【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报06.05：“十四五”可再生能源发展规划发布，继续看好绿电行业国企改革进程|可再生能源_新浪财经

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摘要

■行业走势：上周上证综指上涨2.08%，创业板指数上涨5.85%，公用事业与环保指数上涨1.90%。电力板块中，火电板块上涨2.28%，水电板块上涨0.41%，清洁能源发电板块下降1.41%，地方电网板块上涨4.35%，燃气板块上涨0.44%；水务板块上涨0.68%。

■本周要点：

“十四五”可再生能源发展规划发布：6月1日发改委等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，明确可再生能源发电地位和发展目标，目标到2025年可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右（对比2020年可再生能源发电量年均增速8.35%），“十四五”期间增量在全社会用电量增量中占比超过50%，风电、光伏发电量实现翻倍；全国可再生能源电力总量和非水电消纳责任权重分别达到33%和18%。根据2021年3月召开的中国可再生能源发展有关情况发布会，预计“十四五”可再生能源在全社会用电量增量中比重达到三分之二，而本次目标设定为50%以上，考虑到各省制定的装机目标较高，“十四五”期间可再生能源用电量增量比重很有可能超过50%，与此前提出的目标并不冲突。同时，《规划》明确在“十四五”期间将加快推进以风电光伏大基地项目、有序推进海上风电基地集群；积极推动新能源分布式项目开发，“十四五”期间新能源发展目标进一步明确。

福建省出台能源“十四五”规划，目标新增海风装机4.1GW：6月1日福建省人民政府发布《福建省“十四五”能源发展专项规划》，目标到2025年全省电力规划装机达到8500万千瓦，在“十四五”期间新增抽水蓄能380万千瓦、风电410万千瓦（全部为海上风电）、光伏300万千瓦。省内将积极推进规模化集中海上风电开发，“十四五”期间目标新增开发省管海域海上风电规模约1030万千瓦，力争推动深远海风开工480万千瓦。福建省海上风电资源优势显著，建议关注福建省属能源发展平台【中闽能源】【福能股份】。

长期看好绿电发展背景下重点推荐国企改革+绿电：2022为国企改革三年行动收官年，国改进度有望提速。我们认为各省电力平台基本具备唯一性，集团体系相比央企简单，各省电力投资一般依托省国资委下属的省能源（投资）集团或省投资集团进行，而集团旗下一般来说仅有一个新能源发电平台。在避免同业竞争前提下，省属绿电上市平台有望借助于集团之力加快发展。目前国家、各省层面发展规划均已陆续出台，“十四五”期间绿电行业发展目标进一步明确，叠加国企改革步伐加快，近期重点推荐大集团、小公司的省属绿电平台【晋控电力】【云南能投】。此外，继续推荐大幅提升“十四五”新能源发展规划、火电业绩确定性改善的【国电电力】以及“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】。

■市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量70.00万吨，总成交额3820.24万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量19283.67万吨，累计成交额84.25亿元。从区域市场看，广东碳排放权成交量最高，为43.81万吨，北京、天津、重庆本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为78.19元/吨，最低的为深圳市场的21.01元/吨。

2）天然气价格跟踪：国内LNG价格整体震荡下跌，据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为6977.00元/吨，环比下跌227.61元/吨，跌幅3.16%；其中，接收站出厂周均价7357.21元/吨，环比下跌264.93元/吨，跌幅3.48%；工厂出厂周均价为6721.25元/吨，环比下跌121.49元/吨，跌幅1.78%。

3）煤市场价格跟踪：本周煤价延续跌势：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数910元，周环比维稳；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比维稳；大同5500大卡指数912元，周环比维稳。综合来看，目前产地货源紧张，价格稳中上涨，港口发运成本提升，加之天气转热，夏季用电高峰将至，疫情好转，各地复工复产提速，电厂补库需求也将释放。

■投资组合

【云南能投】+【晋控电力】+【中国核电】+【国电电力】

■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。

1. 本周核心观点

1.1. “十四五”可再生能源发展规划发布，进一步明确发展目标

1.2. 投资组合

【云南能投】+【晋控电力】+【中国核电】+【国电电力】

2. 市场信息跟踪

2.1. 碳市场情况跟踪

本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量70.00万吨，总成交额3820.24万元。挂牌协议交易周成交量40吨，周成交额0.24万元，最高成交价59.00元/吨，最低成交价59.00元/吨，本周最后一个交易日（周四）收盘价为59.00元/吨，与上周五持平。大宗协议交易周成交量70万吨，周成交额3820万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量19283.67万吨，累计成交额84.25亿元。

本周广东碳排放权成交量最高，为43.81万吨，北京、天津、重庆本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为78.19元/吨，最低的为深圳市场的21.01元/吨。

2.2. 天然气价格跟踪

国内LNG价格整体震荡下跌，据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为6977.00元/吨，环比下跌227.61元/吨，跌幅3.16%；其中，接收站出厂周均价7357.21元/吨，环比下跌264.93元/吨，跌幅3.48%；工厂出厂周均价为6721.25元/吨，环比下跌121.49元/吨，跌幅1.78%。

2.3. 煤市场价格跟踪

本周煤价延续跌势：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数910元，周环比维稳；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比维稳；大同5500大卡指数912元，周环比维稳。综合来看，目前产地货源紧张，价格稳中上涨，港口发运成本提升，加之天气转热，夏季用电高峰将至，疫情好转，各地复工复产提速，电厂补库需求也将释放。

3. 行业要闻

3.1. 国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》

国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》方案提出，到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%；到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220530/1229269.shtml

3.2. 湖北省能源局发布《省能源局关于加快风电、光伏发电项目开发建设有关工作》

湖北省能源局发布《省能源局关于加快风电、光伏发电项目开发建设有关工作》的通知，要求相关发电企业要将鄂能源新能[2021]53号安排的10个风光火互补百万千瓦基地各40万千瓦建设规模，鄂能源新能[2022]14号安排的新能源发电738万千瓦建设规模明确到具备建设条件的具体项目。总规模为11.38GW。此外，文件要求严格落实“不得将配套产业作为项目开发建设的门槛”的要求，对落实不力的地方，将在2年内暂停安排其新能源项目。

链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220530/1228994.shtml

3.3. 国务院印发《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》

国务院印发《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》。其中在能源相关方面提出：抓紧推动实施一批能源项目。推动能源领域基本具备条件今年可开工的重大项目尽快实施。加快推动以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，近期抓紧启动第二批项目。

链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220531/1229572.shtml

3.4.山东省电力发展“十四五”规划发布

山东省电力发展“十四五”规划发布：到2025年光伏装机65GW 海上光伏12GW左右。全省全社会用电量达到8500～8700亿千瓦时，年均增长4.1%～4.6%；电力总装机达到2.1亿千瓦左右，煤电装机1亿千瓦左右，新能源和可再生能源装机1亿千瓦左右。

链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220531/1229622.shtml

3.5. 国家发改委正式发布《“十四五”可再生能源发展规划》

国家发改委正式发布《“十四五”可再生能源发展规划》，明确加快发展可再生能源、实施可再生能源替代行动。建立以可再生能源利用为导向的开发建设管理机制，明确可再生能源电力消纳责任权重目标并逐年提升。目标到2025 年，可再生能源年发电量达到3.3 万亿千瓦时左右。“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过 50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。

链接：ttps://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/ghwb/202206/t20220601_1326719.html?code=&state=123

3.6. 贵州省能源局印发《贵州省能源科技创新发展“十四五”规划》

贵州省能源局印发《贵州省能源科技创新发展 “十四五”规划》，将百万风光互补示范基地项目建设列为重大科技示范，以赫章县为试点，开展“光伏项目200万千瓦、风电项目30万千瓦”的风光互补示范基地项目建设，通过对电站物理和工作对象的全生命周期量化、分析、控制和决策，实现项目高效、清洁、经济、安全运行。

链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220601/1229842.shtml

3.7.福建省人民政府印发《福建省“十四五”能源发展专项规划》

福建省人民政府印发《福建省“十四五”能源发展专项规划》，规划指出，大力发展新能源和可再生能源。2025年全省电力规划装机达8500万千瓦，其中核电1403万千瓦、占16.5%，新增417万；风电900万千瓦、占10.6%，新增410万千瓦；光伏500万千瓦、占5.9%，新增300万千瓦。清洁能源装机比重从2020年的55.8%提高至58.5%。链接：http://www.fujian.gov.cn/zwgk/zxwj/szfbgtwj/202206/t20220601_5923574.htm

3.8. 国家税务总局发布《支持绿色发展税费优惠政策指引》

国家税务总局发布《支持绿色发展税费优惠政策指引》，实施56项支持绿色发展的税费优惠政策。强调加大对太阳能、风能、水能、核能等清洁能源开发利用的政策支持力度，实行相关产业税费优惠，为科学有序推动如期实现碳达峰、碳中和目标和建设现代化经济体系提供保障。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220602/1230212.shtml

4. 上周行业走势

上周上证综指上涨2.08%，创业板指数上涨5.85%，公用事业与环保指数上涨1.90%。环保板块中，水处理板块上涨1.36%，大气治理板块上涨2.75%，固废板块上涨4.35%，环境监测板块上涨5.26%，节能与能源清洁利用板块上涨4.03%，园林板块上涨1.02%；电力板块中，火电板块上涨2.28%，水电板块上涨0.41%，清洁能源发电板块下降1.41%，地方电网板块上涨4.35%，燃气板块上涨0.44%；水务板块上涨0.68%。

上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为漳泽电力、明星电力、卓越新能、华电能源、上海电力、长源电力、国网信通、华银电力、西昌电力、吉电股份；跌幅靠前的分别为湖南发展、*ST中天、蓝焰控股、协鑫能科、三峡水利、中国核电、辽宁能源、郴电国际、*ST金鸿、川投能源。水务环保板块，涨幅靠前的分别为中国天楹、美尚生态、华西能源、奥福环保、中再资环、万德斯、博天环境、三达膜、格林美、玉禾田；跌幅靠前的有*ST科林（维权）、京蓝科技、久吾高科、钱江水利、绿茵生态、绿城水务、清水源、金圆股份、宁波热电、东方园林（维权）。

5. 上市公司动态

5.1. 重要公告

5.2. 定向增发

6. 投资组合推荐逻辑

【云南能投】公司为云南省属能源平台，“盐+清洁能源”双主业发展，新能源为未来核心发展方向，根据公司“十四五”规划目标到2025年末绿色能源装机规模达到5.13GW，其中风电装机规模达到2.59GW，光伏装机规模达到2.54GW（目前新能源装机0.37GW）。同时公司充分受益于云南优质风资源，项目盈利能力强，2019-2021年公司风电项目平均利用小时数分别为3062小时、3005.72小时和2693.75小时，部分项目达到3500小时以上。高利用小时下公司风电项目盈利能力优势显著，单GW盈利能力达到4.7亿元，体现出较高资产质量。

【晋控电力】公司为山西省晋能控股集团下属电力上市平台，截至2021年底，公司在运发电机组总装机容量1080.8万千瓦，其中，火电880万千瓦，水电12.8万千瓦，新能源188万千瓦，其中光伏108.5万千瓦，风电79.5万千瓦。根据公司“十四五”规划，公司力争“十四五”末清洁能源占比达到50%以上，新能源装机容量达到14GW，提升空间较大。从集团层面看，晋能控股集团于2020年由同煤集团、晋能集团、晋煤集团以及其他资产重组而成，同煤集团更名为晋能控股煤业集团，晋能集团更名为晋能控股电力集团，晋煤集团更名为晋能控股装备制造集团，分别成为晋能控股集团的煤炭、电力、装备三大业务的实施主体和资产整合平台。晋能控股电力集团在其债券募集报告中披露，“十四五”规划新能源装机容量达到20 GW，积极且明确的绿电转型目标制定，又一绿电新星雏形初现。

【中国核电】公司占据我国核电半壁江山，目前在运核电控股装机25台共23.71GW，核准在建/待建核电装机9台共10.13GW。公司核电、新能源两大业务共同发展，目前风电光伏装机达到8.87 GW（其中风电2.63GW、光伏6.24GW），跻身国内第一梯队，兼具长中短期投资逻辑。短期受益于去年上半年以来三台核电机组投产，以及江苏、浙江等地核电市场化电价上浮，2022年业绩有望实现高增；中期新能源装机快速投产（目标年均新增5GW）为公司业绩增长提供支撑；长期公司共9台在建/筹建机组预计于2024年起陆续投产，叠加核电审批进度加快，预计后续核电投产进度有望加快，核电板块确定性提升，具备长期成长空间。

【国电电力】公司为国家能源集团控股的“水、火、风、光”一体化发展的发电平台，目前拥有火电77.4GW、水电14.97GW、风电7.07GW及光伏0.37GW。火电板块，公司背靠国家能源集团，与神华集团为兄弟公司，燃料保供及成本端具备优势，长协煤占比高于同行平均，2021年公司长协煤占比达到92%，集团内部供应燃料占比已达到83.8%，2022年在保供限价政策推进煤价下行趋势下火电业绩确定性改善。同时，公司加速布局新能源业务，大幅提高新能源目标，规划“十四五”期间新增装机35GW，截至2021年底备案/核准新能源项目6.6GW，带动业绩确定性增长。

7. 风险提示

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。

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