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重点子行业观点
1、半导体设备：不乐观的2023年资本开支预期有望得到修正，半导体设备和零部件板块有望筑底上行
BIS针对中国的半导体相关出口管制新规和行业景气度底部导致市场悲观情绪延续，利好因素也被市场钝化，但2023年国内资本开支的实际情况很可能好于市场预期的最悲观情景，随着盛美披露2023年收入指引较2022年收入指引中值同比增长30%-52%，表明2022年充裕的新接订单可以保障2023年业绩维持高增长。深化国产化是2023年半导体设备和零部件新的发展机遇。
2、工程机械：国内基建与地产投资预期边际向好，工程机械销量有望逐渐好转
2022年11月中国工程机械市场指数（CMI）为105.28，同比降低11.82%。11月中国工程机械市场指数同比降幅扩大4.57个百分点，表明国内工程机械市场短期仍处于下行周期内。在新一年国内稳增长的大环境下，基建与地产投资有望边际改善，工程机械国内销量预期有望逐步好转，全面好转还有待于观察基建及地产投资恢复程度，以及存量设备的消化程度。
3、光伏设备：上游硅片、硅料、电池片价格大幅下降，下游装机需求增长或超预期
本周多晶硅致密料、硅片、PERC电池片均价继续大幅下跌。因对硅片价格企稳节奏预期前置及海外逐渐进入补库存加订单阶段，多家组件企业临时上调1月份排产计划。组件排产上调有望带动辅材需求与盈利向上。我们认为2023年TOPCon仍将成为高效电池规划投产的主力军，同时随着光伏镀铜等降本增效新技术趋于成熟，HJT与钙钛矿叠层电池产线的规划建设或将超预期，成熟设备商在新电池片技术导入初期享有市场较高的认可度。
4、锂电设备：锂电设备估值处历史低位，海外电池厂进入高速扩张期
截至2023年1月6日，近一年锂电设备指数（003101.CJ）跌幅达41.09%，估值处于历史低位。海外电池厂进入高速扩张期，出海成2023年国内锂电设备主要收入增长来源，布局海外市场的锂电公司有望在2023年维持订单量稳步增长并持续改善盈利质量。我们认为当前低位估值阶段可重点关注具备出海能力与基础的设备公司。
5、风电设备：风电轴承面临技术迭代，滑动轴承市场成长空间广阔
随着风电大型化趋势的不断推进，滑动轴承由于承载能力强、成本低的特点，未来市场承载空间广阔。
风险分析：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。
发布日期：2023-01-09
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