科顺股份拟发行可转债募资不超22亿元扩产防水材料，获深交所受理|科顺股份_新浪财经

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【概述】

泡财经获悉，7月28日晚间，科顺股份（300737.SZ）公告，公司于2022年7月28日收到深圳证券交易所(“深交所”)出具的《关于受理科顺防水科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的通知》。深交所对公司报送的向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。

【科普】

科顺股份主要从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。

【解读】

发行可转债能在一定程度上缓解公司因业务规模扩张而产生的资金压力，随着募投项目逐渐实现效益，公司盈利能力将进一步提升。此外，随着可转债持有人陆续转股，资产负债率将逐步降低，公司偿债能力得到增强。

不过，科顺股份可转债发行选择了股价最低迷时刻，自2021年6月份以来，科顺股份股价大幅下跌，从21.17元/股最低跌至9.49元/股，最大跌幅55.17%。7月29日，公司收盘价也仅有10.67元/股，相比高点接近腰斩。可转债未来大多都会转股。对于股东而言，股价低位融资将对权益造成大幅摊薄。科顺股份7月29日收盘总市值126亿元，可转债融资额占总市值的比例高达17.46%。

根据可转债发行预案，科顺股份拟募资规模不超过22亿元，计划投向安徽滁州防水材料扩产项目、福建三明防水材料扩产项目、重庆长寿防水材料扩产项目、智能化升级改造项目以及补充流动资金，项目建设周期在18-26个月不等。扩产项目达产后预计将新增年产能1.37亿方沥青基防水卷材、2600万方高分子卷材和26万吨防水涂料。科顺股份称，达产后，滁州防水材料扩产项目年销售收入估算为12.81亿元，福建三明防水材料扩产项目年销售收入估算为10.49亿元、重庆长寿防水材料扩产项目年销售收入估算为7.95亿元、智能化升级改造项目年销售收入估算为6.96亿元。

2020年下半年以来，由于新冠疫情、通货膨胀预期以及国际局部政治军事冲突加剧等外部环境不稳定因素影响，全球能源、化工、矿产品等大宗商品价格不断上涨，拉动沥青、乳液等上游原材料价格大幅上涨。生意社监测数据显示，2021年1月1日国内沥青山东地区生产厂家均价为2462元/吨，12月27日价格为3151元/吨，年内涨幅27.97%。2022年以来，沥青价格继续上涨，7月29日现货均价达到4290.75元/吨。同时，建筑防水行业最重要的销售收入来源——房地产行业，受到国家宏观调控，正在感受寒冬。2021年下半年以来，房地产市场快速降温，十几家上市房企陆续信用违约，多数民企出现经营困难，导致防水行业的应收账款大幅增加、账龄结构恶化。

在上述因素的综合影响下，科顺股份及同行业可比上市/挂牌公司东方雨虹、凯伦股份、赛力克毛利率不断下滑。2021年度，科顺股份、东方雨虹、凯伦股份、赛力克的毛利率分别为36.94%、30.53%、30.34%、18.93%、28.51%，同步下降8.43%、6.51%、12.86%、7.45%。2022年第一季度，各公司毛利率继续创新低，行业毛利率平均值降至24.41%，科顺股份毛利率降至25.74%。

目前，科顺股份经营性现金流仍存一定压力。2022年第一季度，公司经营活动现金流净额为-11亿元，上年同期为-2.7亿元，地产链资金环境并未得到根本扭转，公司资金回笼仍然受到影响。此外，由于疫情影响正常出货以及进行原材料储备，公司存货积压，第一季度存货录得7.2亿元，同比增长66.4%。

【相关企业业绩近况】

2022年一季度，科顺股份实现营收17.35亿元，同比增长18.71%；归属于上市公司股东的净利润0.99亿元，同比减少40.82%。

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