炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
※【宏观】连续3天30亿逆回购的背后—兼评央行Q2调查问卷-20220706
熊园 分析师 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com
穆仁文 研究助理 S0680121120001 murenwen@gszq.com
央行连续3天30亿逆回购，属于超季节性缩量，旨在打击近期资金空转。倾向于认为，央行本次缩量不必过度解读，我国货币政策也远未到转向的时候，主因有三：1）本次并未出现“量缩价上”；2）近期央行高层讲话和会议表态仍偏宽松；3）最为本质的，当前疲弱的经济基本面并不支持转向。结合二季度央行调查报告来看，维持此前判断，当前经济反弹只是疫后的自然修复，实际下行压力仍大，疫情之外，本质还是内需不足、信心不足，后续政策仍需全力稳增长。就货币端而言，总基调仍将延续宽松，流动性将保持宽裕，再次降准降息也仍可期待。短期看，建议紧盯DR007的走势。
风险提示：疫情、政策力度、外部环境等超预期变化。
※【策略】基金发行回暖，热点轮动频繁——交易情绪跟踪第150期-20220706
王程锦 研究助理 S0680120070053 wangchengjin@gszq.com
基金发行回暖，情绪高位震荡，热点轮动频繁。资金层面，除外资、两融继续贡献增量外，近期公募发行明显提速，单周发行超90亿元，刷新3月以来单周新高，后续基金发行回暖能否持续需重点关注；市场情绪层面，宏观流动性延续宽松，市场情绪高位震荡，外资交易盘、杠杆情绪、股民情绪仍有小幅上行，新高股与强势股走向分化；交易结构层面，汽车及新能源相关细分行业热度轮动，近期综合乘用车、硅料硅片等成交占比抬升居前，而证券、电池化学品、风电零部件、锂电池等成交占比回落居多。
风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。
※【家用电器】乘风破浪的空气炸锅（行业篇）-20220706
鞠兴海 分析师 S0680518030002 juxinghai@gszq.com
徐程颖 分析师 S0680521080001 xuchengying@gszq.com
杨凡仪 研究助理 S0680120070014 yangfanyi@gszq.com
上而下，推荐品牌商【小熊电器、苏泊尔】，建议关注上游代工厂【比依股份】。品牌商：小熊电器的空炸业务占收入端比重为行业较高水平（2022年有望中高个位数），有望率先受益行业高增红利。此外，小熊电器空气炸锅均价提升同时份额基本企稳，我们判断空气炸锅对其利润端贡献或高于收入端。苏泊尔为厨小电龙头，2022Q1空炸份额提升至行业第一（+2.6pct至16.4%），综合实力强劲。且公司产品结构高端化显著，中高端产品市占率领先。代工厂：下游放量利好中游代工厂，比依股份成本优势&规模优势俱佳，建议关注。
风险提示：空气炸锅景气度回落风险、推新不及预期风险、原材料价格持续上涨风险。
※【家用电器】比依股份（603215.SH）-空气炸锅行业高增，拓客户可期——隐形冠军系列之三-20220706
鞠兴海 分析师 S0680518030002 juxinghai@gszq.com
徐程颖 分析师 S0680521080001 xuchengying@gszq.com
杨凡仪 研究助理 S0680120070014 yangfanyi@gszq.com
盈利预期与投资建议。公司为全球空气炸锅主要代工厂商之一，生产效率高&客户资源优，未来随着空气炸锅下游快速扩张，公司将打开更广阔的成长空间。预计公司2022~2024年归母净利润1.57/2.12/2.77亿元，同增30.8%/35.4%/30.7%。综合来看，我们认为公司2022年合理市值为42亿元，对应PE 27倍左右。首次覆盖，予以“增持”评级。
风险提示：空气炸锅下游景气回落、新业务及新客户拓展不及预期、原材料价格持续上涨、汇率波动超预期、重要客户订单转移风险
※【医药生物】万泰生物（603392.SH）-公司综合实力强劲，HPV疫苗驱动高速增长-20220706
张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com
祁瑞 分析师 S0680519060003 qirui@gszq.com
公司拥有数百名不同专业技术人才及酶免、化学发光、快诊、核酸诊断、病毒分离及规模化培养、基因工程、单抗及多抗制备以及大规模纯化等技术平台。盈利预测和投资建议。预计公司22-24年归母净利润分别为41亿元、54亿以及66亿，同比增长104%、32%以及23%，对应PE分别为35X、26X以及22X。公司近年有望保持高速增长，同时鉴于公司管线中九价HPV已处于临床III期，同时水痘、新冠疫苗临床相关工作都在快速推进，强烈看好公司未来发展，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
风险提示：疫苗销售低于预期风险；研发失败风险。
※【电子】洁美科技（002859.SZ）-系列报告之离型膜：国产替代最强音-20220706
郑震湘 分析师 S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com
佘凌星 分析师 S0680520010001 shelingxing@gszq.com
公司天津扩产提上日程，离型膜再造新成长极。MLCC离型膜技术壁垒高，2022年对应267亿空间。日企主导，替代空间广阔。公司率先实现一体化及量产突破，具备材料自制、本土配套、客户资源积淀三大优势，唱响国产替代最强音。“薄型载带/离型膜—>上游材料”纵向布局夯实壁垒，“纸质载带—>胶带—>塑料载带—>离型膜”横向布局拓宽空间。我们预计公司2022-2024年营收18.60/29.12/39.29亿元；归母净利3.52/6.50/9.13亿元，对应PE 29.7x/16.1x/11.4x，维持“买入”评级。
风险提示：下游MLCC景气不及预期，上游成本波动，空间测算存在误差。
研究视点
※【有色金属】金力永磁（300748.SZ）-稀土价格降温增厚公司盈利，外延布局废料回收助力长期降本-20220706
王琪 分析师 S0680521030003 wangqi3538@gszq.com
马越 研究助理 S0680121100007 mayue@gszq.com
2022年7月4日，公司发布2022年半年度业绩预告。2022 H1预计实现营收28.9~36.2亿元，同比+60~100%，环比+27~59%，归母净利4.41~5.07亿元，同比+100~130%，环比+89~118%。包头一期8000吨项目爬产以及稀土原料成本降低增厚公司毛利。
投资建议：预计公司2022~2024年营收分别为70.71、95.69、126.72亿元，实现归净利润8.07、10.56、14.89亿元，对应PE分别为36.5、27.9、19.8倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：稀土原材料涨价风险；下游需求不及预期风险；技术路线重大变革风险；产能落地不达预期风险。
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
