创业慧康:业绩优异符合预期,2022受益于行业有望加速发展——华创计算机王文龙&孟灿团队

创业慧康:业绩优异符合预期,2022受益于行业有望加速发展——华创计算机王文龙&孟灿团队
2022年01月26日 17:12 市场资讯

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事项

公司发布21年业绩预告,预计归母净利润3.75-4.69亿元,同比增速中枢约27%;归母扣非净利润3.46-4.40亿元,同比增速中枢约25%。以此推算21年Q4归母净利润和归母扣非净利润同比增速中枢分别为16%、23%。业绩符合预期。

评论

1公司加强管理克服疫情带来的不利影响,21年业绩表现优异符合预期。21年尤其是第四季度,国内疫情的反复对公司项目的签署、实施、交付客观存在不利影响,但公司通过加强工程管理、提升交付效率等措施,全年业绩仍预计增长,其中,公司医疗卫生信息化软件收入同比增长20-25%,千万级订单占比金额同比增长超过40%,最终实现净利润稳定快速增长,业绩表现优异符合市场预期。

2、实现慧康云2.0产品标杆客户交付落地,云化转型、交付效率提升可期。公司推出新一代云化产品慧康云2.0服务公卫和医院,其中在医院端,公司已完成标杆客户的交付落地,2022年将进行新产品全面推广。以台州医院项目为例(7000多万),新产品的交付周期约半年,交付效率、员工复用率较以往大幅提升。目前正值医院新建、扩建的机遇期,我们认为公司新产品凭借领先的技术架构、快捷的部署方式有望获得较好的推广效果,同时有望拉动公司毛利率提升。

3、战略布局医保,公司受益于DRG/DIP带来的院端改造需求。目前,我国正处于医保信息化建设高峰,21年11月发布的DRG/DIP三年行动计划规定明确时间节点,加速医保局端与院端信息化需求爆发。根据我们此前估算,医院端针对DRG改造所需信息化建设费用在50-300万不等,催生22-24年巨大的院端改造需求。公司2019年中标国家医疗保障信息平台建设,并陆续参与河北、天津、甘肃等多省省级平台建设,从顶层入局医保信息化建设。我们认为,公司凭借对顶层标准的熟悉以医院客户遍布全国,在院端改造市场或有较大的发展潜力。

4、盈利预测、估值及投资评级。我们微调公司盈利预测,预计21~23年归母净利润分别为4.38亿元、5.99亿元、7.77亿元,对应增速分别为31.7%、36.9%、29.8%,对应EPS分别0.28元、0.39元、0.50元(原预测值为:归母净利润为4.49亿元、6.02亿元、7.92亿元,对应增速分别为35%、34.2%、31.5%,对应EPS分别为0.29元、0.39元、0.51元)。以2022年1月25日收盘价计算,市盈率分别为33/24/18,我们维持目标价15元,维持“推荐”评级。

5、风险提示:市场竞争加剧;下游客户需求不及预期;业务推进进程不及预期;政策推进进程存在不确定性。

财务附录

具体内容详见华创证券研究所1月26日发布的《创业慧康(300451)2021年业绩预告点评:业绩优异符合预期,2022受益于行业有望加速发展》

团队介绍

组长、首席分析师:王文龙 

香港城市大学金融与精算数学硕士,7年计算机研究经验,曾任职于广发证券太平洋证券,2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名;2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名;2019年金麒麟新锐分析师。

联名首席分析师:孟灿

中南财经政法大学投资学硕士。近4年一级市场TMT投资和4年以上二级市场计算机行业研究经验。曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金,2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。

高级分析师:张璋

爱荷华州立大学硕士,6年计算机研究经验,曾任职于广发证券、浙商基金,2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名;2016-2017年所在团队取得新财富第四名/第三名。

研究员:邓怡

厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。

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