IPO舆情 | 是否涉传销？认养一头牛遭遇证监会“灵魂48问”|IPO_新浪财经

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是否涉传销？

认养一头牛遭遇证监会“灵魂48问”

在乳制品这个长期由巨头主导的“红海赛道”上，2014年成立的认养一头牛，短短4年间便挤进10亿元俱乐部，8年时间走到了IPO门前。

作为乳制品行业的新秀玩家，认养一头牛从诞生之时起便是一个会讲故事、深谙互联网营销之道的公司。它宣称自己“不是一家卖牛奶的公司，而是一家为用户养牛的公司”，同时也因为“认养”圈粉无数也引来一波又一波质疑。

近期，证监会公布了对于认养一头牛控股集团股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见，在这份1.4万字反馈意见中，监管部门连提48项补充要求，涉及奶源、食品安全，以及是否涉及传销、非法集资等核心问题。

在业内人士看来，独特的营销模式，认养一头牛能够突出重围并站稳脚跟。但当潮水退去，“网红”品牌要想实现“长红”，还得靠业绩说话。

据招股书，2019-2021年，公司销售费用分别为1.94亿元、3.02亿元和4.83亿元，销售费用率分别为22.46%、18.35%和 18.82%。

和同行业公司相比，认养一头牛的销售费用率均高于同期行业平均值。对此证监会指出，公司报告期内存在大额营销推广费，请说明各推广的主要内容和合同主要条款，推广效果，按月度列示各平台推广费用，与收入规模是否匹配；是否存在利用营销推广费用体外资金循环、虚增利润的情况。

此外，报告期内认养一头牛的毛利率分别为40.95%、30.79%及28.86%，逐年下滑。证监会要求披露剔除运费影响后毛利率水平变动情况及原因、合理性；分产品分析毛利率变动原因及合理性。

（雷达Finance）

曾花4000万在薇娅直播间“买火箭”

东北唯一独角兽要IPO了

谁能想到一家商业卫星公司能够成为“新晋网红”。

这家公司曾以卫星照片直播阿根廷世界杯夺冠巡游，在薇娅直播间买下4000万元火箭发射服务，还曾拍摄美军基地意外发现隐身战机F-35所在位置、直播美军航母进港过程、拍摄苏伊士运河“堵船”进程等事件，在社交网络意外破圈走红。

这就是位于我国东北长春的硬科技公司——长光卫星。据《中国独角兽企业研究报告2021》，这家公司也是东北唯一的独角兽企业。

据招股书，2019年至2022年上半年，长光卫星的营业收入分别为8456.01万元、1.04亿元、3.12亿元、3551.57万元；净利润分别为-3.92亿元、-3.91亿元、-2.2亿元、-2.07亿元，报告期内累计净亏损超过12亿元。

研发费用方面，报告期内三年半时间，长光卫星的研发投入为1.72亿元、1.87亿元、1.15亿元和6086.13万元，占当年营收比分别为203.47%、179.31%、37.09%、171.36%。其中，2021年、2022年上半年，研发费用中有六成左右是职工薪酬，即研发人员工资、奖金等。

（创业邦）

芯动联科IPO：两名销售居然年均创收八千余万！发明专利不及竞争对手两成……

本次申请科创板上市的安徽芯动联科微系统股份有限公司（以下简称“芯动联科”或“发行人”），就是一家以高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售为主营业务的生产企业，其产品包括MEMS陀螺仪、MEMS加速度计和惯性测量单元等。

发行人本次上市拟发行1.15亿股，拟募投资金10亿元。由中信建投担任其上市保荐人，北京国枫律师事务所和中汇会计师事务所则分别负责发行人上市的法务和审计。

发行人的业绩暴涨突然启动于上市前，1.66亿元销售额居然只靠两名销售完成，可能存在虚增；发明专利数量和质量也远低于可比公司，技术先进性不足。这些都可能成为影响发行人上市的核心问题。

业绩全靠两销售背，销售人均创造营收超八千万，且两年内保持大幅增长，明显不合理

招股书显示，报告期内，发行人员工总数最高也仅有70人，人均创造营收却稳稳地超过200万元，这已经高于全国和当地大部分企业的人均创收了。但更离谱的是，发行人的销售人员数量，最多时也仅有2人，人均创造营收却超八千万，这样天才销售带来的天量人均业绩，让大家叹为观止。

（估值之家）

半导体供应链珂玛科技将IPO上会

部分主要原材料100%依赖境外

1月20日，创业板上市委将召开农历新年前的最后一审。作为3家待上会企业中预计融资金额最高的珂玛科技，其也颇受关注。

值得一提的是，珂玛科技部分主要原材料100%从境外终端采购。另外，珂玛科技实控人曾“一口气”与18家外部投资机构签署《股东协议》，约定外部投资机构享有多项股东特殊权利，包括优先认购权、反稀释保护权、优先购买权、跟随出售权、信息权和知情权、优先清算权等。

需要指出的是，剔除股份支付费用后，珂玛科技2019年至2021年以及2022年上半年（下称“报告期”）的研发费用率分别为4.95%、5.45%、5.33%、6.19%。而中瓷电子、富创精密、富乐德等3家可比公司的平均值分别为9.25%、8.86%、9.64%、9.21%，明显高于珂玛科技。且报告期内任意年度，3家可比公司的研发费用率也均高于珂玛科技。

换句话来说，珂玛科技不但相差平均值较多，而且在任意一个年度内都排名垫底。另外，2021年末珂玛科技研发技术人员69人，占员工总人数的11.98%，而中瓷电子研发人员153人，占员工总人数的33.55%，富创精密研发人员225人，占员工总人数的20.68%。

若珂玛科技达不到上会稿列举的可比公司市盈率，则外部投资机构的获利将缩水。

（观察者网）

子公司连年亏损拖累业绩

宏日股份拟5629万元售出“回血”

2022年12月15日晚间，新三板挂牌公司宏日股份发布重组报告书，拟以现金支付的形式，向磐石吉电宏日智慧能源有限公司（以下简称磐石吉电）出售其持有的磐石宏日生物质能源有限责任公司（以下简称磐石宏日）100%股权，交易价格为5628.95万元。

12月16日，记者通过电话从宏日股份董秘处获悉，磐石宏日主要为磐石经济开发区相关企业供应生产蒸汽及冬季供热，由于后期经开区招商情况并不理想，未能达到原本计划的企业入驻量；加上受疫情影响，入驻企业无论是产值还是对蒸汽的需求都没达到理想状态，因此一直未能实现盈利。

根据宏日股份在重组报告书中的说法，磐石宏日的连年亏损拖累了宏日股份的业绩，若剔除磐石宏日经营亏损的影响，2020年、2022年1~6月公司均可实现盈利。

（每日经济新闻）

亚德林更新招股书：毛利率、研发费用率不及行业均值，应收账款占营收比重大

近期，苏州亚德林股份有限公司（以下简称“亚德林”）更新了招股说明书，公司拟在深圳证券交易所创业板上市，保荐机构为东吴证券。本次拟公开发行股票不超过2216万股。

截至招股说明书签署日，上海亚德林为公司控股股东，持有公司61.32%股份。沈林根为公司实际控制人，合计持有公司68.09%股份。