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臧运慧 兴业研究分析师
陈翔 兴业研究分析师
一、市场回顾
1.1 一级市场方面
本周银行间市场发行数量为15单,其中信贷ABS发行8单,发行规模为79.01亿元,较上周大幅降低,基础资产种类涉及个人汽车贷款、不良资产重组,发行利率缩小为2.47%–2.55%;ABN发行7单,发行规模为57.35亿元,较上周大幅下降,基础资产种类涉及补贴款、供应链、有限合伙份额,发行利率缩小为2.16%–3.80%。本周以来交易所市场企业ABS发行28单,发行规模为284.76亿元,与上周持平,基础资产种类有所增加,涉及CMBS/CMBN、供应链、个人消费金融、融资租赁、保障房、基础设施收费收益权、小额贷款、小微贷款,发行利率为2.49%–7.20%,利差缩小为-10.00–105.20BP。
1.2 二级市场方面
本周交易所挂牌21只产品,规模为124.74亿元,较上周大幅下降;成交方面,银行间ABS成交证券143只,成交规模为197.82亿元,较上周大幅上升。交易所成交469只,成交规模为107.96亿元,较上周大幅上升。
中债估值数据显示,本周,各等级一年期和三年期到期收益率整体有所下降,其中AAA、AA一年期收益率较上周均下降3BP,AAA、AA三年期收益率较上周均下降2BP。一年期AAA级与AA级信用利差为59.33BP,和两周前持平,三年期信用利差为86.65BP,和两周前持平。
二、下周计划
下周银行间市场计划发行2单资产支持证券,发行规模为10.18亿元,基础资产涉及不良资产重组。
三、本周REITs市场方面
本周X-REITs指数呈上升趋势,至2022年6月24日收盘,X-REITs总指数为118.68,特许经营权类型为104.94,产权类型为129.37,较上周末分别上升1.28%、下降0.78%、上升2.63%。
各REITs价格波动方面,自发行至今涨幅最高为建信中关村REIT,涨幅为44.09%,涨幅最低为平安广州广河REIT,涨幅为-7.07%。本周12只REITs整体呈上升趋势,其中6只产权类型REITs全部上涨,平均涨幅为2.10%,涨幅最高为红土盐田港REIT,涨幅为3.26%;6只特许经营权类型REITs有升有降,平均涨幅为-1.04%,涨幅最高为中航首钢绿能REIT,涨幅为0.49%,富国首创水务REIT跌幅最高为-6.16%。
四、市场热点
首批上市的9只公募REITs包括中金普洛斯REIT、红土盐田港REIT、华安张江光大REIT、东吴苏园产业REIT、浙商沪杭甬REIT、平安广州广河REIT、中航首钢绿能REIT、博时蛇口产园REIT和富国首创水务REIT,9只REITs募集规模为314.03亿元。其中平安广州广河REIT战略配售比例最高,达78.97%;战略配售比例最低的华安张江光大REIT配售比例达到55.33%。按照6月20日收盘价测算,解禁总规模为113.88亿元,占该批REITs市值的31.95%,解禁后该批REITs流通市值将占到总市值的61.90%。解禁后,红土盐田港,华安张江光大和中金普洛斯的流通份额比例达到了80%。其中,本周涨幅较高的中金普洛斯流通份额比例变化幅度大,由28%增加到了80%;而本周下跌的富国首创水务解禁份额仅占25.00%,解禁后流通份额比例为49.00%。
本月以来,红土盐田港和中金普洛斯的基本面受市场认可经历了一波整体上涨的行情,红土盐田港在总体上涨的行情下经历了小幅振荡,月涨幅达10.80%;中金普洛斯价格稳定上涨,月涨幅达8.62%。园区类REITs本月价格走势出现了一定分化,华安张江光大和东吴苏园产业业绩表现受市场认可,在战投份额解禁引发二级市场价格小幅振荡的背景下,本月分别上涨6.87%和6.06%;而博时蛇口产园振幅较大,月涨幅为1.81%。中航首钢绿能本月价格在相对稳定区间运行,在战投份额解禁前后并未出现较大的波动,月涨幅为0.13%。交通基础设施类的平安广州广河本月在解禁前后延续了此前整体下跌的趋势,本月价格下跌1.79%,而浙商沪杭甬本月在振荡中上涨3.47%。富国首创水务二级市场价格仍处于下行通道,总体趋势振荡下跌,本月跌幅达5.01%。
该批REITs价格本周普遍上涨,园区类的东吴苏园产业和华安张江光大分别上涨2.74%和2.37%,物流类的红土盐田港和中金普洛斯分别上涨3.26%和3.15%,其他REITs价格涨幅较小,仅富国首创水务价格下跌-6.16%。
从战投份额解禁前后各REITs的市场表现来看,战投份额解禁对其价格并未产生一致的实质性冲击影响,应系整体REITs市场体量仍然很小,投资者对各REITs的判断仍然基于其基本面的判断所致。
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