新能源 | “重估中国优势”广发证券2022年资本论坛精彩回顾|首席分析师_新浪财经

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8月30-31日，“重估中国优势”广发证券2022年资本论坛在杭州举办。广发证券力邀权威专家和资深人士就当下宏观和行业热点问题发表真知灼见。其中，广发证券电新、环保、机械、有色、煤炭、建材、钢铁、化工团队在“新能源汽车”“新能源材料与初级产品”“新型电力系统”“光伏风电”论坛上分别阐述了广发见解。

一

新能源汽车：技术创新加速电动化趋势

（8月30日下午）

全国乘用车信息联席会秘书长崔东树、车fans创始人孙少军、中铝苏州研究院总经理钟鼓等嘉宾及广发证券电新首席分析师陈子坤就“新能源汽车：技术创新加速电动化趋势”发表精彩见解。

崔东树全国乘用车信息联席会秘书长

孙少军，车fans创始人

钟鼓，中铝苏州研究院总经理

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陈子坤，广发证券电新首席分析师

广发证券电新首席分析师陈子坤指出，新能源汽车产业链围绕电池材料创新（新型电解液、导电炭黑、M3P、PET箔）和结构创新（CTX、一体化压铸）不断推进降本增效，加速终端渗透率提升，2022-2023年以低渗透率的美国市场为突破，全球销量增速仍有望保持较高水平。

二

新能源材料与初级产品（8月30日下午）

镍钴协会秘书长徐爱东，国务院特殊津贴专家（盐湖提锂）张生顺，中信特钢董秘王海勇，江特电机（维权）董事长胡春晖，海亮新能源材料研究院副院长袁志斌，瑞茂通研究院总监张总，数字水泥网资深分析师王总，盛和资源董秘郭晓雷，石油和化工杂志社编委、国家能源局软科学专家库成员赵军，光伏玻璃专家朱总及广发证券有色首席分析师巨国贤、广发证券建材首席分析师邹戈、广发证券建材联席首席分析师谢璐、广发证券煤炭首席分析师安鹏、广发证券钢铁首席分析师李莎、广发证券化工联席首席分析师邓先河就“新能源材料与初级产品”发表精彩见解。

徐爱东，镍钴协会秘书长

张生顺（线上参加），国务院特殊津贴专家（盐湖提锂）

王海勇，中信特钢董秘

胡春晖，江特电机董事长

袁志斌，海亮新能源材料研究院副院长

张总，瑞茂通研究院总监

郭晓雷，盛和资源董秘

赵军，石油和化工杂志社编委、国家能源局软科学专家库成员

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巨国贤，广发证券有色首席分析师

广发证券有色首席分析师巨国贤指出，下游需求持续景气，上游资源供应紧张，价格有望维持高位，甚至继续上行。同时，面对波谲云诡的国际地缘局势，国内锂资源自给率提升已经成为趋势。锂业公司各有所长，都有望受益。我们认为，应该把握全球龙头，四川锂辉石、江西锂云母、青藏盐湖大发展带来的机遇。

谢璐，广发证券建材联席首席分析师

广发证券建材首席分析师邹戈指出，水泥供给侧改革（产能置换、错峰生产）把行业带入新阶段，2021下半年以来行业需求持续偏弱，叠加2022年上半年旺季疫情影响，7月或将是水泥盈利底部，7月底水泥价格提前止跌回升；随着稳增长的落地和传导，下半年到2023年行业需求将底部改善。光伏玻璃2022年上半年价格和利润率均保持底部震荡态势，一方面，随着光伏上游硅料产能逐步释放，上游原材料高价格对光伏装机需求的压制因素逐步缓解，光伏装机需求向好；另一方面，2022年以来新增产能较多，产能快速释放压制了行业景气度，预计下半年仍将保持底部震荡态势。

安鹏，广发证券煤炭首席分析师

广发证券煤炭首席分析师安鹏指出，煤炭中长期的价值来自煤炭需求的刚性和供给的增速回落，行业高分红低估值优势将不断体现。看好煤炭行业估值提升，从不确定性折价到确定性平价或溢价。

广发证券钢铁首席分析师李莎指出，普钢行业需求端预计“稳经济”促22H2需求环比修复，基建留有上升空间，整体制造业增速稳中改善。供给端预计22H2全国与部分地方粗钢减产压力较大。综合来看，预计22H2钢材供需同环比修复、供需格局改善，预计钢价中枢同环比偏强。成本端成本压力环比减轻，铁矿石价格偏弱，焦炭、废钢价格均稳中偏强。预计22H2钢价强于成本价格，钢材吨钢毛利环比有望改善，盈利修复有望带来板块的估值继续修复。

邓先河，广发证券化工联席首席分析师

广发证券化工联席首席分析师邓先河指出，传统能源资本开支长期低位，供给端增产缓慢的情况下需求逐步恢复，油气库存去化显著，叠加地缘政治影响，全球能源成本中枢上移。

三

新型电力系统：新能源消纳万亿市场呼之欲出

（8月31日上午）

电力系统碳中和专家、新能源消纳专家、清华四川能源互联网研究院电力碳中和研究中心副所长杜总、中能建广东省电力设计研究院储能技术中心主任兼设计总工程师楚总、清华四川能源互联网研究院电力市场与碳市场研究所副所长蔡总及广发证券电新首席分析师陈子坤、广发证券发展研究中心副总经理、广发证券环保公用首席分析师郭鹏就“新型电力系统：新能源消纳万亿市场呼之欲出”发表精彩见解。

杜总，清华四川能源互联网研究院电力碳中和研究中心副所长

楚总，中能建广东省电力设计研究院储能技术中心主任兼设计总工程师

蔡总，清华四川能源互联网研究院电力市场与碳市场研究所副所长

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陈子坤，广发证券电新首席分析师

广发证券电新首席分析师陈子坤指出，解决新能源消纳围绕“储、输、控”三条主线。①“储”即是加强储能等灵活性资源建设，包括新型储能、抽水蓄能、火电灵活性改造、需求侧资源。②“输”即是加强电网建设。对于新能源大基地，亟需加快加大特高压建设；对于分布式新能源，配电网有望逐步开展系统性改造。③“控”即是提升对源网荷储的预测与控制水平，包括提升新能源发电功率预测水平；强化电网信息通信系统；提升电网（特别是中低压配电网）控制能力。

郭鹏，广发证券发展研究中心副总经理、环保公用首席分析师

广发证券发展研究中心副总经理、环保公用首席分析师郭鹏指出，火电从分歧到重估：长协煤比例提升，基础盈利转正，现金流充裕，大比例投资绿电建设；调峰储能消纳功能发挥，估值纬度来看从低弹性周期到高价值成长。

四

光伏风电：需求无忧，结构升级

（8月31日下午）

中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩、微导纳米副董事长兼CTO黎微明、华晟新能源总经理周丹、海力风电总经理沙德权、Infolink资深分析师赵祥、工业硅协会秘书长徐爱华、中国光伏行业协会助理秘书长江华、卓创资讯高级分析师滕晓芳及广发证券机械首席分析师代川、广发证券电新首席分析师陈子坤、广发证券化工联席首席分析师邓先河就“光伏风电：需求无忧，结构升级”发表精彩见解。

秦海岩（线上参与），中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长

黎微明，微导纳米副董事长兼CTO

周丹，华晟新能源总经理

沙德权，海力风电总经理

赵祥，Infolink资深分析师

徐爱华（线上参与），工业硅协会秘书长

江华，中国光伏行业协会助理秘书长

滕晓芳，卓创资讯高级分析师

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代川，广发证券机械首席分析师

广发证券机械首席分析师代川指出，风光需求无虞，光伏扩产总量扩大，技术路线并行，N型电池扩产加速；陆风价格有望探底，海风平价后即将迎来放量。

陈子坤，广发证券电新首席分析师

广发证券电新首席分析师陈子坤指出，光伏迈入平价时代，能源短缺激发装机需求，阶段性供给不足成需求瓶颈，随着硅料紧缺程度逐步缓解，石英砂及EVA/POE粒子供给呈紧平衡；电池新技术引领降本增效并带来格局重塑机遇，TOPCon有望率先与PERC实现成本打平，扩产项目密集落地；陆风经济性+海风高景气，下半年有望开启风电装机潮；原材料价格回落推动产业链盈利修复，核心零部件环节有望受益，随着风机大型化步伐加速，中国风电产业链迈向全球市场。