张忆东：香港本地股如何应对疫情扰动？立足价值

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　　2022年1月底以来，中国香港遭遇新一轮新冠疫情，情况严峻。根据香港特区政府卫生署卫生防护中心2月9日公布，截至9日零时零分，过去24小时内，经确认的新增新型冠状病毒的阳性检测个案共1161宗个案（其中，30宗无症状感染及943宗状况待定个案），创历史新高。

　　参考日本、新加坡自2021年12月底开始的这一波由Omicron病毒主导的疫情，目前中国香港单日新增确诊病例数或仍未到达高点。香港中文大学公共卫生及基层医疗学院助理教授郭健安表示，“从乐观来看，预计2月底至3月初感染病例可能见顶，在见顶后会在一段时间横行，之后可能会回落”。

　　随着疫情升温，2月8日香港进一步收紧防疫政策。1）香港行政会议通过《预防及控制疾病（规定及指示）（业务及处所）条例》（第599章）的修订，将受规定的表列处所扩大至23类，新增6项处所，包括宗教场所、商场、百货公司、超市、街市和发型屋。上述23类场所将纳入2月24日起实施的“疫苗通行证”计划：12岁或以上人士进入23类表列处所，需要最少接种一剂疫苗。2）此外特区政府还收紧了“限聚令”，公众地方群组聚会人数的上限减至2人，私人处所禁止涉及两个家庭以上的跨家庭聚会，违者可被罚款。

　　疫情升温、收紧防疫政策以及“通关”推迟，短期可能对香港本地股的业务前景造成负面预期影响，并在一定程度上压制香港本地股的风险偏好。比如，汇丰、中银香港等香港本地银行为全力配合防疫工作，近期发出暂停多家分行服务的相关通知。餐饮、百货商贸、文化娱乐等行业影响更明显。

　　中期而言，我们仍维持年度策略《找寻自信的力量》中对2022年香港本地金融股跌深反弹的观点。香港本地金融股的海外业务将受益于英国、美国等发达国家加息周期，业绩得益于息差扩张，此外，较高的股息率以及回购（buyback）预期也在中期为其股价提供安全垫。

　　2022年港股投资的核心思路是立足跌深反弹、需要防守反击，才能夹缝中求生存、趋利避害，积小胜为大胜。对于香港本地股，特别是本地金融股、公用事业、出口相关的核心资产，如果短期遭遇情绪冲击而震荡，要趁机立足于中期价值而布局高性价比的个股。

　　风险提示

　　中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。

　　注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

　　《香港本地股如何应对疫情扰动？立足价值》

　　对外发布时间：2022年02月10日

　　报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

　　本报告分析师 ：张忆东

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责任编辑：张海营