【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报03.27：“十四五”现代能源体系规划出台，多地制定新能源短期发展规划|新能源_新浪财经

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■行业走势：本周上证综指下跌1.19%，创业板指数下跌2.80%，环保及公用事业指数下跌3.08%。环保板块中，环境监测板块下跌2.68%，园林板块下跌2.82%；公用板块中，火电板块下跌4.81%，清洁能源发电板块下跌11.04%。

■本周要点：

1）公用事业观点：

《“十四五”现代能源体系规划》出台，积极推进能源结构转型：国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》。规划指出：到2025年，发电装机总容量达到约30亿千瓦，非化石能源发电量比重达到39%左右。风电光伏作为主要发展方向，“十四五”期间将全面推进风电和光伏的大规模开发，同时充分挖掘电源调峰潜力，全面实施煤电机组灵活性改造，力争到2025年煤电灵活性改造规模超2亿千瓦，抽水蓄能装机量达62GW以上。核电方面要求到2025年运行装机容量达到70GW左右，传递出加快有序发展核电的积极信号。此外，《规划》提出持续增强天然气气源供应，要求到2025年天然气年产量达到2300亿立方米，“十四五”期间天然气产量仍有增长空间。

多地制定新能源短期发展规划：广东省发改委发布《关于下达广东省2022年重点建设项目计划的通知》。通知公布了广东省2022年重点建设项目计划表，其中涉及38个风电项目，规模共计3524万千瓦；辽宁省发改委发布关于征求《辽宁省2022年光伏发电示范项目建设方案》(征求意见稿)。意见稿显示，辽宁为节约高效利用土地资源，深入挖掘土地价值，减少占用耕地，探索光伏发电项目与产业融合发展新模式，推进在荒漠、水面、滩涂三类区域开发建设光伏示范项目。

在国际局势尚不明朗、稳增长的大背景下，建议重点关注具备防御属性的公用事业板块。公用板块重点推荐核电+新能源双轮驱动，两大业务板块均有量价齐升空间的【中国核电】以及资产注入构建天然气全产业链、积极布局综合能源的【新奥股份】。同时建议关注在建工程高，2021年在建海上风电项目占比较大，短期业绩成长性、确定性兼具的标的【三峡能源】【华能国际】，建议关注具备风资源优势，新能源装机有望大幅增长的【云南能投】。

2）环保事业观点：

建立较为完善的生态保护监管政策制度和法规标准体系：生态环境部发布关于印发《“十四五”生态保护监管规划》的通知，提出到 2025年，建立较为完善的生态保护监管政策制度和法规标准体系，初步建立全国生态监测监督评估网络，对重点区域开展常态化遥感监测，生态保护修复监督评估制度进一步健全，自然保护地、生态保护红线监管能力和生物多样性保护水平进一步提高，“绿盾” 自然保护地强化监督专项行动范围全覆盖，自然保护地不合理开发活动基本得到遏制。

环保板块建议关注主营垃圾焚烧发电，进军新能源锂电回收打开业绩成长空间的【旺能环境】，以及以高含水废弃物处置为基，积极转型布局酒糟资源化利用的标的【路德环境】。

■市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量81,830吨，总成交额474.74万元。挂牌协议交易周成交量81,830吨，周成交额474.74万元，最高成交价59.00元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，与上周五持平。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量18896.14万吨，累计成交额82.04亿元。

本周，湖北碳排放权成交量最高，为6.77万吨，深圳、天津本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为76.52元/吨，最低的为福建市场的15.00元/吨。

2）天然气价格跟踪：国内LNG价格略微上涨，据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为7961.51元/吨，环比上涨74.66元/吨，涨幅0.95%；其中，接收站出厂周均价8760.90元/吨，环比上涨44.02元/吨，涨幅0.51%；工厂出厂周均价为7384.65元/吨，环比上涨112.94元/吨，涨幅1.55%。

3）煤市场价格跟踪：本周产地价格略微上涨：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数1050元，周环比涨70元；鄂尔多斯5500大卡指数945元，周环比涨17元；大同5500大卡指数1090元，周环比涨65元。随着需求加大和外部环境的双重作用，坑口煤价呈现上涨态势。

■投资组合

【中国核电】+【三峡能源】+【华能国际】+【路德环境】+【旺能环境】+【新奥股份】

■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。

1. 本周核心观点

1.1.“十四五”现代能源体系规划出台，多地制定新能源短期发展规划

1.2.建立完善生态监管政策，生态修复评估制度进一步健全

1.3. 投资组合

【中国核电】+【三峡能源】+【华能国际】+【路德环境】+【旺能环境】+【新奥股份】

2. 市场信息跟踪

2.1. 碳市场情况跟踪

本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量81,830吨，总成交额474.74万元。挂牌协议交易周成交量81,830吨，周成交额474.74万元，最高成交价59.00元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，与上周五持平。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量18896.14万吨，累计成交额82.04亿元。

2.2. 天然气价格跟踪

国内LNG价格略微上涨，据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为7961.51元/吨，环比上涨74.66元/吨，涨幅0.95%；其中，接收站出厂周均价8760.90元/吨，环比上涨44.02元/吨，涨幅0.51%；工厂出厂周均价为7384.65元/吨，环比上涨112.94元/吨，涨幅1.55%。

2.3. 煤炭价格跟踪

本周产地价格略微上涨：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数1050元，周环比涨70元；鄂尔多斯5500大卡指数945元，周环比涨17元；大同5500大卡指数1090元，周环比涨65元。随着需求加大和外部环境的双重作用，坑口煤价呈现上涨态势。

3. 行业要闻

3.1. 湖南省工信厅发布关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见

湖南省工信厅发布关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见，意见提出到2030年，非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到4000万千瓦以上。

链接：https://shupeidian.bjx.com.cn/html/20220321/1211626.shtml

3.2. 宁夏回族自治区石嘴山市发改委向社会公开征集《石嘴山市能耗双控三年行动计划（2021—2023年）》

宁夏石嘴山市明确2022年，清洁能源发电装机力争达到180万千瓦，非化石能源占能源消费总量比例达到12%左右。2023年，清洁能源发电装机力争达到225万千瓦，非化石能源占能源消费总量比例达到13%左右。

链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220321/1211681.shtml

3.3. 国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》

国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》。规划指出：到2025年，发电装机总容量达到约30亿千瓦，非化石能源发电量比重达到39%左右。

链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220322/1212053.shtml

3.4. 吉林省吉林市发布《吉林市能源发展“十四五”规划（征求意见稿）》

吉林省吉林市发布《吉林市能源发展“十四五”规划（征求意见稿）》，到2025年底，全市建成投产的发电总装机容量规模达到1000万千瓦左右。其中：风电154万千瓦;光伏发电70万千瓦；水电350万千瓦。

链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220322/1211782.shtml

3.5. 国家能源局、国家发改委联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》

国家能源局、国家发改委联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》。规划中指出：到2025年可再生能源制氢量达到10-20万吨/年。

链接：https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/jd/jd/202203/t20220323_1320045.html?code=&state=12

3.6. 广东省发改委发布《关于下达广东省2022年重点建设项目计划的通知》

广东省发改委发布《关于下达广东省2022年重点建设项目计划的通知》。通知公布了广东省2022年重点建设项目计划表，其中涉及38个风电项目，规模共计3524万千瓦。

链接：http://drc.gd.gov.cn/zdxm5665/content/post_3887259.html

3.7. 南方能源监管局发布《南方区域新型储能并网运行及辅助服务管理实施细则（征求意见稿）》

南方能源监管局发布《南方区域新型储能并网运行及辅助服务管理实施细则（征求意见稿）》，其中明确：新型储能、直控型可调节负荷、抽水蓄能等纳入并网主体管理，增加了电力辅助服务种类，适用于南方区域地市级及以上电力调度机构直接调度的容量为10兆瓦/h及以上的独立电化学储能电站。其他飞轮、压缩空气等新型储能电站参照执行。

链接：https://chuneng.bjx.com.cn/news/20220324/1212612.shtml

3.8. 湖北省发展和改革委员会、中国人民银行武汉分行公布湖北省第三批绿色产业项目入库名单

湖北省发展和改革委员会、中国人民银行武汉分行公布湖北省第三批绿色产业项目入库名单。本次共33个绿色产业项目入选湖北绿色金融综合服务平台项目库(“鄂绿通”)，项目计划融资额88.67亿元，且该名单内共有6个光伏项目。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220324/1212647.shtml

3.9. 辽宁省发改委发布关于征求《辽宁省2022年光伏发电示范项目建设方案》(征求意见稿)

辽宁省发改委发布关于征求《辽宁省2022年光伏发电示范项目建设方案》(征求意见稿)。意见稿显示，辽宁为节约高效利用我省土地资源，深入挖掘土地价值，减少占用耕地，探索光伏发电项目与产业融合发展新模式，推进在荒漠、水面、滩涂三类区域开发建设光伏示范项目。

链接：https://chuneng.bjx.com.cn/news/20220325/1213106.shtml

3.10. 内蒙古自治区能源局发布了关于征求工业园区可再生能源替代、全额自发自用两类市场化并网新能源项目实施细则意见建议的公告

内蒙古自治区能源局发布了关于征求工业园区可再生能源替代、全额自发自用两类市场化并网新能源项目实施细则意见建议的公告。文件中要求，申报工业园区应需满足新增用电负荷配置的新能源项目，新增负荷需求的时间周期应不低于新能源的全寿命周期。并要求新增负荷所配置的新能源项目配建储能比例不低于新能源配置规模的15%（4小时）；存量自备负荷部分按需配置储能比例。

链接：https://chuneng.bjx.com.cn/news/20220325/1213107.shtml

4. 上周行业走势

上证综指下跌1.19%，创业板指数下跌2.8%，公用事业与环保指数下跌3.08%。环保板块中，水处理板块下跌0.9%，大气治理板块下跌1.57%，固废板块下跌0.62%，环境监测板块下跌2.62%，节能与能源清洁利用板块下跌1.28%，园林板块下跌2.82%；电力板块中，火电板块下跌4.81%，水电板块下跌2.33%，地方电网板块下跌1.83%，清洁能源发电板块下跌11.04%，燃气板块上涨3.08%；水务板块下跌1.02% 。

上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为新奥股份、国新能源、卓越新能、佛燃能源、明星电力、新天然气、三峡水利、湖南发展、辽宁能源、韶能股份；跌幅靠前的分别为*ST中天（维权）、云南能投、金山股份、华能国际、银星能源、苏文电能、长源电力、内蒙华电、中国核电、东方盛虹。水务环保板块，涨幅靠前的分别为ST云投、宁波热电、久吾高科、金圆股份、清水源、启迪环境（维权）、*ST节能（维权）、津膜科技、德创环保、格林美；跌幅靠前的有开能健康、京蓝科技、聆达股份、高能环境、惠天热电、岳阳林纸、中电环保、上海洗霸、哈投股份、聚光科技。

5. 上市公司动态

5.1. 重要公告

5.2. 定向增发

6. 投资组合推荐逻辑

【中国核电】国内核电龙头有望迎来“量价齐升”：到2021年底公司核电项目装机量达22.55GW，据公司公告，福清6号机组于2022年初投产，投产后为公司新增116万kW装机；同时根据江苏省2022年电力市场年度交易结果，中国核电下属江苏核电有限公司年度市场交易量160亿kWh，电价上浮近20%，盈利能力大幅增强。新能源运营板块，公司于2021年年初收购中核汇能，获得大量风光资产注入，据公司公告，截至2021年底新能源装机容量达到8.8GW，公司规划“十四五”期间年均增长5GW，未来增长空间可期。

【三峡能源】公司为三峡集团旗下主要的新能源运营上市平台，为A股新能源运营龙头。据公司半年报，截至2021年上半年公司新能源装机容量达16.44GW（其中包括9.41GW的风电以及6.8GW的光伏）。公司规划清晰叠加在手项目丰富，兼具长中短期逻辑。长期看，根据公司三季报公开业绩交流会信息，公司规划“十四五”期间新能源装机年均增长5GW以上，对标目前公司在运装机容量具备较高成长性。中期从竞配项目情况看，三峡能源2021年获得3.38GW竞配项目，在电力上市企业中位居前列。短期在建工程较高，2021年上半年公司在建工程343.9亿元，在建项目装机容量达到5.22GW，以海上风电为主，2022年有望迎来业绩释放。

【华能国际】央企背景火电龙头，积极转型新能源。据公司公告，截至2021年底华能国际新能源装机达13.8GW，规划到2025年新能源装机将达55GW，未来增长潜力巨大。公司作为具有央企背景的火电企业资金实力雄厚，在手项目较多。据公司半年报披露，截至2021年上半年公司新能源在建工程达254.1亿元，对应4.8GW新能源装机，其中2.8GW为海上风电项目。从项目竞配情况看，公司2021年获得5.5GW项目，中期业绩成长性高。同时目前火电灵活性改造持续推进，“风光火”打捆上网大势所趋，火电企业将有望成为发展新能源的主力军。火电方面虽然2021年在高煤价下拖累业绩，但随着相关政策出台煤价持续下行，叠加市场电价上浮，预计公司火电板块2022年不再拖累业绩。

【路德环境】公司作为专注于高含水废弃物处理资源化利用的高新技术企业，以河湖淤泥、工程泥浆处理等传统业务为支点，向白酒糟资源化利用等新兴业务转型。酒糟资源化业务需求旺盛，有望实现量价齐升。据公司公告，截至2021H1，公司酒糟资源化产能7万吨，预计2022年和2023年公司酒糟资源化产能预计分别达到11万吨和22万吨。公司通过白酒酒糟为原料生产的微生物发酵饲料是集营养性和功能性于一体的饲料，蛋白质含量高，相比于普通饲料具备更高营养价值，目前市场价格低估，未来产品销售价格有望提升，带来盈利能力进一步增强。

【旺能环境】公司主营业务为垃圾焚烧发电以及固废资源综合利用，1月4日公司发布公告，拟通过子公司浙江旺能再生资源利用有限公司收购浙江立鑫新材料科技有限公司60%的股权，目前正在建设一条以钴酸锂电池废料、三元锂离子电池废料为原料生产钴、镍、锂盐类氧化物类新材料的生产线，预计于今年一季度可建成进入试运营。随着下游锂电池消费需求大幅增长，锂电材料业务板块有望于今年起为公司贡献业绩增量，打破垃圾焚烧行业增速放缓的成长束缚，同时稳健的垃圾发电板块将为新业务提供稳定现金流支撑。

【新奥股份】公司具备天然气上中下游完整产业链，上游供气来源多样化，中游拟收购舟山LNG接收站90%的股权，下游城燃业务全国性布局。同时，公司有望深挖数十年积累的优质客户资源，从燃气向新能源拓展，积极扩张综合能源业务领域。由于新奥能源以工商业燃气业务为基础，数十年来积累大量优质工业客户。截至2021年底，工商业客户累计达到20.2万户，未来公司将大力拓展低碳工厂、低碳园区、低碳建筑、低碳交通领域的综合能源服务，进一步为公司业绩产生积极贡献。此外，公司公布股份回购计划，拟斥资人民币1-2亿元以集合竞价方式在不超过25元/股价格以下回购公司股份用于实施股权激励，彰显未来发展信心。

7. 风险提示

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。

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