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方正证券·1月金股组合
推荐理由
方正 | 金融
郑 豪
方正证券研究所
金融首席分析师
2022年前三季度，营收96亿元，同比-0.78%，归母净利66亿元，同比+6%。基金代销收入拖累，但占比保持提升。经纪与两融业务逆势增长，前三季度手续费及佣金收入42亿元，同比+7.50%。公司作为互联网券商龙头，市占率未受影响，但部分业务市占率仍保持提升。
风险提示：市场交易量大幅下滑；货币政策出现超预期紧缩；行业监管政策出现重大变化。
报告分析师：郑 豪 S1220522040003
李 倩（联系人）
方正 | 科技&电子
吴文吉
方正证券研究所
科技&电子首席分析师
深耕MOSFET十余年，延伸布局IGBT和第三代半导体器件；下游应用聚焦在工业级和消费级领域，2016年自研的新能源汽车直流大功率充电桩用核心芯片量产，打破国际垄断；同时公司积累了全球知名的品牌客户群如英飞源、客户A、高斯宝及视源股份等。
风险提示：（1）上游原材料及零部件供应短缺风险；（2）下游需求不及预期风险；（3）产品研发及产业化应用不及预期风险。
报告分析师：吴文吉 S1220521120003
方正 | 计算机
方闻千
方正证券研究所
计算机首席分析师
公司作为国产CAX龙头厂商，将持续受益CAD行业国产化、正版化与全球化趋势。
风险提示：海外市场能否持续拓展存在不确定性；专利技术发生纠纷的风险；行业竞争持续加剧的风险；行业政策落地情况不达预期的风险。
报告分析师：方闻千 S1220517040005
方正 | 通信
李宏涛
方正证券研究所
通信首席分析师
1）公司聚焦数字安全主航道，打造“卡+终端+一体化解决方案”服务体系；2）深耕智能卡市场，社保卡、通信卡行业景气度提升，市场份额占比领先；3）深度布局数字人民币，已经与银行合作推出数币硬钱包、数币模组。
风险提示：智能卡应用领域的市场发展速度低于预期；人工成本上升带来的利润下降；数字人民币落地不及预期。
报告分析师：李宏涛 S1220522030002
方正 | 互联网传媒
杨晓峰
方正证券研究所
互联网传媒首席分析师
腾讯控股
1、降本增效成果明显，主要是营销费用的下降 。2、游戏业务：《英雄联盟电竞经理》表现较好，11月获批版号。3、广告业务：毛利率提升明显，关注视频号后续表现。4、向股东分派美团股份，投资价值或将被重估。
风险提示：游戏出海不及预期，视频号广告收入不及预期，新游戏流水不及预期。
报告分析师：杨晓峰 S12205040001
方正 | 食饮
刘 畅
方正证券研究所
食品饮料首席分析师
益生菌能够调节肠道平衡，提升免疫力，疫情管控逐步放开的背景下，消费者对益生菌的关注度及需求或将进一步提高。原料菌粉国产替代空间广阔，公司研发实力受到下游大型企业广泛认可，临床循证扎实，产能规划着眼长期，随益生菌相关收入高增与占比提升，业务结构将持续优化。
风险提示：发酵乳消费恢复不及预期、产能建设不及预期、行业规范出台不及预期、食用益生菌制品推广大幅降价、食品安全问题等。
报告分析师： 刘 畅 S1220522030003
张东雪 S1220522030004
方正 | 医药生物
唐爱金
方正证券研究所
医药生物首席分析师
1、深耕医疗护理领域，业务逐步实现从OEM到自主品牌的完美转型。2、国内一次性产品渗透率提升空间大，公司手术感控产品布局完善，近年该业务营收有望实现20-30%的增长 。3、并购亚澳增强产品实力，国产替代迎来发展良机，现代伤口敷料业务营收有望实现30%以上的增长。
风险提示：疫情反复影响手术感控产品需求；原材料价格波动影响公司毛利率水平；汇率波动影响汇兑损益；一次性手术感控及现代伤口敷料产品渗透率提升不及预期。
报告分析师：唐爱金 S1220521010002
曹佳琳（联系人）
方正 | 汽车
段迎晟
方正证券研究所
汽车首席分析师
锂电产业底蕴深厚，业务转型欲腾飞；消费锂电长期向好趋势不改，发展迎来新机遇；切入储能电池滩头堡，精准入局快速成长赛道。
风险提示：消费电子行业发展不及预期，公司业务进展不及预期，原材料成本大幅波动。
报告分析师：段迎晟 S1220520120001
方正 | 电新
张文臣
方正证券研究所
电新首席分析师
经营情况表现优异，在手订单饱满。2022年前三季度，风电机组出货量5.72GW，其中陆上风机出货3.50GW，海上风机出货2.22GW，继续保持龙头地位。前三季度公司中标量达10.5GW，占全部市场总量的18.5%，稳居第一梯队。其中在海上风电方面继续以第一名(3GW)领跑所有整机厂商。
风险提示：政策性风险；风电装机低于预期；财务风险。
报告分析师：张文臣 S1220522010003
周 涛 S1220522010002
刘晶敏 S1220522010004
方 杰 S1220522030001
方正 | 军工
鲍学博
方正证券研究所
军工首席分析师
1）收入结构改善、毛利率显著提升、利润较快增长。2022Q1-Q3，公司归母净利润实现39%的同比增速，毛利率同比提升8.57pcts至31.66%。2）上半年军贸新签合同创历史新高，10月28日披露签订约10亿元人民币销售合同。3）空管雷达、气象雷达及相关系统等业务优势地位稳固。
风险提示：国际政治格局变化导致产品外销不及预期；国内军方武器装备采购不及预期；轨交等民用市场发展不及预期。
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