炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。——［美］罗杰斯
《传媒互联网|世纪华通（002602）首次覆盖：联合腾讯华为扩展业务布局，回购彰显价值信心》
并购实现游戏转型，腾讯晋升第二大股东。公司于05年成立，原主营汽车零部件。通过14年收购七酷网络和天游软件，18-19年收购点点互动、盛趣游戏，向汽车零部件+互联网游戏双主业发展。盛趣及点点产品流水稳健，《庆余年》定档22年3月25日，联运协议拓展业务空间，深化腾讯游戏独代合作。
最高法判决《传奇》IP《续展协议》有效，元宇宙社区激发IP价值，联合腾讯华为发力IDC业务，与卫士通拓展数据安全业务。22年1月控股公司世纪珑腾与卫士通达成战略合作，有助于加强游戏数据隐私和安全保护。
我们预计公司21-23年营收分别为141.5亿元/203.6亿元/244.3亿元，增长分别为-6%/44%/20%，归母净利润预计为30.9/34.9/43.3亿元，增长分别为5%/13%/24%，对应估值为16x/14x/12x。我们给予公司22年主营业务20xPE，IDC业务30xPE，对应目标价9.90元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：新游上线时间不及预期；市场竞争加剧；宏观经济影响；框架协议履行具有不确定性风险；大股东减持风险。
《汽车|氢能及燃料电池专题研究（1）：——氢能及燃料电池产业链综述》
在双碳的大背景下，氢能及燃料电池产业链的未来发展潜力大。上游氢能源行业符合能源转型需求，从而有望共同驱动氢能与燃料电池行业向好发展。氢能及燃料电池的产业链长、产值大。根据中国氢能联盟的预计，2020年至2025年间，中国氢能产业产值将达1万亿元，2026年至2035年产值达到5万亿元。2021年以来，在国家层面上有关氢能和燃料电池相关的政策持续加码，推进氢能及燃料电池的推广和应用。
我们认为，氢能及燃料电池产业链上游氢能源行业符合我国能源转型需求，下游新能源汽车市场规模增长迅速，产业链上下游均为有良好前景的蓝海市场。在双碳的大背景下，氢能及燃料电池产业链的未来发展潜力大。根据发展规划测算，2020-2035年，氢燃料电池汽车的保有量的增长空间有望达十年百倍。
建议关注：布局氢燃料电池系统及关键零部件，具备技术领先优势的零部件企业【捷氢科技（拟科创板上市）、亿华通、潍柴动力、威孚高科、泛亚微透】等；建议关注：布局氢燃料电池整车研发与应用，掌握核心技术的整车企业【宇通客车、上汽集团、长城汽车、长安汽车、广汽集团】等。
《医药|新冠防控新形势下主题投资机会展望》
“疫苗+检测+治疗药”闭环逐步形成，新冠疫情走向常态化，新冠疫情短期或不会消失，中长期防控闭环基本形成。新冠抗原检测或成为中国疫情防控重要补充手段，根据最新表态“完善常态化防控和突发疫情应急处置机制，突出口岸地区疫情防控这个重点，守住不出现疫情规模性反弹的底线”。
中国新冠疫苗加强针接种将加速，序贯接种和同源接种同步推进，新冠疫情预计中长期与人类共存，疫情走向不确定因素较高，建议从三个维度筛选主题投资机会：1）需求持续性好，2）竞争格局较优，3）传统业务具备估值一定支撑。
建议关注相关标的：1）新冠抗原检测：东方生物、万孚生物、安旭生物、博拓生物、奥泰生物；2）疫苗加强针：智飞生物、康希诺、康泰生物；3）新冠药：君实生物、以岭药业；4）CDMO供应链：药明康德（维权）、凯莱英、博腾股份（维权）。
《电子|周观点：国产新机遇：材料价格上涨，车规级芯片持续短缺》
本周半导体行情跑赢部分主要指数。本周申万半导体行业指数下降2.17%，同期创业板指数下降3.75%，上证综指下降0.11%，深证综指下降2.93%，中小板指下降3.52%，万得全A下降1.27%。半导体各细分板块整体下跌，近日，随着俄乌局势升温，半导体特气短缺，价格上涨，受到芯片短缺的影响，汽车厂商陆续减产。
建议关注：半导体设计：圣邦股份/思瑞浦/澜起科技/声光电科/艾为电子/晶晨股份/瑞芯微/中颖电子/斯达半导/宏微科技/新洁能/全志科技/恒玄科技/富瀚微/兆易创新/韦尔股份/卓胜微/晶丰明源/紫光国微/复旦微电；IDM:闻泰科技/三安光电/时代电气/士兰微；晶圆代工：华虹半导体/中芯国际。
建议关注：半导体设备材料：北方华创/雅克科技/上海新阳/中微公司/精测电子/华峰测控/长川科技/有研新材/鼎龙股份。
《机械|恒立液压（601100）：2021年度业绩快报点评：业绩符合预期》
公司公布2021年度业绩快报公告，2021全年：1）21年实现营收93.09亿元，yoy+18.51%；2）归母净利润26.94亿元，yoy+19.52%；3）扣非归母净利润25.59亿元，yoy+16.79%；4）净利率28.94%，yoy+0.24pct；5）扣非净利率27.49%，yoy-0.41pct。
油缸泵阀市占率持续提升，非标产品持续发力，抗周期能力持续验证，注重降本增效，四季度净利率明显提升，公司强化内部管理，加快技术创新和产品结构调整，通过提升现有产能，保障产品的平稳供应，不遗余力地满足下游客户对液压件高性能、高质量、高可靠性以及多元化的需求。
子公司协同发力，助力业绩增长：子公司液压科技受下游挖掘机销量持续高增长及自身市场份额提升影响，所有产线均超负荷运转，泵阀产品销量大幅增长；综合考虑工程机械周期下行波动、公司基本面情况，我们下调盈利预测，预计公司22-23年净利润分别为27.6亿（前值30.6亿）、30.6亿（前值36.0亿），对应PE分别为27.67X、25.04X，维持买入评级。
《机械|润邦股份（002483）：拟收购阳江山河游艇，南方基地逐步落地》
2022年3月7日公司公告就拟收购阳江山河游艇制造股份有限公司100%股权的事项达成初步合作意向，本次股权转让各方初步商定的交易对价为人民币20,679万元。拓展高端装备业务领域，打开南方以及东南亚市场，风电产业链业务延伸，助力实现“双碳”目标。
公司收购阳江山河游艇公司将有利于公司在大力发展现有海上风电基础桩、导管架等海上风电装备业务的基础上，使公司进一步延伸至风电塔筒等风电产业链相关细分领域，丰富公司风电装备业务的产品线，有望提高公司在风电装备领域的市场占有率，助力我国新能源产业的快速发展，为实现我国“双碳”目标作出公司应有的贡献。地理位置相对占优，有利于开拓广东海风资源，子公司协同发力，整体在手订单充足。
预计21-23年公司净利润为3.6、4.7、6.7亿元，PE分别为21.8、16.6、11.6X，持续推荐！
《交运|物流：商品涨价，大宗供应链α和β共振》
供应链服务渗透率提升，商品涨价推动更多制造企业采用供应链服务。一是价格管理需求增加。2021年大宗商品价格大幅上涨，部分制造企业毛利率大幅下降。采用供应链服务，在签订销售合同时就能锁定原材料价格，保持毛利率稳定。二是融资需求增加。供应链行业集中度提高，商品价格大幅波动促使头部公司份额提升。
商品涨价加速盈利增长，在商品涨价阶段，供应链企业的盈利都加速增长。推荐高成长的浙商中拓和高股息的建发股份，关注厦门象屿、厦门国贸、物产中大。供应链企业垫资模式下应收款庞大、现金流较差，导致PE接近银行股。但是头部供应链企业高增长，eps增长有望推动股价上涨，浙商中拓激励优厚，2016-21年净利润年化增速46%，未来有望持续高增长。
我们预计建发股份2021年股息率在6%左右，未来盈利有望持续较快增长。此外，厦门象屿、厦门国贸、物产中大的盈利也较快增长。
证券研究报告《天风晨会集萃》
对外发布时间：2022年03月09日
报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 王茜 SAC 执业证书编号：S1110516090005
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
