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今日要点在线
◆【计算机-赵阳】坤恒顺维：不惧疫情扰动，2022年业绩实现高增
◆【固收&房地产-池光胜】各省市“新春第一会”都讲了什么？
研究分享在线
◆【电子-马良】可立克：新能源需求持续旺盛，外延内生巩固磁性元件领先地位
◆【电子-马良】拓荆科技：22Q4营收环比大增，持续看好国产薄膜沉积龙头长期成长
◆【轻工-罗乾生】维达国际：22Q4业绩短期仍有承压，浆价下行盈利修复可期
◆【计算机-赵阳】普源精电：2022年业绩符合预期，高端化带来盈利能力显著增强
◆【环保公用-周喆】大元泵业：家用屏蔽泵产品结构不断优化，2022年业绩超预期
◆【军工-张宝涵】公募基金Q4军工持股比例略有回落，民参军配置占比进一步提升
◆【化工-张汪强】亚钾国际：产能增加提振产量，未来增量空间广阔
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今日要点在线
◆【计算机-赵阳】坤恒顺维：不惧疫情扰动，2022年业绩实现高增
■公司预计2022年实现营业收入2.18亿元至2.22亿元，较上年同期增加5510.67万元至5910.67万元，同比增长34%至36%；预计实现归母净利润7800万元至8200万元，同比增长54%至66%。
■不惧疫情扰动，2022年业绩实现高增全年来看，公司预计实现营收2.18亿元到2.22亿元，同比增长34%到36%，预计实现归母净利润7800万元到8200万元，同比增长54%到66%。
■频谱/矢量信号分析仪推出，专注高端，性能优势显著。产品矩阵进一步完善，进一步打开可触及市场空间。2023年公司有望迎来戴维斯双击。
■我们预计公司2022-2024年的收入分别为2.19/3.20/4.35亿元，归母净利润分别为0.81/1.17/1.57亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为84元，相当于2023年60倍的动态市盈率。
■风险提示：1）新产品研发进展不及预期的风险；2）上游原材料和器件供应受限的风险；3）市场、渠道开拓不及预期的风险；4）下游市场需求不及预期的风险。
◆【固收&房地产-池光胜】各省市“新春第一会”都讲了什么？
■1月28日，国务院常务会议召开，会议指出，当前经济持续恢复、呈回升态势，要求持续抓实当前经济发展工作，推动经济运行在年初稳步回升，通过“上下共同努力，巩固和拓展经济运行回升势头”。
■广东、江苏、浙江、安徽、上海等多个省市，纷纷响应号召，召开“新春第一会”。
■兔年各省市“新春第一会”主要包括经济工作安排、优化营商环境和改进工作作风三个主要话题。
■经济工作节奏上，多省、市强调要做好开门红，确保一季度经济强劲开局。经济工作内容上，促消费是多地2023年的重要任务，强调扩大投资，重大项目建设仍将为重要发力点。
■上海、江苏等省市也接连发布1、2号文件，多数文件重点聚焦促进经济增长。
■风险提示：疫情发展超预期。
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◆【电子-马良】可立克：新能源需求持续旺盛，外延内生巩固磁性元件领先地位
■预计2022年实现归母净利润1-1.3亿元，同比上升280.67%-394.87%；实现扣非归母净利润1.65-1.95亿元，同比上升192.96%-246.22%。
■国内领先的磁性元件厂商，新能源业务引领业绩高速增长。
■2021年公司对价1.86亿元收购海光电子54.25%股权，2022年公司再度收购海光电子10%股权，协同效应未来可期。
■定增加码新能源领域项目，顺应下游市场高涨需求。
■投资建议：我们预计公司2022-2024年收入分别为30.83亿元、52.63亿元、66.70亿元，归母净利润分别为1.18亿元、3.96亿元、5.40亿元，EPS分别为0.25元、0.83元、1.13元，对应PE分别为78.9倍、23.6倍、17.3倍，维持“买入-A”投资评级。
■风险提示：下游需求不及预期；客户拓展不及预期；原材料价格波动。
◆【电子-马良】拓荆科技：22Q4营收环比大增，持续看好国产薄膜沉积龙头长期成长
■公司预计2022年度实现营业收入16.50亿元~17.20亿元，同比增长117.69%~126.92%；预计实现归属于母公司所有者净利润3.30亿元~4.00亿元，同比增长381.85%~484.06%；预计实现扣非归母净利润1.60亿元~1.90亿元，同比扭亏。
■22全年业绩同比大幅提升，Q4营收环比大幅增长。公司预计2022年业绩较上年同期大幅增长，主要受益于国产替代快速推进，国内半导体行业设备需求增加。
■公司成立全资子公司，优化业务布局。芯片制裁持续升级，国产替代有望加速。
■投资建议：我们预计公司2022年-2024年的收入分别为17.00亿元、24.95亿元、34.80亿元，归母净利润分别为3.72亿元、4.18亿元、6.43亿元，维持“买入-A”。
■风险提示：下游需求衰减风险，市场竞争加剧风险，国产替代不及预期。
◆【轻工-罗乾生】维达国际：22Q4业绩短期仍有承压，浆价下行盈利修复可期
■2022年公司实现营业收入194.18亿港元，同比增长3.97%；净利润7.06亿港元，同比下降56.90%。其中22Q4公司实现营业收入53.63亿港元，同比下降2.24%；净利润0.19亿港元，同比下降95.31%。
■Q4营收小幅下滑，纸巾持续高端化升级，女护高速增长。
■22Q4电商渠道优势保持，22年商销渠道实现稳增。
■运营效率有所提升，盈利底部修复可期。
■作为个人护理行业龙头企业，维达国际持续推进产品结构优化升级，同时积极发展线上渠道。
■投资建议：考虑到原材料等成本仍在高位，我们预计维达国际2023-2025年营业收入为213.65、230.72、245.30亿港元，同比增长10.03%、7.99%、6.32%；净利润为14.96、18.77、21.38亿港元，同比增长111.90%、25.47%、13.91%，对应PE为18.1x、14.5x、12.7x，维持增持-A的投资评级。
■风险提示：原材料价格大幅上涨风险、疫情反复风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险。
◆【计算机-赵阳】普源精电：2022年业绩符合预期，高端化带来盈利能力显著增强
■公司预计2022年实现营业收入6.25亿元至6.40亿元，同比增长29%至32%；预计实现归母净利润8951万元至9611万元，较上年同期增长9341万元至10000万元，实现扭亏为盈。
■2022年业绩符合预期，高端化带来盈利能力显著增强。
■HDO系列开始全球发货，保障公司业绩基本盘。
■13G示波器发布在即，高端化进程再加速。
■公司是国内电子测量龙头，历经20余年发展，已在品牌、渠道、技术等方面形成领先优势。作为“卡脖子”技术之一，电子测量仪器具备可观的国产替代空间，且近年来出现政策加速、供给能力提升、资本市场赋能三大边际变化。
■投资建议：我们预计公司2022-2024年的收入分别为6.31/8.90/12.60亿元，归母净利润分别为0.91/1.88/2.81亿元，维持买入-A的投资评级，12个月目标价为147.12元，相当于2023年20倍的动态市销率。
■风险提示：1）新产品研发进展不及预期的风险；2）上游原材料供应受限的风险；3）市场、渠道开拓不及预期的风险；4）下游市场需求不及预期的风险；5）假设不及预期的风险。
◆【环保公用-周喆】大元泵业：家用屏蔽泵产品结构不断优化，2022年业绩超预期
■公司预计2022年实现归母净利润2.57亿元，与上年同期相比增加1.1亿元，同比增长74.83%左右；实现扣非归母净利润2.52亿元，与上年同期相比增加1.18亿元，同比增长88.06%，2022年公司业绩增速超我们预期。
■欧洲空气源热泵需求扩张以及壁挂炉节能改造带动公司高效节能泵需求大幅提升。
■公司2022年业绩高增主要受益于屏蔽泵系列产品销量提升、结构优化。
■工业屏蔽泵与液冷车泵齐发力，增长逻辑明晰。
■公司正积极拓展下游应用场景，随着向海上风电、核电、半导体、激光等多个领域的拓展，公司工业屏蔽泵板块有望持续增长。
■投资建议：我们预计公司2022年-2024年的收入分别为16.09亿元、18.67亿元、21.60亿元，增速分别为8.4%、16.1%、15.7%，归母净利润分别为2.57亿元、3.21亿元、3.96亿元，增速分别为74.6%、24.8%、23.4%，成长性突出；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为38.2元。
■风险提示：原材料价格上涨、下游需求不及预期、行业竞争加剧。
◆【军工-张宝涵】公募基金Q4军工持股比例略有回落，民参军配置占比进一步提升
■2022Q4公募基金军工持股比例较Q3高点略有回落，持股分布主要集中于航空主机厂及配套产业链。
■军工行业重仓持股集中度较Q3回落，民参军占比进一步提升。
■2022Q4重仓持仓前十个股为紫光国微、振华科技、中航光电、西部超导、中航重机、中航沈飞、菲利华、航发动力、光威复材、抚顺特钢（维权），航空及新材料板块为配置重点。
■2022Q4加仓前十分别为盛路通信、抚顺特钢、中航重机、应流股份、中航西飞、宝胜股份（维权）、国睿科技、中国长城、中直股份、图南股份。
■2022Q4减仓前十分别为中航机电、中航电子、紫光国微、航天电器、中航高科、新雷能、光威复材、航发动力、振华科技、振芯科技。
■风险提示：武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期。
◆【化工-张汪强】亚钾国际：产能增加提振产量，未来增量空间广阔
■公司发布2022年年度业绩预增公告，预计全年实现归母净利润19.60亿元~21.00亿元，同比+120%~+136%（重组后）。
■产能增加提振产量，双市场优势增加销量。
■公司专注于钾盐矿开采、钾肥生产及销售，近年来紧紧围绕“世界级钾肥供应商”战略目标，自身产能持续扩张。
■公司作为拥有我国首个在境外实现工业化生产的钾肥项目的企业，国际化优势十分明显。
■钾矿资源持续增加，未来有望快速发展。
■投资建议：我们预计公司2022年-2024年的净利润分别为20.9亿元、27.1亿元、33.8亿元，给予买入-A投资评级。
■风险提示：能源价格大幅波动、行业政策落地不及预期、在建产能建设不及预期。
财经要闻在线
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1）发改委：一季度加快推动提前批次地方专项债发行使用
2）发改委：与工信部节能司研究推进产业绿色低碳发展相关工作
3）发改委：发布信用修复新规
4）银保监会：鼓励财险公司丰富风险减量服务提供形式
5）银保监会：去年第三季度财险公司涉及新冠疫情隔离相关保险等投诉3334件，占比27.32%
6）银保监会：鼓励企业为专精特新等提供专业化风险减量服务
7）银保监会：2022年第三季度银行业消费投诉【进入黑猫投诉】中涉信用卡业务3.8万件，占比50.3%
8）央行：开展1730亿元逆回购
9）央行：多地已开展数字人民币试点，未来将继续开展数字人民币创新应用
10）央行：延续实施三项结构性政策工具，碳减排支持工具纳入机构扩围
11）工信部：2022年全国光缆线路总长度达5958万公里
12）工信部：发布2022年通信业统计公报，数据中心业务增长11.5%
13）工信部：2022年全国投资建设的“5G+工业互联网”项目数超4000个
14）商务部：公示2022年推动外贸稳定和创新发展成效明显予以激励支持的拟推荐名单
15）商务部：春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额与去年春节相比增长6.8%
16）商务部：下一步将开展“中华美食荟”等促消费活动，推动生活服务消费恢复发展
17）商务部：农产品网络零售增势较好，即时零售渗透持续扩大
18）商务部：2022年我国服务进出口总额同比增长12.9%
19）商务部：2022年全国农产品网络零售额突破5000亿元
20）财政部：2022年全国一般公共预算支出260609亿元，比上年增长6.1%
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