对应PE分别为37倍、24倍、16倍，首次给予“买入-A”投资评级。
■风险提示：半导体行业波动的风险；海外扩张不及预期的风险；洁净室设备行业竞争格局加剧的风险；募投项目建设进度不及预期的风险；下游客户认证进度不及预期的风险；研发进度不及预期的风险；上游原材料价格波动的风险；资产负债率较高的风险；市场规模测算不及预期的风险。
研究分享在线
◆【汽车-徐慧雄】长城汽车：持续去库存，新能源有望迎来拐点
■事件：据公司公告，1月公司批发销量为6.2万辆，同比下降45%，环比下降21%。
■节假日叠加新能源转型，销量同环比下滑。1月销售6.2万辆，同比下降45%，环比下降21%。
■我们认为，2023年长城基本面迎来较大变化：1）战略目标明确：全面转向新能源；2）产品策略：打造大单品；3）定价策略：向性价比转变；4）渠道焕新：建立独立新能源网络；5）营销：加大营销力度，提升用户认知。
■3月开始新车将密集上市，新能源将迎拐点：2023年长城汽车开启强势产品周期，从3月份开始,哈弗二代大狗、魏牌蓝山等新车型将密集上市，新能源销量有望迎来拐点。
■投资建议：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为82.8、82.8、131.1亿元，对应当前市值，PE分别为32.8、32.8和20.7倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价45.5元/股。
■风险提示：芯片持续短缺，新产品进展不及预期，新车型销量不及预期。
◆【固收&房地产-池光胜】1月城投债发行监管跟踪：“借新还旧债”占比回升，“补流债”维持低位
■当前城投债发行监管延续2021年以来的偏紧态势。本文梳理2023年1月城投发债资金用途和项目终止情况，侧面观察城投债发行监管的最新变化。
■需要注意的是，本期我们对数据口径做更精确的处理。我们通过逐一人工核对的方式，重分类其中属于“偿还到期债券”的情形。由于私募债信息披露不全，本篇报告暂只考虑公募债。
■“补流债”占比处低位，“借新还旧债”占比抬升。2023年1月，“可用于项目建设或补流”（简称“补流债”）发行数量占比环比下降6.3pct，至5.8%。
■银行间“借新还旧债”占比回弹。2022年12月银行间和交易所监管力度的变化一度有所分化，交易所“借新还旧债”占比明显提升的同时，银行间“借新还旧债”占比微降。
■天津、贵州、云南等省“借新还旧债”占比较高。
■高债务率区域城投发债用途受限更明显。2022年以来，西宁、柳州、怀化、泰州等城市只观察到“借新还旧债”发行，镇江、昆明、南通、天津等城市“借新还旧债”发行占比在90%及以上。
■12月城投债项目终止数量回升。2023年1月有7只城投债终止审查，相比12月（10只）小幅下降，总体处于2022年以来较低水平。7只债券均为私募债，未披露终止债项反馈意见。
■风险提示：只统计公募债可能无法反映监管全貌；数据统计口径和处理偏差；信用风险超预期等。
财经要闻在线
02
月
09
日
周
四
要闻热点
1）央行：今日进行6410亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平
2）发改委：组织召开工业机器人应用研讨会议
3）发改委：推动国家加快出台金融支持横琴粤澳深度合作区建设专项政策
4）发改委：当前化肥供需基本面好于上年同期
5）财政部：三期国债中标收益率均低于中债估值
6）财政部：以“四新”举措进一步提升预算监管质效
7）工信部：发布《工业和信息化部关于2022年第四季度电信服务质量的通告》
8）工信部：对卫星互联网进网许可管理
9）工信部：通报今年第一批侵害用户权益行为App
10）住建部：支持人口净流入的大城市结合实际发展共有产权住房
11）科技部：正式批复建设国家区块链技术创新中心
12）农业农村部：发布《兽药质量监督抽查检验管理办法》
13）农业农村部：2023年2月棉花供需形势分析
14）农业农村部：2月8日"农产品批发价格200指数"比昨天下降0.28个点
15）农业农村部：全国“仿种子”清理取得阶段性成效
16）国家统计局：2022年全年轮胎产量下降5%
17）国家统计局：中国1月官方制造业PMI为50.1%，比上月上升3.1个百分点
18）中汽协：2022年汽车整车进口量同比降6.5%，进口金额同比微降
19）乘联会：1月新能源乘用车零售销量达33.2万辆，同比下降6.3%
20）香港金管局：香港适用的逆周期缓冲资本（CCyB）比率维持不变，仍为1%
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
