煤气股再现涨停潮,新旧能源你站谁?

煤气股再现涨停潮,新旧能源你站谁?
2022年08月26日 08:47 市场资讯

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自“寒气”意外侵袭A股后,8月25日,大盘翻红了。不过新能源赛道股多遭遇回调,表现亮眼的是传统能源板块,煤炭板块再获资金大额流入:

*图片来源:国盛通截图(8.25收盘)*图片来源:国盛通截图(8.25收盘)

煤炭板块中,兖矿能源晋控煤业上海能源均收获涨停,陕西煤业股价创历史新高;天然气板块中,德龙汇能一字涨停,迎来5连板,广汇能源股价创历史新高;油气开采板块中,中国海油上涨6.67%,最新市值为4537亿元,近5个交易日累计涨超21%。

一片涨声中,也得到了机构和分析师的力挺:民生证券首席策略分析师牟一凌在研报中就表示,“周期重新定价之路已然开启,不要犹豫,赶紧切换。”似乎在新旧能源的选择中已经做出了倾斜。

01 周期爆发,业绩与估值齐升

作为前几年几乎“无人问津”的传统行业,煤炭股缘何成为近一年股市最靓的仔之一?目前市场上主流观点有这些:

① 周期效应:十二五期间煤价经历了5年长期剧烈的下跌,导致一些盈利能力差的企业只能关停退出。同时2013年以来的供给侧改革,要求煤炭行业兼并重组,提高环保标准,淘汰落后产能,基本面和政策面共振,导致产能大量出清。2016年后,需求逐步回暖,而供给端受限于投资周期较长、前一轮下行周期阵痛、煤炭“产能过剩”固有思维、碳中和减排等等因素,扩张较缓,因此供需缺口逐渐拉大,煤价开始上涨;

② 新能源阴差阳错“助力”:长期来看,风光发电等清洁能源是要终结传统能源的,但短期产量不足以完全替代旧能源,并且新能源赛道的投资不断增加,意味着旧能源的资本开支受到压缩,反而促使旧能源价格不断上涨;

③ 气候、地域冲突等不稳定因素:今年罕见的持续高温天气,导致水电出力不足,除了我们川渝,欧洲也面临干旱风险。火电保供压力持续攀升,电煤需求高企。加上俄乌冲突后,俄罗斯禁运煤炭、油气,更是加剧价格波动。

最近是中报业绩披露期,煤炭企业的财务报表确实亮眼:中国神华中报净利润400亿+,陕西煤业200亿+,兖矿能源和中煤股份100亿+。除了业绩靓丽,煤炭行业的股息率一直比较靠前,这也增加了对投资者的吸引力。

至此,市场对煤炭行业的估值态度也有了较大变化:民生证券观点认为周期股的重新定价之路已经开启,更有股民认为煤炭行业已经由周期行业变为更为稳定的消费行业,估值方法可参考DCF模型。

02 后市如何看,机构现分歧

首创证券表示,看好未来3-5年煤炭消费总量稳定持续增长,行业估值进一步提升以及煤炭企业业绩大幅增长。

有机构提示短期风险。太平洋证券认为:随着极端天气缓和以及欧美经济衰退预期加强,短期煤价存在较大下行风险。但煤炭行业供给产能支出多年不足+企业盈利稳定性得到确认,长期投资价值仍存。

但也有大佬不看好。著名基金经理董承非(已经奔私)就表示:今明两年,我们或许就会看到燃煤消费总量见顶。逻辑是:目前(指2022年)风光的新增发电量已经接近新增需求量的下限,到了2023年,随着硅料扩产完成,风光装机量将得到进一步刺激。如此一来,再加上水电、核电等,国内电力需求基本得到满足,无需再依赖更多火电的出力。

后市你更看好哪类能源?留言与我们分享吧!

* 本文内容来源于市场公开信息,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎。

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